Le 29 octobre 2014, la Réserve Fédérale (Fed) a tiré le rideau sur six ans de Quantitative easing (QE), sa politique monétaire d’assouplissement quantitatif.
Ces mesures non conventionnelles, destinées à contrer les conséquences de la crise des subprime de 2007-2008 et à relancer la machine économique, ont pris la forme d’importants achats d’actifs par la Fed.
Après le lancement de QE1 fin 2008, la Fed a décidé en novembre 2010 d’acquérir des titres détenus par des institutions financières américaines à hauteur de 600 milliards de dollars. En septembre 2012 elle passe de nouveau à l’action. Outre un troisième round d’assouplissement quantitatif (QE3), elle décide le prolongement jusqu’à « 2015 au moins » de la « forward guidance», l’engagement de maintenir durablement les taux directeurs à un niveau proche de zéro.
Le retour progressif de la croissance et la résorption du chômage ont sonné le glas de cette politique accomodante, selon l’annonce faite par la Fed dès 2013. Outre la phase de « tapering » (réduction des achats de titres), la Fed veut relever ses taux d’intérêt. Reste la question du calendrier. Il n’est pas exclu que cette hausse des taux intervienne après la réunion d’avril (28-29), soit en juin (16-17) au plus tôt, mais le moment choisi « dépendra de l’évaluation par le Comité des informations qui lui parviendront», a expliqué Janet Yellen en référence aux chiffres de la croissance, de l’inflation et de l’emploi.
Mais la prudence est de mise. La dernière fois que la Fed a haussé ses taux, c’était en juin 2006, quelques mois avant la crise des subprime, lorsque la vigueur du marché de l’immobilier et une forte croissance économique ont poussé la banque centrale à relever son taux directeur à 5,25%.
AGEFI
