Il y a de grandes fissures dans un cas de taureau de 7 billions de dollars pour que les actions continuent de monter
Les stratèges de Wall Street au cours de la dernière année ont souligné une raison clé pour lesquels les actions devraient continuer à pousser plus haut: la montagne d’argent en marge.
Il y a un record de 6,9 billions de dollars de fonds sur le marché monétaire, selon les données de Bank of America. La théorie dit que dès que le marché boursier voit une baisse convaincante, les investisseurs se précipiteront, déploient leur argent et empêchant tout ralentissement de devenir incontrôlable.
L’idée a gagné de la vapeur en septembre lorsque la Réserve fédérale a commencé à réduire les taux d’intérêt, ce qui a rendu la maintenance en espèces légèrement moins attrayante. L’espoir était que les rendements sur des actifs plus sûrs baissés, les investisseurs reviendraient vers le marché boursier et stimulaient une nouvelle série de gains.
Mais si les Bulls comptent sur un « mur d’argent » pour sauver le marché boursier lors de sa prochaine grande vente, ils pourraient ajuster leur réflexion.
Voici pourquoi.
C’est l’optimisation des espèces, pas la réduction des risques
Le problème avec cette thèse de taureau est qu’une grande partie de l’augmentation des actifs des fonds du marché monétaire est tirée par les décisions d’optimisation des espèces parmi les investisseurs, selon Jay Hatfield, PDG des Advisors Capital Infrastructure.
« Au cours de la période de hausse des actifs du marché monétaire, le niveau de M1, qui comprenait des comptes de chèques mais pas des actifs du marché monétaire, a diminué de plus de 2 billions de dollars, ce qui indique que l’augmentation des équilibres du marché monétaire était principalement une activité d’optimisation et non une activité de réduction des risques », a déclaré Hatfield Bi.
En d’autres termes, les investisseurs ont profité de 5% de rendements en espèces en transférant leur argent sur des comptes bancaires à faible rendement et en le transférant dans des fonds du marché monétaire.
Tant que les rendements en espèces ne se bloquent pas à zéro, il est peu probable que les espèces à la touche recherchent d’autres opportunités d’investissement.
Et même si les rendements ont chuté à 0%, cela signifie probablement que l’économie est en difficulté, auquel cas les investisseurs ne seront probablement pas impatients de déplacer leur argent sans risque dans un actif plus volatil comme les actions.
7 billions de dollars n’est pas ce qu’il était
Selon Larry Tentarelli, stratège technique en chef du rapport Blue Chip Daily Trend, le record de 7 billions de dollars en espèces n’est pas un montant impressionnant, au moins sur une base relative.
Une analyse des données de Tentarelli a montré que la trésorerie du marché monétaire a diminué régulièrement en pourcentage de la capitalisation boursière totale du S&P 500, même si le nombre absolu a atteint des enregistrements.
Le point de données est finalement le bruit pour Tentarelli, qui pense qu’il devrait être ignoré.
« Je ne sais pas que nous devrions nous attendre à un afflux soudain d’argent sur les marchés boursiers des fonds du marché monétaire ou que cette » poudre sèche « devrait être considérée comme haussier (argent prêt à venir) ou baissier (les investisseurs ont peur de s’engager) », a déclaré Tentarelli dans un e-mail à BI.
Des réserves de trésorerie stratégiques existent
Certes, certains investisseurs assis sur des espèces attendent de bondir sur une baisse importante des marchés boursiers.
Ben Hunt, un investisseur de détail du Kentucky, a déclaré à BI plus tôt ce mois-ci qu’il considérait le marché boursier comme mûr pour une correction et que les investisseurs présentaient des signes d’exubérance. Ce comportement clé s’est historiquement produit juste avant un pic du marché.
« Je prévois de recueillir jusqu’à 50% de l’argent dans mon portefeuille avant la fin du trimestre », a déclaré Hunt, ajoutant qu’il était déjà à 30% en espèces dans son portefeuille.
Hunt a déclaré qu’il utiliserait cet argent pour acheter stratégiquement une baisse plus importante du marché boursier « , espérons-le à des prix inférieurs ».
En tout cas, les acheteurs de baisse ne semblent pas voir encore des bonnes affaires à mesure que le marché boursier diminue sur les inquiétudes de la chute économique.
Le S&P 500 et le NASDAQ 100 sont en baisse de 4,5% et 7,5% depuis leurs pics à la mi-février et n’ont pas encore mis en scène un rebond significatif.
