Pourquoi le rallye des stocks de puces pourrait s’étendre au-delà de l’IA en 2025, selon BofA

• L’IA continuera de faire grimper les stocks de puces au début de 2025 avant que l’intérêt des investisseurs ne change, selon BofA.
• Les analystes voient des avantages pour les fabricants de puces automobiles et industrielles, car la croissance mondiale stimule les stocks et la production automobile.
• « Nous considérons 2025 comme une année marquée par deux tendances différentes », ont déclaré les analystes dans une note publiée lundi.

Les actions de puces continueront de bénéficier de l’enthousiasme pour l’intelligence artificielle l’année prochaine, mais d’autres tendances émergeront pour contribuer à faire grimper les actions de semi-conducteurs plus tard dans l’année, a déclaré Bank of America.

Les analystes de la banque, dirigés par Vivek Arya, affirment que les actions de puces IA continueront de croître avant que le rallye ne s’étende aux actions moins encombrées des fabricants de puces automobiles et industrielles au second semestre 2025.

« Nous considérons 2025 comme une année marquée par deux tendances différentes », estiment les analystes dans une note lundi.

Au premier semestre, ils voient les actions de semi-conducteurs d’IA maintenir une forte dynamique alors que l’enthousiasme continue de monter et que Nvidia déploie son nouveau GPU Blackwell.

La puce Blackwell de nouvelle génération du géant des puces a été très attendue compte tenu de sa puissance accrue par rapport à la puce Hopper actuelle de l’entreprise, alors que les entreprises recherchent des outils de plus en plus puissants pour former et exécuter des modèles d’IA.

Les analystes affirment que la forte demande pour les puces de la part des clients américains du cloud comme Google et Meta devrait aider le rallye à maintenir son élan, même si les incertitudes de livraison des puces constituent un risque persistant après les retards d’expédition initiaux.

« Nous prévoyons que les investissements en IA induits par la formation en IA et la mise à l’échelle des modèles se poursuivront, doublant ainsi les rampes de déploiement de NVDA Blackwell pilotées par les clients cloud », ont-ils déclaré.

Au cours du second semestre, cependant, les analystes constatent un changement d’intérêt des investisseurs à mesure que les actions d’IA pourraient atteindre un sommet en raison des inquiétudes concernant les retours sur investissements lourds des entreprises du secteur.

« Nous continuons à faire confiance à l’IA… au moins jusqu’au 2S25 », ont déclaré les analystes. « Les actions d’IA pourraient potentiellement culminer au 2S25E lorsque les investisseurs commenceront à s’inquiéter de comparaisons annuelles plus difficiles en 2026E après deux années de croissance annuelle de plus de 100 % du silicium d’IA. »

Ils affirment que le sentiment pourrait évoluer vers les actions des fabricants de puces automobiles et industrielles à mesure qu’une reprise économique mondiale reconstitue les stocks et stimule la production automobile.

« Au second semestre, nous prévoyons une reprise des semi-remorques automobiles/industriels à mesure que les stocks des clients/canaux se normalisent (réapprovisionnement + stocks faciles), ainsi qu’une reprise de la production automobile mondiale », ont déclaré les analystes.

Ce changement marquerait un élargissement du rallye des semi-conducteurs, qui a vu le secteur dépasser les 30 % depuis le début de l’année, alors que les fabricants de puces IA comme Nvidia et Taiwan Semiconductor progressent.

Les analystes prévoient que les semi-conducteurs maintiendront leur forte dynamique pour augmenter leurs ventes de 15 % à 725 milliards de dollars en 2025, ce qui marque un léger ralentissement par rapport à une hausse de 20 % attendue pour l’ensemble de l’année 2024.