Les résultats du troisième trimestre de Berkshire montrent une discipline à la Buffett dans l’achat d’actions
Warren Buffett ne dirige plus Berkshire Hathaway, mais vous ne le sauriez presque pas.
Le célèbre conglomérat d’investisseurs a publié samedi ses résultats du troisième trimestre, montrant des achats et des ventes d’actions minimes.
C’était typique des dernières années des six décennies de mandat de Buffett, alors que le chasseur de bonnes affaires luttait pour trouver des bonnes affaires sur les actions et les entreprises au cours d’un boom boursier historique.
Il a démissionné de ses fonctions de PDG de Berkshire fin 2025 et de président en septembre.
Sous la direction du nouveau PDG Greg Abel, Berkshire a été un vendeur net d’actions au dernier trimestre, achetant pour 2,4 milliards de dollars et vendant pour 2,8 milliards de dollars. Il s’agit d’un ralentissement frappant par rapport au deuxième trimestre, où il avait acheté pour 20 milliards de dollars nets d’actions.
La trésorerie de Berkshire a diminué d’environ 8 milliards de dollars, à 357 milliards de dollars, après soustraction de 20,5 milliards de dollars de dettes du Trésor. Sa taille a encore plus que doublé depuis fin 2023, reflétant la lutte prolongée de Buffett pour trouver de la valeur.
L’un des changements clés d’Abel, en consultation avec Buffett, a été d’accélérer les rachats. Il a racheté pour 9,6 milliards de dollars d’actions Berkshire au dernier trimestre, marquant la période de rachat la plus chargée depuis des années.
Cela semble avoir été une bonne décision, puisque l’action de Berkshire est passée de moins de 500 $ fin septembre à un niveau record au-dessus de 570 $ cette semaine.
L’augmentation des rachats a été une « agréable surprise », a déclaré par courrier électronique à Trading Insider David Kass, professeur de finance à l’Université du Maryland et analyste de longue date de Berkshire.
Il a déclaré que la décision d’Abel d’accélérer les rachats, tout en étant un vendeur net d’actions au dernier trimestre, « indique une prudence à l’égard des valorisations actuelles du marché autres que celles de Berkshire ».
Berkshire a déclaré un bénéfice d’exploitation de 12,7 milliards de dollars, soit une baisse de 6 % par rapport au même trimestre de l’année dernière. Cela a été alimenté par ce que Kass a décrit comme une baisse « décevante » des revenus de souscription d’assurance, ainsi qu’une baisse des revenus de placements d’assurance.
Ces baisses ont compensé la hausse des bénéfices de BNSF Railway, de Berkshire Hathaway Energy et des entreprises de fabrication, de services et de vente au détail.
Berkshire possède de nombreuses entreprises, dont Geico, See’s Candies et Duracell, et détient également des participations de plusieurs milliards de dollars dans des sociétés publiques telles qu’Apple, Coca-Cola et American Express.
Les actionnaires devront attendre la semaine prochaine, lorsque la société déposera la divulgation de son portefeuille du troisième trimestre, pour savoir quelles actions elle a achetées et vendues au cours du dernier trimestre.
Abel a suivi de près l’approche de Buffett au cours de sa première année en tant que PDG, semblant suivre un conseil classique pour ses successeurs : « Si ce n’est pas cassé, ne le réparez pas ».
