Partenaire principal de Goldman pour l’IA, la technologie et les intérêts de la banque au Moyen-Orient

Peu de gens peuvent se targuer de devenir associés chez Goldman Sachs. Encore moins peuvent dire qu’ils l’ont fait à 31 ans.

Kunal Shah peut dire les deux.

Shah a rejoint Goldman Sachs en tant qu’analyste dans les activités commerciales de la société en 2004 et est devenu associé en une décennie environ. En janvier dernier, il a été promu à deux nouveaux postes : co-PDG de Goldman Sachs International et co-responsable mondial des titres à revenu fixe, des devises et des matières premières. Basé à Londres, il siège également au comité de direction de la banque.

Dans le cadre d’une nouvelle série de questions-réponses que nous lançons avec certains des plus hauts dirigeants de Goldman Sachs, Trading Insider a eu l’occasion de s’asseoir avec Shah pour discuter du secteur technologique européen, de la présence de Goldman au Moyen-Orient et de ce que l’adoption de l’IA par le secteur financier signifie pour les carrières des nouveaux arrivants.

Voici notre conversation avec Shah, éditée pour plus de longueur et de clarté.

Que retenez-vous de ces premières années et comment des banquiers seniors vous ont-ils encadré tout au long de votre ascension ?

Après avoir obtenu mon diplôme, ce qui m’a frappé lorsque j’ai rejoint la salle des marchés en tant qu’analyste à temps plein, c’est que j’avais accès aux partenaires de l’époque, même lorsque j’étais juste un petit nouveau dans la salle des marchés. Lorsque je suis devenu partenaire, j’ai trouvé incroyable l’interdépendance – votre capacité à appeler n’importe quel partenaire n’importe où dans le monde, offrant une base de confiance claire.

J’appellerais Ashok Varadhan, avec qui je travaille depuis le premier jour et qui est maintenant co-responsable des services bancaires et des marchés mondiaux de la société. Je l’ai rencontré pour la première fois lorsqu’il a accepté de se rencontrer pour prendre un café alors que j’étais un nouvel analyste et que je visitais New York pour ma formation en 2004. Il était déjà associé, mais il a pris le temps de se connecter, et nous sommes restés en contact lorsque j’ai atteint la salle des marchés à Londres. Il écoutait mon point de vue et accueillait favorablement les débats sur les risques ou les initiatives.

Grâce à lui, j’ai appris à me concentrer sur la gestion des risques, mais aussi à être disposé à prendre et à augmenter les risques là où il y a des opportunités dans l’entreprise.

Alors que de nouveaux analystes arrivent cet été, comment voyez-vous l’IA affecter les perspectives à long terme des banquiers et des traders ?

Les jeunes talents sont par nature doués en technologie et ne savent pas pourquoi nous faisons les choses d’une certaine manière. Ils peuvent voir comment nous perturber.

Même lorsque j’étais stagiaire, les gens me disaient : « Ne vous tournez pas vers les pupitres de négociation de titres à revenu fixe – tout va être automatisé. » De nombreuses tâches administratives que les jeunes effectuaient auparavant n’étaient plus nécessaires car nous avons pu tirer parti de la technologie et des outils pour atteindre une grande échelle.

Pour moi, l’IA n’est qu’une autre extension naturelle de cela. La plupart des tâches banales – qu’il s’agisse de faire des présentations, de créer des modèles Excel ou de réserver des transactions – n’ont pas besoin d’être effectuées de la même manière.

L’expérimentation ascendante que je constate dans l’ensemble de l’organisation est alimentée par les outils que nous avons publiés. Une fois que vous avez équipé vos collaborateurs de ces outils, ils peuvent expérimenter et trouver des éléments qui pourraient changer la donne.

Si les jeunes arrivent avec la volonté de nous aider réellement à bouleverser les choses et à accepter le changement, je pense que l’expérience qu’ils peuvent vivre dans cette industrie peut être phénoménale.

Vous êtes à la tête de Goldman Sachs International en tant que co-PDG de GSI et co-responsable mondial de FICC. Quelle est l’aspect le plus intéressant d’être à ces sièges en ce moment ?

Le fil conducteur des deux rôles – et ce que j’aime le plus chez eux – est qu’aucun jour n’est pareil.

Travailler au FICC signifie que vous êtes à l’intersection de la politique, de la macroéconomie, de la géopolitique et de la manière dont chacune d’entre elles interagit au niveau micro avec différents secteurs et marchés. Une partie du travail consiste à équilibrer les visions stratégiques à long terme avec le flux constant des marchés. Même aujourd’hui, si l’on regarde le moment présent, l’incertitude règne autour des marchés des matières premières et il faut observer comment cela se répercute sur les décisions de politique monétaire des banques centrales, les changements d’allocation d’actifs et bien plus encore. Il y a presque une cohérence dans l’incertitude, et il est intrinsèquement passionnant de travailler dans ce contexte.

En tant que co-PDG de Goldman Sachs International, j’ai été en contact avec un éventail beaucoup plus large de clients au sein de l’entreprise. Dans toute la région, nous disposons d’environ 29 bureaux, ce qui signifie que nous avons des personnes, des clients et des interactions avec les principaux décideurs politiques, régulateurs, responsables financiers et banquiers centraux.

Les États-Unis semblent être à la pointe des investissements et des infrastructures en matière d’IA. Quelle est votre vision du paysage technologique de la région EMEA et comment cela évolue-t-il ?

Au cours de la dernière décennie, le nombre de licornes dans le contexte européen plus large a triplé. L’espace technologique dans la région EMEA est beaucoup plus vaste qu’on ne le pense.

En ce qui concerne le fait que les marchés des capitaux soient centrés sur les États-Unis, il y a certainement un élément là-dedans lorsque vous parlez des hyperscalers et de l’énorme quantité d’émissions de dettes liées à l’IA que nous observons. Beaucoup de ces grandes plateformes technologiques sont plutôt centrées sur les États-Unis. Mais je ne dirais pas exclusivement.

Vous vous souvenez d’entreprises comme DeepMind et d’autres qui sont issues de l’écosystème technologique européen.

Nous assistons à ce qui est sans doute le plus grand cycle d’investissement de l’histoire, nos équipes de recherche estimant que les investissements des hyperscalers pourraient atteindre entre 700 et 725 milliards de dollars rien qu’en 2026.

Alors que les États-Unis et la Chine sont en tête de la course au LLM, nous constatons également un net avantage concurrentiel pour la région EMEA au niveau des applications d’IA. Les entrepreneurs européens s’appuient sur des modèles de base et créent des logiciels spécialisés de grande valeur pour résoudre des problèmes spécifiques à l’industrie en matière de robotique, de drones autonomes et d’usines intelligentes.

Alors que le conflit en Iran se poursuit, comment voyez-vous les impacts potentiels du conflit au Moyen-Orient pour les activités internationales de Goldman ?

Nous disposons de cinq bureaux dans la région – à Abu Dhabi, Dubaï, Doha, Riyad et au Koweït – et de plus de 100 personnes. Au cours des 12 derniers mois seulement, nous avons annoncé l’ouverture de notre bureau au Koweït, un nouveau bureau à Riyad et la relocalisation de nos activités de gestion de patrimoine privé là-bas. Nous sommes actifs dans les domaines du conseil, du financement, des marchés et en tant que gestionnaire d’actifs et investisseur.

Les pays du Conseil de coopération du Golfe ont très bien géré la situation jusqu’à présent, à la fois en maintenant un environnement sûr mais également en veillant à ce que les pays continuent à fonctionner avec un sentiment de normalité aussi élevé que possible compte tenu de la situation.

Une fois que nous aurons dépassé le conflit actuel, l’attention renouvelée portée aux infrastructures et à la résilience nous offrira d’autres opportunités d’aider nos clients, et notre présence sur place nous permet de le faire.