Kalshi modifie les règles au milieu de la controverse sur le « marché de la mort » de Khamenei

Le marché de prédiction Kalshi veut que vous sachiez qu’il ne gère certainement pas de « marchés de la mort ».

Dans un avis déposé lundi, la société a proposé de normaliser les conditions de tous ses marchés qui dépendent implicitement de la survie d’une personne.

Si une personne décède, selon la nouvelle règle, tous les paris qui la concernent seront payés aux cotes qui existaient juste avant son décès ou que son décès ait été « raisonnablement anticipé par les acteurs du marché ». La règle entre en vigueur le 17 mars, selon l’avis.

Cette mise à jour intervient après que Kalshi a payé 2,2 millions de dollars pour résoudre les plaintes d’utilisateurs confus quant à la manière dont il a réparti les 55 millions de dollars misés sur l’éviction du guide suprême iranien Ali Khamenei après son assassinat ciblé par Israël et les États-Unis.

Auparavant, différents marchés Kalshi pouvaient être résolus de différentes manières lorsqu’une personne au cœur du pari décédait.

Le but du changement, a expliqué Kalshi, était de « minimiser la perturbation du marché, de minimiser les incitations perverses et de protéger les marchés ». Elle avait déjà été signalée sur X par le journaliste Dan Bernstein.

Les utilisateurs n’étaient pas les seuls à s’élever contre le meurtre de Khamenei. La réglementation fédérale interdit la création de marchés basés sur les assassinats, la guerre, le terrorisme et certains autres sujets. Samedi, le sénateur Chris Murphy a déclaré sur X qu’il présenterait une législation interdisant de « profiter de la guerre et de la mort ».

L’épisode Khamenei et la réponse de Kalshi sont les derniers exemples des difficultés croissantes que connaît le secteur en plein essor des marchés de prédiction. Même s’ils se vantent de leur capacité à « traverser le chaos », les marchés de prédiction sont de plus en plus confrontés à la complexité et au désordre du monde réel – et les petits caractères de leurs règles ne font que s’allonger.

Alors que son rival Polymarket a adopté une approche résolument de laissez-faire, Kalshi semble se positionner différemment.

« Il y a maintenant une sorte de mouvement bipartisan naissant contre les marchés de prédiction. Je pense que Kalshi ressent la chaleur », a déclaré Karl Lockhart, professeur de droit à l’Université DePaul qui a suivi l’industrie. « Ils essaient de dire : ‘Nous ne sommes pas les plus farfelus. Nous sommes le marché des prédictions à mi-chemin.' »

Kalshi a plus de 67 591 mots de règles

Les événements les plus populaires sur lesquels les gens négocient sur Kalshi et Polymarket concernent le sport et la crypto-monnaie. Ensemble, ces catégories représentent environ 90 % de l’activité sur Kalshi et 60 à 70 % de l’activité sur Polymarket, selon les tableaux de bord générés par les utilisateurs sur le site d’analyse Dune.

Mais d’autres marchés attirent une attention disproportionnée de la part des médias et des responsables gouvernementaux.

Certains sont utiles aux économistes et aux décideurs politiques. La précision de Polymarket augmente jusqu’à plus de 90 % à mesure que les événements se rapprochent, selon une étude réalisée par l’analyste du marché des prévisions Alex McCullough. Et les récentes estimations de Kalshi sur l’indice des prix à la consommation aux États-Unis tendent à se situer à 0,1 % du chiffre officiel.

D’autres marchés ont été controversés. Kalshi a publié un article sur son marché concernant l’éviction de Khamenei après 10 heures HE le 28 février – avant d’arrêter les échanges plusieurs heures plus tard. Il a décidé de payer les titulaires de contrats en se basant sur la probabilité que Khamenei soit « absent » une minute avant que les bombes et les missiles ne commencent à tomber sur l’Iran.

Nicholas Mahoney, un entrepreneur de 30 ans dans le secteur du financement de l’énergie qui a parié 4 800 dollars sur le marché de Khamenei, a déclaré à Trading Insider que la résolution de Kalshi ressemblait à un « appât et un changement ». Il a dit que c’était la deuxième fois qu’il utilisait Kalshi, et que l’expérience lui avait laissé une assez mauvaise impression pour qu’il ait vidé son compte.

La règle des marchés de mort était l’un des nombreux nouveaux documents déposés par Kalshi auprès de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis cette semaine. Les utilisateurs de Kalshi doivent accepter plus de 180 pages de conditions, règles et politiques, totalisant plus de 67 591 mots, lorsqu’ils créent un compte et lorsqu’ils se connectent, et chaque contrat individuel a ses propres règles.

De nombreux utilisateurs ne les lisent pas, mais les traders purs et durs affirment qu’ils peuvent être utiles pour résoudre les cas extrêmes. Fin février, Kalshi a déposé une mise à jour de ses règles de marché « mention » – où les utilisateurs parient sur ce que les politiciens, les célébrités et les dirigeants d’entreprise diront dans les prochaines remarques publiques – qui fait huit pages. En comparaison, les règles existantes sur les marchés de mention tiennent sur deux pages.

Kalshi a déclaré qu’il avait résolu le marché « Khamenei out » conformément aux règles WLEADEROUT qui étaient attachées au marché. L’entreprise avait précédemment déclaré à Trading Insider que les utilisateurs n’étaient peut-être pas au courant des règles en raison de la conception de son site Web et de son application.

Mardi, Kalshi a mis à jour son rapport « Qui sera le prochain guide suprême de l’Iran ? » marché, où plus de 6,4 millions de dollars de contrats ont été conclus.

Le titre inclut désormais les mots « la mort est réglée au dernier prix négocié ».

Les règles fédérales arrivent sur les marchés de prédiction

Polymarket est très différent de Kalshi. Bien qu’il s’agisse d’une petite opération réglementée par les États-Unis à laquelle le grand public ne peut actuellement pas s’inscrire, la plupart des actions se déroulent en utilisant la crypto-monnaie sur un marché légalement basé au Panama. Bien qu’il ait fait beaucoup de publicité aux États-Unis, les utilisateurs américains doivent masquer leur emplacement s’ils souhaitent négocier sur la plateforme internationale.

Polymarket a des règles beaucoup plus élimées que Kalshi, et bon nombre de ses marchés sont résolus selon un processus décentralisé sur lequel Polymarket est connu pour peser.

Il existe plus de marchés sur Polymarket que sur Kalshi, y compris certains qui pourraient enfreindre la réglementation américaine relative aux marchés d’activités illégales. L’année dernière, plusieurs hommes ont été arrêtés pour avoir jeté des jouets sexuels sur le terrain lors de matchs de basket-ball professionnel féminin ; Polymarket a hébergé des marchés demandant si cela se produirait.

Plus de 802 millions de dollars ont été échangés sur des paris liés à l’Iran sur Polymarket, dont la plupart étaient liés aux chances d’une frappe américaine, selon une étude de Predictefy, une société d’analyse. Cela se compare à moins de 80 millions de dollars sur une poignée de marchés iraniens à Kalshi.

La société n’a pas répondu aux questions quant à savoir si elle envisagerait de limiter les marchés de décès.

Plusieurs marchés de Polymarket ont été entachés d’allégations de délits d’initiés, les analystes signalant de nouveaux comptes qui ont parié au bon moment sur l’activité militaire américaine et israélienne, notamment les attaques contre l’Iran et l’arrestation du dirigeant vénézuélien Nicolas Maduro.

Michael Selig, qui préside la CFTC, a déclaré mardi lors d’un événement que l’agence rédigeait des règles pour ce qu’elle appelle des « contrats événementiels ». Ce processus pourrait prendre des mois.

« Les marchés de prédiction se sont développés tellement et si rapidement, et ils sont proposés sur une si grande variété d’événements, que l’élaboration de règles est aujourd’hui un élément majeur pour renforcer la crédibilité de ces marchés », a déclaré Harry Crane, professeur de statistiques à l’Université Rutgers, qui a étudié et utilisé les marchés de prédiction.