Pourquoi l’argent de Warren Buffett semble judicieux, Greg Abel doit faire attention : Russo

Le trésor de trésorerie de Warren Buffett est une bénédiction, pas une malédiction, et Greg Abel doit être prudent avec son approche plus pratique, a déclaré l’investisseur chevronné Tom Russo à Trading Insider avant l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway.

Abel a succédé à Buffett au poste de PDG de Berkshire Hathaway au début de cette année, prenant en charge les 373 milliards de dollars d’actifs liquides du conglomérat au 31 décembre.

Cette réserve a explosé ces dernières années alors que Buffett, peut-être le plus grand chasseur de bonnes affaires au monde, a eu du mal à trouver des actions et des entreprises qui valent la peine d’être achetées.

Pour la première fois, Abel accueillera ce week-end des dizaines de milliers d’actionnaires de Berkshire à Omaha, la ville natale de Buffett.

Russo, disciple de longue date de Buffett et membre directeur de Gardner Russo & Quinn, a déclaré que l’une des grandes questions qui préoccupent les investisseurs avant la réunion est la suivante : « Pourquoi ne pouvons-nous pas nous débarrasser de ce foutu argent ? »

Ils doivent se rappeler que les liquidités et les bons du Trésor de Berkshire sont des actifs et non des passifs, a déclaré Russo. « Et que la valeur de cet argent n’est en réalité pas fixe. Elle augmente lorsque le chaos du marché fait baisser les prix. »

L’investisseur chevronné, dont la société détenait une participation de 1,7 milliard de dollars dans Berkshire au 31 décembre, a déclaré que le trésor de guerre est « un actif que je pense personnellement adapté aux incertitudes d’aujourd’hui ».

Russo a rappelé comment Buffett avait conclu des accords lucratifs en pleine crise financière, alors que d’autres prêteurs et investisseurs hésitaient à mettre leur capital en danger.

S’il y a un autre « effondrement du marché », a déclaré Russo, il n’y aura à nouveau « qu’un seul endroit où aller, et les conditions seront plutôt exigeantes ».

Voler à l’arrivée ou au départ

Russo a également parlé à Trading Insider du style de gestion plus pratique d’Abel – un contraste frappant avec la célèbre préférence de Buffett de « déléguer presque jusqu’à l’abdication ».

Buffett et son défunt partenaire commercial, Charlie Munger, ont structuré Berkshire comme un réseau de filiales décentralisées et autonomes. Mais ils étaient toujours disponibles pour nous aider en cas de besoin.

« Vous disposez du plus grand cabinet de conseil au monde, qui est le cerveau de Warren », a déclaré Russo, rappelant ses conversations avec les dirigeants de Berkshire au fil des ans.

Quand on avait un problème épineux, « Warren envoyait « L’Indéfendable » et envoyait le PDG à Omaha », a déclaré Russo, utilisant le surnom de Buffett pour son jet privé.

Buffett poserait trois questions, et le manager connaîtrait la bonne réponse « à la fin de la deuxième question », a déclaré Russo.

« Mais le problème, c’est qu’ils possèdent cette réponse parce qu’ils y sont parvenus grâce à ce processus déductif avec Warren », a déclaré Russo. Il a ajouté que Buffett mérite donc un certain « crédit » pour la performance des filiales de Berkshire au fil des ans.

Buffett s’est également épargné les déplacements constants dans les filiales en rédigeant « des contrats de travail sur mesure avec une rémunération basée sur les performances », a déclaré Russo.

Russo a ajouté qu’en dirigeant et en incitant clairement ses opérateurs, Warren a pu se concentrer sur ce qu’il fait le mieux : trouver de nouveaux investissements.

En ce qui concerne les acquisitions, Russo a déclaré qu’une partie de la « sauce magique » de Berkshire réside dans le fait qu’un fondateur peut vendre son entreprise à l’entreprise et conserver « une position importante dans sa ville natale », profiter de « l’aura » d’être un manager de Berkshire et avoir accès aux conseils de Buffett.

Abel devrait être « très prudent » pour s’assurer que les prochains accords de Berkshire se déroulent sans problème, pour « ne pas impliquer ou perturber de quelque manière que ce soit les vertus qui ont longtemps guidé Berkshire », a déclaré Russo. « C’est un exercice d’équilibre. »