Taproot, le nouveau fonds adossé à un régime de retraite canadien, connaît des débuts difficiles
Taproot Management espère apporter un nouveau modèle d’investissement au secteur des hedge funds, qui représente 5 200 milliards de dollars. Mais jusqu’à présent, la jeune entreprise et sa structure innovante n’ont pas rapporté d’argent.
Le gestionnaire, qui a reçu un soutien de 250 millions de dollars de la part d’un important fonds de pension canadien de l’OIRPC, a été lancé au troisième trimestre de l’année dernière et a perdu environ 1 % au cours de ses six premiers mois de négociation, ont déclaré à Trading Insider deux personnes proches de Taproot. L’entreprise a également perdu de l’argent au cours des deux premiers mois de 2026, bien que le montant exact du retrait ne soit pas clair.
Taproot est dirigé par le fondateur David Lin, ancien de Tamridge et Glenview Capital, et par Jason Beverage, son directeur des investissements, ancien cadre du géant quantitatif Two Sigma. Ils gèrent le fonds de capture d’alpha dans le but de recréer les rendements réguliers des gestionnaires multistratégies comme Citadel et Millennium sans les coûts élevés associés à des dizaines de gestionnaires de portefeuille humains.
Le fonds informatisé a dû faire face à un environnement quantitatif difficile depuis son lancement ; Juillet a été décrit comme faisant partie d’une « longue et lente purge » pour les fonds quantitatifs, et le début de 2026 a vu des gestionnaires comme Renaissance Technologies et Engineers Gate perdre de l’argent.
Le fonds a également perdu son ancien directeur de recherche, Kevin Merritt, qui était également associé du cabinet. Le LinkedIn de Merritt indique qu’il a commencé son congé de jardinage en mars. Il a rejoint la société avant le début de ses activités en juillet dernier et a travaillé auparavant chez Wedbush et dans l’unité de sélection de titres Aptigon, désormais fermée, à Citadel. Ses responsabilités ont été assumées par Ted Orenstein, ancien investisseur de plusieurs fonds de renom, dont SAC, Millennium et, plus récemment, Walleye, qui a rejoint Taproot après son lancement en tant que responsable des actions.
Le directeur et Merritt ont refusé de commenter.
Chez Taproot, des analystes d’investissement expérimentés transmettent leurs idées d’investissement à la plateforme interne de l’entreprise, où un algorithme prend finalement les décisions d’investissement. L’embauche d’analystes au lieu de PM permet de réduire les coûts du fonds.
Il ressemble à bien des égards aux livres centraux gérés par de grands fonds, qui investissent les meilleures idées de leurs dirigeants, ainsi qu’au fonds original de capture d’alpha, la célèbre stratégie TOPS de Marshall Wace. TOPS, cependant, est créé en intégrant des idées d’investissement externes et des recherches provenant de sources telles que des analystes côté vente, et non par des professionnels de l’investissement internes.
Les gestionnaires multistratégies sont devenus de plus en plus attractifs pour les grands investisseurs institutionnels comme les fonds de pension et les fonds souverains en raison de leur réputation de rendements solides quel que soit l’environnement de marché. Mais la guerre des talents menée par l’industrie a fait grimper les coûts pour les investisseurs finaux, créant ainsi une demande pour une offre moins chère et de type multistratégie.
Doug Haynes, l’ancien président de Point72, a décidé de créer quelque chose de similaire à Taproot en 2024, mais le lancement de Norias Research n’a jamais décollé. Pendant ce temps, Centerbook Partners de David Stemerman gère désormais plus d’un milliard de dollars et s’appuie sur un réseau de gestionnaires externes pour ses idées d’investissement.
