GRAPHIQUE DU JOUR : Les attentes de croissance chinoise tombent aux « plus bas du confinement », selon une enquête auprès des gestionnaires de fonds

• L’enquête de la BofA auprès des gestionnaires de fonds a révélé qu’un taux net de 0 % s’attend à une économie chinoise plus forte au cours des 12 prochains mois.
• Il s’agit d’une forte baisse par rapport à février, où 78 % des sondés prévoyaient une économie plus forte.
• Les investisseurs ont noté que le secteur immobilier chinois est la source la plus probable de tout risque futur d’événement de crédit.

Notre graphique du jour provient de Bank of America, qui souligne à quel point l’opinion des investisseurs sur l’économie chinoise a chuté de manière brutale et rapide.

Selon les gestionnaires de fonds interrogés par la banque, un taux net de 0 % estimait ce mois-ci que la Chine était prête à connaître une croissance plus forte au cours des 12 prochains mois.

Décrivant les attentes comme un retour aux « plus bas du confinement », BofA a noté qu’il s’agissait d’une chute vertigineuse par rapport à février, alors que 78 % des personnes interrogées s’attendaient à une économie plus forte.

Le dernier chiffre est également inférieur aux niveaux d’il y a un an, lorsque 2 % nets des personnes interrogées avaient enregistré une croissance plus forte, et le plus bas depuis le printemps 2022, lorsque les attentes étaient en territoire négatif.

Février a représenté un pic de vues et est survenu quelques mois après que la Chine a levé ses restrictions zéro COVID. L’optimisme quant à un boom de la croissance a été renforcé par un premier trimestre solide, alors que les consommateurs enthousiastes ont fait grimper le PIB de 4,5 %.

Mais l’économie chinoise a fortement ralenti au cours des mois suivants, avec un ralentissement rapide des ventes au détail, de la production industrielle, des exportations et des investissements. Pendant ce temps, le chômage des jeunes a atteint des niveaux records et le yuan a chuté.

Pour couronner le tout, le marché immobilier chinois, très endetté, est devenu une préoccupation majeure, car les défauts de paiement des grands promoteurs immobiliers risquent de déclencher un effondrement financier. En fait, les gestionnaires de fonds ayant répondu à l’enquête de la BofA ont placé l’immobilier chinois comme la source la plus probable d’un futur événement de crédit systémique.

Pour résoudre ces problèmes, les commentateurs espéraient depuis longtemps que Pékin mettrait en œuvre un programme de relance à grande échelle. Cependant, les problèmes d’endettement et l’idéologie politique ont fait obstacle, et la majorité des personnes interrogées s’attendent à ce que la Chine applique des mesures de relance uniquement au marché immobilier.

Malgré un grand pessimisme, il y a eu quelques bonnes nouvelles en Chine. Selon le China Beige Book, les dépenses de consommation en matière de voyages, de loisirs et de restauration sont restées stables au cours de l’été. À cela s’ajoute un rebond des achats dans les secteurs de l’automobile, de l’ameublement et de l’électroménager.