Ce que les rendements obligataires disent où investir dans le marché boursier, selon le CIO de Morgan Stanley

• Le CIO de Morgan Stanley a déclaré que les rendements obligataires avaient dépassé les niveaux qui soutiennent les évaluations élevées des actions.
• Les investisseurs devraient se concentrer sur quelques secteurs sélectionnés sur le marché, dit Mike Wilson.
• La banque a déclaré qu’elle favorisait les secteurs clés avec de solides bénéfices, comme les finances et les médias.

Le marché obligataire envoie aux investisseurs un signal clair sur l’endroit où investir leur argent, selon le plus grand stratège en actions de Morgan Stanley.

Mike Wilson, le CIO et le principal stratège des actions américaines de la banque d’investissement, a déclaré qu’il pensait que les rendements obligataires avaient grimpé au-delà d’un niveau clé au cours des dernières semaines qui suggère que les investisseurs devraient se concentrer sur certains domaines du marché.

Le rendement sur le trésor américain de 10 ans de référence a passé 4,5% jeudi, un seuil psychologique pour les investisseurs qui suggère que les attentes des taux d’intérêt sont élevées.

Les rendements dépassent que le seuil est un signe que les taux ne soutiennent plus les évaluations élevées – ce qui a été la clé des rendements démesurés de la bourse ces dernières années, a déclaré Wilson dans un récent épisode du podcast « Réflexions sur le marché » de Morgan Stanley.

« En décembre, nous avons décidé que 4% -4,5% était un point idéal pour les multiples de capitaux propres, en supposant que la croissance et les bénéfices restaient sur la bonne voie. Nous considérons 4,5% comme un niveau clé pour les évaluations des actions », a déclaré Wilson.

« Au lieu de cela, les revenus sont désormais le principal moteur des rendements, et cela restera probablement le cas dans un avenir prévisible », a-t-il ajouté.

Ce changement a conduit Morgan Stanley à favoriser des actions de qualité à grande capitalisation, a déclaré Wilson, ainsi que des zones du marché avec une large étendue des révisions des bénéfices.

Il a souligné des secteurs comme Financials and Media & Entertainment, qui ont surpassé le marché ces derniers mois. Le fonds SPDR du secteur financier et le fonds SPDR sectoriel des services de communication sont tous deux en hausse de 7% pour le début de l’année, avant le S&P 500, qui a grimpé de 4% depuis le début de l’année.

Wilson a également déclaré que la banque préférait les actions logicielles sur les actions de semi-conducteurs, ainsi que les actions du secteur des services au secteur des biens, en raison de la force des bénéfices.

Parmi les actions défensives, que les investisseurs achètent pour tamponner contre l’incertitude macroéconomique, la banque a favorisé les services publics par rapport aux investissements comme les fiducies de placement immobilier et les actions de soins de santé.

« Bien que nous ayons vu des surperformances dans tous ces métiers, nous nous en tenons à eux pour l’instant. Nous conservons une préférence primordiale pour une qualité de grande capitalisation, à moins que les rendements du Trésor à 10 ans ne tombent durablement en dessous de 4,5%, sans dégradation significative de croissance », A déclaré Wilson.

Les rendements ont augmenté de plus depuis le début de l’année, en grande partie en raison d’une augmentation des attentes de l’inflation et des taux d’intérêt dans l’économie. Le rendement sur la note du Trésor à 10 ans, par exemple, a augmenté dans les semaines précédant l’inauguration de Donald Trump, un signe que les investisseurs prévoient que certaines des politiques du président – comme son plan de prélèvement de tarifs sur le Mexique et le Canada – pourraient conduire à inflation plus élevée.

Les perspectives des baisses de taux d’intérêt de la Fed cette année, quant à eux, ont atténué, d’autant plus que l’inflation a tourné ces derniers mois.

Les investisseurs s’attendent en grande partie à ce que la banque centrale conserve les taux d’intérêt inchangés pour les prochaines réunions politiques, selon l’outil CME Fedwatch. Morgan Stanley ne prévoit qu’une baisse de 25 points de base en juin comme probablement cette année, a ajouté Wilson.