« Un risque sous-estimé » : Wall Street est optimiste mais prudente sur les résultats de Nvidia en raison des retards dans la fabrication des puces et de l’engouement croissant pour l’IA

• Nvidia publiera ses résultats du deuxième trimestre mercredi.
• La plupart des analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires et le bénéfice par action soient supérieurs aux estimations.
• Toutefois, les commentateurs mettent également en garde contre une volatilité à court terme compte tenu des retards de sa puce Blackwell AI.

Les taureaux se préparent à célébrer un autre grand trimestre pour le premier nom de l’intelligence artificielle du marché boursier, mais une note de prudence s’impose également à l’approche du rapport sur les résultats de Nvidia mercredi.

Wall Street se prépare à ce moment, car le fabricant de puces est devenu un indicateur de la durabilité du rallye de l’IA. Son succès ou son échec à impressionner les investisseurs va probablement faire bouger l’ensemble du marché dans les jours qui suivront la publication de ses résultats.

Alors que l’enthousiasme pour cette technologie a fait bondir les grandes capitalisations au cours des derniers trimestres, les investisseurs se demandent désormais combien de temps cet engouement peut encore durer, et les indicateurs de demande et de ventes de Nvidia seront importants pour répondre aux questions brûlantes du marché.

Dans le même temps, des inquiétudes concernant l’offre sont également apparues après que la prochaine puce Blackwell AI de l’entreprise aurait été retardée.

Voici ce que surveillent certaines des plus grandes banques de Wall Street alors que le marché se prépare pour le grand événement de mercredi.

Goldman Sachs

Le retard annoncé sur la puce Blackwell de Nvidia pourrait provoquer une certaine volatilité à court terme après la publication de ses résultats, mais les fondamentaux permettront à l’entreprise de rester positionnée pour une hausse supplémentaire, a déclaré Goldman Sachs. Compte tenu de la hausse des revenus des centres de données et d’un fort effet de levier opérationnel, la banque s’attend à ce que les revenus et le bénéfice par action dépassent le consensus.

Les analystes dirigés par Toshiya Hari ont écrit que la demande des clients pour le matériel Nvidia est restée forte parmi les principaux fournisseurs de services cloud, et que l’entreprise conserve toujours un avantage concurrentiel dans le domaine de l’informatique IA.

Alors que les investisseurs se demandent si les investissements technologiques massifs dans l’IA en valent la peine, Goldman s’attend à ce que la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise révèle des mesures de retour sur investissement qui contribueront à renforcer la confiance.

Dans le même temps, les révisions positives du bénéfice par action et un rapport risque-récompense favorable continueront de soutenir l’action.

L’impact de tout retard lié à Blackwell dépendra de trois facteurs : l’ampleur du retard, l’appétit des clients pour les anciennes puces basées sur Hopper et la capacité de Nvidia à accélérer la production de l’architecture Blackwell simplifiée.

Goldman maintient une note « Acheter » sur Nvidia et un objectif de cours inchangé de 135 $ par action.

Banque allemande

L’analyste Ross Seymore a souligné que la demande en matière de calcul d’IA est restée stable, ce qui devrait aider Nvidia à générer des résultats prometteurs.

« Nous restons impressionnés par la feuille de route technologique de NVDA, la meilleure de sa catégorie, et pensons que la ferveur de ses clients pour l’IA devrait se maintenir, ce qui donnera lieu à un autre trimestre/guide solide », a-t-il écrit.

En marge, les commandes de produits ont peut-être reculé avant le lancement de Blackwell, mais les tendances de la demande globale n’auraient pas dû en souffrir, a écrit Deutsche.

Cependant, le marché a largement pris en compte les fondamentaux de Nvidia à présent, ce qui a incité la banque à maintenir sa note « hold ».

Banque d’Amérique

Alors que les résultats précédents de Nvidia ont été un catalyseur massif pour une reprise ultérieure du marché boursier, Bank of America a écrit que les investisseurs négligent un « risque sous-évalué ».

Dans une note préliminaire publiée ce mois-ci, les analystes ont averti que le retard de la puce Blackwell de nouvelle génération pourrait étouffer la hausse post-bénéfice à court terme.

Cependant, cela ne devrait pas être un problème durable : Nvidia peut s’appuyer sur la puce Hopper pendant une durée plus longue et proposer une version simplifiée de Blackwell en guise de solution provisoire, a déclaré la banque.

« Quoi qu’il en soit, toute poussée pourrait exercer une pression supplémentaire sur l’action NVDA dans un contexte d’incertitude persistante du marché autour des taux et de la géopolitique. Cependant, nous considérons toute vente comme une opportunité d’achat accrue, car les défis ne sont pas liés à la demande, mais à l’offre (soluble) qui ne fera pas fondamentalement dérailler la dynamique à long terme de NVDA », ont écrit les analystes.

Ils ont déclaré que les fortes ventes de sa puce Hopper devraient probablement porter les ventes à 28,6 milliards de dollars, au-dessus des 28 milliards de dollars prévus par Nvidia et légèrement au-dessus des estimations consensuelles.

Bank of America a attribué une note « Acheter » à Nvidia et un objectif de cours de 150 $ par action.

Wells Fargo

Wells Fargo prévoit que Nvidia dépassera mercredi son chiffre d’affaires et son bénéfice par action, les centres de données et un fort effet de levier opérationnel étant les moteurs des performances de l’entreprise.

La croissance des revenus des centres de données sera due à la forte demande pour les puces Hopper H100 et au début des livraisons de puces H200, a indiqué la banque. Parallèlement, la montée en puissance du produit de réseau Ethernet de la société, Spectrum-X, devrait également stimuler la croissance.

Au cours du prochain trimestre, Wells Fargo prévoit que Nvidia enregistrera une croissance séquentielle de 15 % dans son segment de centre de données et dans le chiffre d’affaires total de l’entreprise.

Comme l’ont mentionné d’autres banques, Wells Fargo a également cité les retards potentiels de Blackwell comme un facteur susceptible de provoquer une certaine volatilité à court terme. Cependant, ce problème devrait se faire davantage sentir au cours du trimestre de janvier qu’au cours de celui d’octobre. Au lieu de cela, la demande pour Hopper et Spectrum-X continuera à augmenter les revenus au cours des prochains mois, a déclaré la banque.

Ville

Citi prévoit que l’action Nvidia atteindra probablement de nouveaux sommets, anticipant que l’entreprise dépassera les estimations de bénéfices de Wall Street.

Il prévoit un chiffre d’affaires trimestriel total de 28,5 milliards de dollars et prévoit une hausse d’environ 1 milliard de dollars par rapport aux prévisions consensuelles.

Cependant, Citi a noté que les bénéfices de Nvidia seront inférieurs aux 2 milliards de dollars estimés au cours des quatre derniers trimestres, car les inquiétudes de Blackwell pèsent sur les performances de l’entreprise. Outre les problèmes de chaîne d’approvisionnement, les investisseurs se concentreront probablement sur la dynamique des H100/H200 et Spectrum-X, la demande des entreprises et l’existence d’un risque élevé de nouvelles restrictions sur les achats de puces haut de gamme en provenance de Chine.

« Nous nous attendons à ce que les estimations de Street augmentent pour les trimestres juin/octobre, que les commentaires de Blackwell rassurent les investisseurs sur de solides perspectives pour l’année 2025 et que l’action atteigne un nouveau sommet sur 52 semaines », a écrit Citi.

La banque maintient une note « Acheter » sur Nvidia et un objectif de cours de 150 $ par action.

Valeurs mobilières Wedbush

Il s’agit de la semaine la plus importante pour le marché boursier cette année, car Nvidia est susceptible de dynamiser le rallye de l’IA avec une autre « performance de drop the micro », a écrit Wedbush Securities la semaine dernière.

L’analyste Dan Ives a été l’un des plus fervents partisans de Nvidia, et ses perspectives n’ont fait que se renforcer à l’approche de la publication du rapport de mercredi. Au cours des prochaines années, il estime que l’entreprise devrait investir 1 000 milliards de dollars dans l’IA, car les GPU de la société resteront un élément essentiel de cette technologie émergente.

« Nous continuons d’estimer que pour chaque dollar dépensé sur une puce GPU Nvidia, il y a un multiplicateur de 8 à 10 dollars sur l’ensemble du secteur technologique, ce qui témoigne de notre vision résolument optimiste des actions technologiques au cours de l’année prochaine », a écrit Ives.

Wedbush Securities attribue une note « outperform » à Nvidia.