Conseils d’un stratège en chef du marché pour investir dans un marché de matières premières en forte hausse

Les matières premières traversent une période difficile, et les gros titres vous diront pourquoi : l’impact des guerres en Iran et en Ukraine-Russie sur les marchés de l’énergie, la dépendance de l’IA à l’égard d’un large éventail de minéraux de terres rares, et les préoccupations à long terme en matière d’inflation et de dette souveraine soutiennent les métaux précieux.

L’indice Bloomberg Commodity a rapporté près de 32 % depuis le début de l’année, et certains investisseurs en prennent note.

« L’argent chaud attire les actifs », a déclaré Mark Hackett, stratège en chef des marchés chez Nationwide Investment Management, soulignant que la récente vigueur des matières premières pourrait se faire au détriment du marché obligataire.

« Personnellement, je pense qu’une grande partie des ventes massives d’obligations que nous avons constatées au cours des dernières semaines sont dues à des gens qui jettent l’éponge sur les obligations », a déclaré Hackett. Il s’attend à entendre cette logique exacte répétée sur TikTok et X comme raison d’acheter des matières premières, bien qu’il ait averti que ce n’est pas « sage ».

Cela ne veut pas dire qu’il n’est pas optimiste à l’égard des matières premières à long terme. Il a écrit un article en septembre plaidant en faveur de l’exposition aux matières premières dans les portefeuilles, citant leur manque relatif de corrélation avec les marchés actions. Ils peuvent être un moyen de jouer sur les tendances à long terme tout en se protégeant contre les ralentissements du marché, ce que les obligations ne semblent plus faire aujourd’hui, a-t-il déclaré.

Même si Hackett voit de la valeur dans les investissements dans les matières premières, il met en garde contre les transactions à court terme. Comme vous le dira tout négociant en matières premières, l’histoire est parsemée d’entreprises qui se sont effondrées à la suite d’un pari raté sur les matières premières.

« Il y a un grand cimetière de gens qui pensaient être assez intelligents pour parier sur des mouvements spécifiques des prix de l’énergie », a déclaré Hackett. Voici comment il suggère aux investisseurs d’aborder la classe d’actifs.

Investissez, ne négociez pas

N’essayez pas de chronométrer le marché, car « les matières premières n’agissent pas toujours comme vous le pensez », a déclaré Hackett.

« Si vous essayez de choisir le haut et le bas des matières premières, vous vous posez des problèmes », a déclaré Hackett, notant que le large éventail de traders et d’investisseurs qui parient sur ces matières premières signifie que vous « vous heurtez à une foule inconstante ».

Ne cherchez pas plus loin que le chaos sur les marchés pétroliers depuis que les États-Unis ont commencé leur guerre en Iran en février dernier. Les investisseurs achetant de grandes quantités de pétrole en mars, s’attendant à une perturbation à long terme des prix du pétrole en raison du blocus du détroit, auraient connu un été assez difficile alors que les prix reculaient après leur hausse initiale.

Il peut être insensé d’essayer de parier sur l’évolution des matières premières au cours des trois à six prochains mois, mais il existe des tendances claires à long terme qui poussent les prix à la hausse.

Dans les pays développés, le boom de l’IA augmente considérablement la demande d’électricité et de minéraux comme le cuivre. Dans les pays en développement, l’augmentation du niveau de vie nécessite davantage de produits. L’augmentation de la consommation de viande à l’échelle mondiale est un moteur à long terme des prix du maïs et du blé, qui servent à nourrir le bétail. Les agriculteurs ont besoin de 10 calories de céréales pour produire une calorie de bœuf.

Il y a aussi une raison liée à la construction du portefeuille : les obligations évoluent dans la même direction que les actions depuis 2022, et les investisseurs recherchent des alternatives à leurs avoirs en actions.

« C’est la période où l’on voudrait que les obligations agissent comme un lest », a déclaré Hackett. Au lieu de cela, ils se comportent comme des actions offrant de moins bons rendements.

Mais cela ne signifie pas que vous devriez vendre toutes vos obligations pour faire le plein de matières premières dès maintenant, surtout que les obligations sont bon marché et les matières premières chères, a déclaré Hackett.

« C’est le moment idéal pour posséder des matières premières », a déclaré Hackett, mais « que Dieu vous bénisse » si vous essayez de le chronométrer.

Investissez dans des sociétés de matières premières, pas dans des contrats à terme

Au lieu de jouer contre les hedge funds et les traders sur les marchés des matières premières, Hackett a déclaré qu’il « préfère » investir dans les sociétés exposées à cette classe d’actifs.

Par exemple, au lieu du pétrole, vous achèteriez les raffineurs et les producteurs, un groupe qui comprend des noms comme Exxon et Chevron, ainsi que des prestataires de maintenance et d’autres acteurs de la chaîne d’approvisionnement. Il peut s’agir d’un investissement plus stable que les marchés à terme, avec une valorisation basée sur les revenus trimestriels plutôt que sur les prix au comptant quotidiens, tandis que l’argent des investisseurs indiciels contribue à atténuer la volatilité.

Ces sociétés fournissent également des angles intéressants sur les tendances des matières premières. Les entreprises qui raffinent le pétrole, ainsi que celles qui fournissent des services de maintenance aux raffineries, sont confrontées à des fissures record dans les raffineries au milieu de la guerre entre l’Ukraine, la Russie et l’Iran. Les mineurs d’or sont également d’énormes producteurs de cuivre, une aubaine à l’ère de l’IA, car c’est leur minerai de « secours » lorsqu’une fouille ne fait pas surface d’or, a déclaré Hackett.

Certains producteurs de matières premières, notamment les sociétés énergétiques, proposent également des dividendes. Le dividende annuel de Chevron d’environ 3,5 % le rapproche en fait du rendement d’un bon du Trésor à court terme, qui peut varier de 4 % à 4,8 %.

Et même si vous détenez déjà un grand nombre de ces sociétés dans votre portefeuille, il s’agit probablement d’une part assez petite. Le Dow Jones a retiré la plupart des valeurs énergétiques de son indice, a déclaré Hackett, et celui-ci représente désormais moins de 4 % du S&P 500.

« Ces entreprises ont été laissées pour mortes », a déclaré Hackett, mais elles sont désormais ascendantes. Même si le meilleur moment pour les acheter aurait pu être lorsqu’ils étaient laissés pour morts : « Si je suis prêt à commercialiser du temps, c’est parce que l’entreprise est en baisse de 35 %, et non en hausse de 30 %. »