Pourquoi Goldman Sachs dit que le plongeon Deepseek ne montre pas le début d’une grande correction boursière

• La douloureuse vente en actions de lundi ne signale pas le début d’un marché baissier, a déclaré Goldman.
• Des conditions macroéconomiques fortes maintiendront le marché.
• La retraite de lundi a été repensée des évaluations élevées parmi les actions technologiques, pas des fondamentaux faibles.

La chute libre dramatique du marché lundi a peut-être effrayé les investisseurs cette semaine, mais l’événement n’était pas un prélude à un essuie plus profond, a déclaré Goldman Sachs.

Le marché s’est vendu pour commencer la semaine alors que les investisseurs réagissaient aux débuts choquants de Deepseek, une application d’IA d’une startup chinoise qui a contesté certains des principes de base de la thèse de taureau du marché.

Mais pour les analystes de Goldman, l’événement ne prélève pas plus de douleur à venir.

« À notre avis, il s’agit d’une correction et non du début d’un marché des ours soutenu », a écrit mercredi les analystes dirigés par Peter Oppenheimer.

Avec 1 billion de dollars de marché plafonné anéanti en une journée, craignant que le marché n’atteigne un point d’inflexion baissier qui semble probablement justifié aux investisseurs. Cependant, Goldman a fait valoir que les marchés d’ours sont frappés lorsque les bénéfices tombent sur les craintes de récession.

Alors que Deepseek a créé des ondulations dans le récit de l’IA, il n’a rien fait pour perturber les conditions macroéconomiques fortes. Les analystes ont déclaré qu’ils voyaient 15% de chances que la récession arrive au cours des 12 prochains mois et parient également sur des baisses de taux d’intérêt modérées cette année alors que l’inflation continue de refluer.

Au lieu de signaler le début d’un éventuel marché des ours, la vente a reflété que les principales actions technologiques américaines étaient «prix à la perfection», ce qui signifie que leurs évaluations avaient grimpé à des niveaux qui les rendaient sensibles aux déceptions.

La forte concentration du secteur technologique dans le S&P 500 – dans laquelle les sept principales entreprises méga-capitalisations représentent environ un tiers de la valeur de la référence – seulement ajoutée au problème.

Pourtant, Goldman dit que ces facteurs sont les effets secondaires des fondamentaux solides et non le résultat d’une spéculation massive.

« L’influence croissante de la technologie sur les rendements du marché reflète le dépassement significatif des bénéfices technologiques par rapport aux autres industries », a indiqué la note. En d’autres termes, il n’y a pas de bulle.

Depuis lundi, les investisseurs sont revenus à l’idée que les technologies américaines sont attrayantes et pourraient même bénéficier du modèle perturbateur d’IA de Deepseek. Les indices de référence ont brièvement augmenté mardi, bien que le trading ait depuis été mitigé.

D’autres commentateurs ne sont pas d’accord avec la prise de Goldman.

L’auteur de « The Black Swan » Nassim Taleb a averti que la baisse de lundi pourrait être le début de retraits plus profonds à venir.

« C’est le début », a déclaré Taleb à Bloomberg mardi. « Le début d’un ajustement des gens à la réalité, parce qu’ils réalisent maintenant, maintenant, ce n’est plus impeccable. »

Goldman a informé que les investisseurs tentent de se diversifier sans abandonner la technologie. Cela comprend l’ajout d’exposition aux obligations, la concentration sur le S&P 500 de poids égal et la faveur des composés de croissance mondiale au-delà du secteur technologique.