« Je suis de plus en plus mal à l’aise » : le chef de la stratégie de JPMorgan explique pourquoi les investisseurs devraient réduire le risque face aux distorsions du marché

Des données économiques solides et une forte baisse des taux le mois dernier ont alimenté le sentiment haussier, mais les investisseurs devraient se méfier d’un risque supplémentaire, selon David Kelly de JPMorgan Asset Management.

Le stratège mondial en chef de la société affirme que la promesse d’un atterrissage en douceur a encouragé les Américains à investir dans des actifs plus risqués au moment précis où ils ne devraient pas le faire.

« Je dirai que même si je pense que c’est positif pour le marché des actions, je suis de plus en plus mal à l’aise face au fait que le marché des actions continue d’anticiper un atterrissage en douceur », a déclaré Kelly à Trading Insider.

Il a ajouté qu’à mesure que les prix du marché s’atterraient en douceur, les valorisations augmentaient, ce qui signifie que tout choc sur le marché pourrait faire chuter les prix des actifs.

« Les marchés ont beaucoup augmenté et sont devenus plus déformés, et parce qu’ils sont plus déformés et avec des valorisations plus élevées, ils sont plus risqués », a-t-il déclaré.

Dans le même temps, la richesse de l’Américain moyen a grimpé en flèche. Selon les données de la Fed, la richesse totale des ménages américains a augmenté d’environ 50 000 milliards de dollars au cours des cinq dernières années. Cela signifie que de nombreux ménages à revenu moyen qui ne pouvaient pas se permettre de prendre leur retraite il y a quelques années seulement le peuvent désormais, explique Kelly.

En conséquence, les investisseurs ne devraient pas prendre plus de risques que nécessaire, dit-il.

« Ils devraient réduire les risques. Il n’est pas nécessaire d’augmenter les risques si vous avez suffisamment d’argent pour faire les choses que vous voulez faire », a déclaré Kelly.

Kelly s’est montré particulièrement prudent quant au maintien de son argent dans des actions de croissance de haut vol.

« Au moment même où je pense que la logique voudrait que les investisseurs retirent un peu de risque de la table, ils laissent passivement le risque s’accumuler sur la table », a-t-il déclaré.

Au lieu de cela, il a recommandé aux investisseurs de rééquilibrer leurs portefeuilles, en détournant les fonds des actions de croissance vers les actions de valeur, les actions internationales et les alternatives.

Kelly affirme que le marché tend vers un atterrissage en douceur depuis un certain temps déjà, et le rapport sur l’emploi à succès de vendredi n’a fait que renforcer ce dossier. Le rapport montre une baisse du taux de chômage de 4,2% à 4,1%, avec 254 000 emplois non agricoles ajoutés, dépassant les estimations passées d’environ 150 000.

Ce rapport solide a pratiquement anéanti les espoirs d’une nouvelle baisse importante des taux le mois prochain, les investisseurs réduisant rapidement les chances d’une hausse de 50 points de base de 33 % à moins de 1 %, selon l’outil CME FedWatch.

Kelly a cependant reconnu que les données laissent place à des erreurs. Il est donc possible que l’emploi du mois dernier ait semblé plus faible que la réalité et que ce mois-ci ait semblé plus fort que la réalité.

Quoi qu’il en soit, il affirme que le rapport confirme que les États-Unis disposent d’un marché du travail sain et solide et que l’économie est sur une « très belle voie d’atterrissage en douceur ».

Kelly s’attend à ce que la Fed réduise ses taux de 50 points de base supplémentaires au cours de ses deux prochaines réunions, et de 100 autres l’année prochaine.

En août dernier, lorsqu’une augmentation surprise du chômage a déclenché une vente massive à l’échelle mondiale, Kelly a déclaré à Trading Insider que la Fed devait faire davantage pour exprimer sa confiance dans l’économie.

Il estime désormais que la Fed devrait continuer à faire preuve de confiance et montrer qu’elle peut prendre son temps pour réduire les taux d’intérêt.

« Plus la Réserve fédérale semble prendre son temps et ne pas s’inquiéter outre mesure, plus elle fera de son mieux pour soutenir la confiance », a-t-il déclaré.