BMO partage quatre graphiques montrant pourquoi les investisseurs en actions ne devraient pas craindre des taux d'intérêt plus élevés et plus longs

• Les investisseurs n'ont pas à s'inquiéter de taux d'intérêt plus élevés pendant une longue période, selon Brian Belski de BMO.
• Il a noté que les actions se sont historiquement très bien comportées pendant les périodes de hausse et de taux d’intérêt élevés.
• Ces quatre graphiques prouvent la position haussière de Belski, même si la Réserve fédérale ne signale aucune baisse imminente des taux.

Les investisseurs commencent à prendre conscience du fait que la Réserve fédérale pourrait ne pas réduire ses taux d’intérêt en 2024 à la suite des commentaires bellicistes du président de la Fed, Jerome Powell, mardi.

Cela contraste fortement avec les attentes du début de l'année selon lesquelles la Fed réduirait ses taux d'intérêt jusqu'à sept fois alors que la désinflation continuait de progresser.

Mais une série de rapports sur l'inflation depuis janvier ont fait réfléchir Powell dans son engagement à réduire les taux d'intérêt cette année, entraînant une hausse de la volatilité du marché boursier.

Cependant, selon Brian Belski, stratège en placements à BMO, le marché boursier devrait très bien se comporter dans une période de hausse et de taux d'intérêt élevés.

« Notre travail montre que les investisseurs ne devraient pas craindre des taux plus élevés, malgré l'opinion conventionnelle actuelle selon laquelle le contraire. En fait, nous avons constaté que certaines des périodes les plus fortes de performance du S&P 500 ont coïncidé avec des niveaux de taux d'intérêt en hausse ou en hausse au cours des dernières décennies. « , a déclaré Belski dans une note mardi.

Belski a fait valoir que les taux d'intérêt proches de zéro auxquels les investisseurs se sont habitués après la Grande crise financière de 2008 « n'ont jamais été normaux » et que même s'il y aura des à-coups chez les investisseurs qui s'acclimateront à des taux plus élevés, cela devrait globalement constituer un contexte positif pour les actions. .

« Même si nous souscrivons au discours selon lequel les taux d'intérêt sont « plus élevés pour plus longtemps », nous sommes moins préoccupés que les investisseurs par les niveaux et tendances récents. La pensée conventionnelle actuelle semble suggérer que toute forme de rendements plus élevés est automatiquement mauvaise pour les actions. notre travail montre bien le contraire », a déclaré Belski.

Et selon Belski, la raison pour laquelle les actions performent mieux pendant les périodes de hausse des taux d’intérêt que pendant les périodes de baisse des taux d’intérêt est l’économie.

« Des taux plus bas peuvent refléter une croissance économique atone et vice versa », a déclaré Belski.

Ces quatre graphiques prouvent le point de vue de Belski.

1. Historiquement, la hausse des taux d’intérêt n’a pas eu d’impact sur les actions

Belski a souligné que depuis 1990, le S&P 500 affichait sa performance annualisée la plus élevée lorsque le rendement du Trésor à 10 ans était supérieur à 6 %.

Le rendement du Trésor à 10 ans se situe à environ 4,60 %, ce qui est cohérent avec un rendement annualisé du S&P 500 de 9,1 %. C'est bien au-dessus du rendement annualisé du marché boursier de 7,7 %, qui se produit lorsque les taux d'intérêt sont inférieurs à 4 %.

2. Le S&P 500 a mieux performé lorsque les taux d’intérêt augmentaient

Belski a analysé les chiffres et a constaté que depuis 1990, le S&P 500 avait enregistré de meilleures performances lorsque les taux d'intérêt montaient que lorsqu'ils baissaient. En fait, la performance moyenne glissante du S&P 500 sur un an était plus du double lorsque les taux étaient en hausse par rapport à ceux en baisse.

3. Il y a eu 8 fois depuis 1990 où les taux d’intérêt ont augmenté

Depuis 1990, il y a eu huit périodes de hausse des taux d’intérêt, et au cours de chacune de ces périodes, les actions ont enregistré une performance positive.

4. Les actions ont augmenté à chaque période de hausse des taux d’intérêt depuis 1990.

Belski a souligné qu'au cours de chacune des huit périodes de hausse des taux d'intérêt depuis 1990, le S&P 500 a affiché une performance positive.