Il y a une raison simple pour laquelle l’un des stratèges les plus optimistes de Wall Street s’attend à une hausse de 40 % du S&P 500 d’ici 2030.

• Ed Yardeni prédit que le S&P 500 pourrait atteindre 8 000 d’ici 2030.
• La prévision de Yardeni repose sur une simple analyse des taux de croissance historiques.
• Sa projection haussière est étayée par un scénario des « années folles 2020 » dans lequel la productivité augmente.

Il y a une raison simple pour laquelle l’un des stratèges les plus optimistes de Wall Street s’attend à ce que le marché boursier continue de croître dans les années à venir : les intérêts composés.

Dans une note publiée jeudi, le fondateur de Yardeni Research, Ed Yardeni, a publié un graphique à long terme du S&P 500 qui inclut la trajectoire future potentielle de l’indice basée sur des taux de croissance annuels composés.

Avec un taux de croissance annuel composé compris entre 6 et 7 %, l’indice S&P 500 est en passe d’atteindre 8 000 d’ici 2030, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 40 % par rapport aux niveaux actuels.

La simple projection mathématique de Yardeni n’est pas farfelue si l’on considère que le taux de croissance annualisé à long terme du S&P 500 est d’environ 10 % avant l’inflation, et qu’il a été encore plus élevé, à environ 13 % au cours de la dernière décennie.

Une croissance constante des bénéfices, une démographie américaine favorable et des innovations technologiques continues ont poussé le S&P 500 à la hausse, et ces facteurs devraient soutenir la hausse du marché boursier dans les années à venir.

« L’indice boursier S&P 500 est déterminé par son bénéfice par action (BPA), qui a augmenté principalement entre 6 et 7 % depuis les années 1950 », a déclaré Yardeni.

Il a ajouté : « Le BPA pourrait doubler pour atteindre 400 dollars d’ici la fin de la décennie dans notre scénario des années folles », a déclaré Yardeni.

Yardeni Research a présenté son scénario haussier des « Années folles 2020 » plus tôt cette année. Les prévisions appellent à une productivité accrue pour alimenter la croissance économique tandis que l’inflation reste modérée.

Si le S&P 500 s’échange au niveau de 8 000 avec un BPA de 400 $, cela impliquerait un ratio cours/bénéfice de 20x, ce qui est inférieur aux niveaux actuels mais légèrement supérieur à la moyenne à long terme de l’indice.

Enfin, les réductions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale devraient constituer un autre facteur favorable aux cours des actions dans les années à venir, même si Yardeni a prévenu qu’elles pourraient simplement jeter de l’huile sur le feu, conduisant à un effondrement à la manière des années 1990, qui serait suivi d’une une détente douloureuse.

« J’ai augmenté les risques d’un effondrement pur et simple, comme ce fut le cas dans les années 1990 », a déclaré Yardeni la semaine dernière. « Je pense qu’en réduisant les taux de 50 points de base et en indiquant qu’ils veulent faire plus, sur la base de certains commentaires récents, ils risquent de surchauffer une économie chaude. L’économie se porte plutôt bien. »