Les sources de données macro-investisseurs se tournent vers BLS est politisé
Aucun investisseur averti ne prend une décision sur un seul point de données, mais certains chiffres ont plus de poids que d’autres.
Pour de nombreux macro-investisseurs, le North Star a longtemps été le Bureau of Labor Statistics, l’unité au sein du ministère du Travail qui mesure, entre autres, l’inflation, les taux de chômage et la croissance des salaires.
Les responsables des BLS sont depuis longtemps des économistes non partisans, mais le licenciement du président Donald Trump de la commissaire Erika Mcentarfer le 1er août et son premier choix pour son remplacement, Économiste en chef à la Right-Leaning Heritage Foundation, EJ Antoni, a beaucoup soucieux de la validité des futures données gouvernementales, d’autant plus qu’Antoni a fait une pause de rapports mensuels d’emplois.
Il est préoccupant que les macro-traders comptent sur ces données pour faire leurs paris, mais il existe des sources de données non gouvernementales que beaucoup utilisent déjà. Bien que utiles, ces bases de données alternatives ne peuvent pas reproduire les numéros de BLS de base généralisés pour des décennies, où tous les acteurs du marché ont travaillé pour le même ensemble de faits de base sur l’état de la plus grande économie du monde. Pourtant, les commerçants augmentent leur utilisation de ces données à la lumière des mouvements de Trump.
« Ce qui va être difficile ici, c’est comment juger les chiffres sortant du Bureau of Labor Statistics à l’avenir », a déclaré Andreas Steno Larsen, macro-investisseur et chercheur sur son podcast hebdomadaire. Il a comparé le licenciement à quelque chose qui se produirait « en Amérique latine » et a prédit que les investisseurs « chercheraient des sources alternatives » pour obtenir un deuxième avis sur les données officielles.
Quatre macro-investisseurs ont souligné le rapport bien connu des emplois ADP, qui sort mensuellement et suit la masse salariale des employeurs privés, et le projet des prix du milliard du MIT comme moyen de suivre l’emploi et l’inflation, respectivement, aux États-Unis. Les investisseurs ont refusé d’être nommés parce que leurs entreprises ne les autorisent pas à parler publiquement.
Certains investisseurs exploitent des ensembles de données qui grattent constamment les prix du commerce électronique, tels que Prisestats, et suivent comment les différents produits augmentent et diminuent avec le temps. Il s’agit d’un outil utile pour comprendre l’impact des politiques tarifaires de Trump, étant donné le volume de biens en ligne que les consommateurs américains achètent à l’étranger.
La société de paie et la société de planification Homebase suit plus de 150 000 petites entreprises et produit des rapports d’emploi mensuels. LinkUp a suivi les offres d’emploi en ligne depuis 2007. Le numérateur est devenu une source clé pour les données des consommateurs en personne dans des endroits tels que les restaurants et les magasins de rénovation domiciliaire.
« Compte tenu des récentes conversations BLS, nous avons récemment vu la demande pour nos données augmenter », a déclaré le PDG de Homebase, John Waldmann, dans un communiqué.
Pas un remplacement
Ces sources de données alternatives ne sont que cela – une alternative. Ils ont été utilisés pour avoir un aperçu ou un aperçu plus profond des chiffres d’inflation ou de chômage que le gouvernement libérerait, et non les remplacer complètement.
Ils varient aussi parfois. Par exemple, les chiffres de la paie d’ADP divergent souvent du rapport mensuel des emplois du BLS, et le projet de prix des milliards de milliards de MIT peut capturer les tendances de l’inflation plus tôt que l’IPC officielle mais est moins complet.
« Nous ne les voyons pas complètement remplacer les statistiques économiques dans un avenir proche », a déclaré Julie Meigh, chef de la recherche ESG et macro sur la plate-forme Alt-Data Neudata, sur les ensembles de données non traditionnels.
Même si les données BLS deviennent moins dignes de confiance, les différents macro-investisseurs qui ont parlé avec Trading Insider ont déclaré qu’ils devraient toujours les utiliser d’une manière ou d’une autre à moins qu’il y ait un changement structurel dans les produits financiers.
Par exemple, les titres, ou conseils protégés par l’inflation du Trésor, changent lorsque l’indice des prix à la consommation du gouvernement est annoncé. Pour ceux qui ont une exposition à ces types d’actifs, l’ignorance du BLS n’est pas possible même si les données deviennent indignes de confiance.
Comme un commerçant de l’un des plus grands hedge funds du monde au monde l’a dit, il a été surpris que les marchés n’étaient pas plus effrayés par le licenciement de Trump. Les marchés boursiers étaient proches des sommets record et les rendements obligataires sont restés principalement stables.
« Je pense qu’il est clair que les institutions ne sont pas aussi fortes que beaucoup l’ont pensé », a déclaré cette personne.
