Comment Goldman dit que les investisseurs devraient naviguer dans un nouveau cycle «postmoderne» sur les marchés

Si vous êtes coincé dans les mauvaises herbes du marché boursier tous les jours, il peut être difficile d’apprécier un changement historiquement important qui se produit juste sous vos yeux.

Des stratèges de Goldman Sachs dirigés par Peter Oppenheimer, le principal stratège en actions mondiales de l’entreprise, disent qu’il est temps de reconnaître un tel changement qui est déjà en cours.

Ils l’appellent le «cycle postmoderne», qui, selon eux, est le quatrième long bull run que la Seconde Guerre mondiale. Les stratèges voient un changement structurel des actions, avec de nouveaux facteurs commençant à générer des rendements – et par extension, de nouvelles opportunités pour les investisseurs.

« La raison pour laquelle nous l’avons appelé le cycle« postmoderne »est que nous pensions qu’il aurait des éléments qui refléteraient les expériences de cycles historiques mais contiendraient également des moteurs distincts et uniques qui façonneraient les opportunités d’investissement différemment», ont écrit les stratèges de Goldman.

Vous trouverez ci-dessous la façon dont le super cycle actuel diffère des instances passées, ainsi que la façon dont la banque pense que les investisseurs peuvent au mieux positionner leurs investissements pour le nouveau régime.

Comment la nouvelle ère est différente

Il y a trois choses qui différencient la période postmoderne des époques structurelles précédentes, selon Goldman.

1. Évaluations élevées. Les nouveaux marchés de taureaux structurels ont tendance à commencer avec des stocks à faible évaluation. Cela ne semble pas être le cas cette fois-ci, a déclaré la banque, pointant vers le rapport S&P 500 SHILLER historiquement élevé, une mesure du S&P 500 est évaluée.

   « Les rendements absolus sont donc susceptibles d’être inférieurs », a ajouté la banque des actions.

2. Taux d’intérêt plus élevés et inflation. Goldman dit L’inflation et, par conséquent, les taux d’intérêt à long terme, sont susceptibles de tendance à la hausse. Cela diffère des deux derniers super cycles, où les taux d’intérêt sont généralement inférieurs à la baisse.

   Les investisseurs ont déjà regardé la menace que l’inflation sera plus chaude cette année alors que les entreprises commencent à ressentir l’impact des tarifs, ce qui pourrait les conduire à augmenter les prix des consommateurs. L’inflation plus chaude donne également à la Fed moins de place pour réduire les taux d’intérêt, augmentant les coûts d’emprunt dans l’économie.

   « L’inflation post-confortable a déclenché une augmentation de la prime à terme », a déclaré Goldman, ajoutant qu’ils pensaient que les taux d’intérêt avaient « peu de place à tomber » aujourd’hui.

3. La dette publique gonflera. Le gouvernement continuera probablement à augmenter son bilan, a déclaré Goldman. Cela diffère des périodes passées, comme pendant le mandat de l’ancien président Bill Clinton à la fin des années 1990, lorsque le budget américain a été dans un excédent pour la première fois depuis des décennies.

   Des niveaux de dette plus élevés sont un autre facteur qui augmente les coûts d’emprunt dans l’économie. En effet, les investisseurs sur le marché obligataire sont préoccupés par la durabilité de la dette américaine, ce qui fait augmenter les rendements du Trésor.

   « Chacun d’eux peut peser sur les bénéfices agrégés des entreprises, bien que nous soyons susceptibles de subir des différences plus larges entre les gagnants et les perdants », ont déclaré les stratèges.

Opportunités

Bien que ces changements soient en grande partie un négatif net sur les prix des actions, cela ne veut pas dire qu’il n’y aura pas de domaines brillants du marché pour les investisseurs. La banque a également souligné trois «méga tendances» qui, selon elle, pourraient offrir des opportunités «importantes» pour les investisseurs:

1. Technologie. Le boom technologique continuera probablement d’alimenter le marché global, a déclaré la banque, pointant vers la récente élan dans le commerce de l’IA. Les actions technologiques américaines ont été en grande partie responsables de l’alimentation du marché global des nouveaux records au cours des dernières années, et les grandes entreprises sont toujours à l’écart pour investir dans l’IA.

   « L’ascension de la technologie dans la conduite des économies et des marchés financiers ces dernières années a encore eu lieu, à notre avis », a écrit des stratèges.

2. Services et fabrication. Ces deux secteurs sont susceptibles de « générer des opportunités » pour les investisseurs, étant donné la façon dont la technologie améliorera la production, a déclaré Goldman.

   « Nous entrons dans une période où se développe une relation plus symbiotique entre les mondes virtuels et physiques.

3. Se diversifier en dehors des États-Unis. Bien que les États-Unis mèneront probablement le monde en termes de rendements d’investissement, il y aura un éventail plus large d’opportunités dans d’autres pays, a suggéré la banque.

   Les stratèges pointés en particulier à l’indice All Country World Ex. Fonds négocié aux États-Unis, qui est plus à moindre coût par rapport aux actifs américains.

« Ce n’est pas un argument en faveur de l’insuffisance pondérale aux États-Unis, mais plutôt en faveur d’être plus ouvert aux opportunités sous-évaluées ailleurs comme un moyen de compléter et de diversifier des positions concentrées dans l’indice américain », a déclaré la banque.