JPMorgan affirme que les baisses de taux de la Fed ne seront pas le carburant de la fusée pour les actions que certains attendent

• La dynamique boursière explosive n’est pas garantie après la baisse des taux de la Fed, a déclaré JPMorgan.
• Si la Fed réduit ses taux en réaction à une croissance plus faible, l’impact positif pourrait être atténué, écrit le cabinet.
• D’autres analystes sont plus optimistes quant à l’économie et à l’effet positif des baisses de taux sur les actions.

Des baisses des taux d’intérêt se profilent à l’horizon, mais les investisseurs qui pensent que cela va générer une nouvelle dose de dynamique boursière pourraient se tromper, a déclaré JPMorgan.

Dans une nouvelle note de recherche, les stratèges de JPMorgan dirigés par Mislav Matejka ont déclaré que les éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale seraient au moins partiellement une réponse au ralentissement de l’économie, ce qui pourrait neutraliser l’effet positif sur les actions.

« La Fed va commencer à assouplir sa politique monétaire, mais de manière plus réactive et en réponse à l’affaiblissement de la croissance. Cela pourrait ne pas suffire à déclencher une nouvelle phase de hausse », ont écrit lundi les stratèges dirigés par Mislav Matejka.

En outre, JPMorgan a écrit : « Nous ne sommes pas encore sortis d’affaire, septembre a été un mois difficile pour les actions. »

Le point de vue de l’entreprise contraste avec les prévisions plus optimistes de ceux qui pensent qu’un rallye post-baisse des taux est possible.

Par exemple, un analyste de Wells Fargo a récemment indiqué que les actions allaient connaître une hausse jamais vue depuis trois décennies une fois que la politique de la Fed s’assouplirait.

Selon Paul Christopher, responsable de la stratégie d’investissement mondiale, le marché actuel présente de fortes similitudes avec celui de 1995 — et avec la Fed qui réduit proactivement ses taux dans un contexte de stabilité du PIB, une nouvelle hausse semble probable.

Pendant ce temps, le stratège chevronné Jim Paulson a suggéré que le pivot de la Fed ouvrirait la porte à un « tout nouveau marché haussier ».

« Ils ont ouvert la voie à beaucoup plus de forces positives pour le marché boursier qui n’étaient pas là auparavant », a-t-il déclaré, s’exprimant après que le président de la Fed, Jerome Powell, a confirmé que des baisses de taux d’intérêt étaient probables lors du symposium de Jackson Hole du mois dernier.

Une fois que la Fed aura réduit ses taux, ces forces comprendront une accélération de la croissance monétaire et une baisse des rendements obligataires, ce qui propulsera la confiance du secteur privé à la hausse, a déclaré Paulson.

Le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi sera le prochain élément majeur pour la Fed, qui devrait actuellement réduire ses taux de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire de fin septembre.

Un rapport particulièrement faible pourrait raviver les appels en faveur d’une baisse plus importante des taux en septembre – peut-être de 50 points de base – ainsi qu’une accélération du rythme des baisses à l’approche des élections de novembre et de la fin de l’année.