La situation du secteur des bureaux aux États-Unis va se détériorer au cours de l'année prochaine et la reprise sera plus lente qu'après la crise de 2008, selon Fitch Ratings.

• Fitch Ratings a révisé ses prévisions de délinquance des bureaux pour 2024 et 2025.
• La reprise du secteur sera plus lente qu'après la crise financière mondiale, a-t-il ajouté.
• La refinancement des prêts de bureaux arrivant à échéance n'atteindra pas plus de 16 à 21 %.

Les choses ne s’améliorent pas pour le secteur des bureaux aux États-Unis, la performance des prêts devant encore s’effondrer en 2025, a déclaré Fitch Ratings.

Après que le marché ait nettement sous-performé les attentes de Fitch pour l'année en mai, l'agence de notation a révisé ses prévisions de délinquance des bureaux à 8,4 % et 11 % pour cette année et l'année prochaine. Cela représente une hausse par rapport aux prévisions de 8,1 % et 9,9 %, respectivement.

Les conséquences sont les taux d'intérêt toujours élevés, le ralentissement de la croissance économique et un environnement de prêt plus strict, a écrit Fitch vendredi. Tout cela se produit dans un contexte de baisse généralisée de la demande de bureaux, le travail hybride ou entièrement à distance étant devenu une norme bien ancrée.

Selon une estimation, la tendance au travail à domicile pourrait alimenter une correction des prix de 30 % du sommet au creux des immeubles de bureaux, et les taux d'inoccupation n'ont fait qu'augmenter, atteignant un niveau record de près de 14 % en mai, selon l'Association nationale des Agents immobiliers trouvés.

« La reprise du secteur des bureaux sera plus lente et plus longue au cours de ce cycle qu'après la crise financière mondiale et entraînera des dépréciations permanentes de la valeur des propriétés, des performances plus faibles et des pertes sur prêts plus élevées », a écrit Fitch vendredi.

Fitch prévoit une faible refinancement des prêts de bureaux arrivant à échéance cette année, avec 16 à 21 % en mesure de se refinancer. Les bureaux ont déjà le pourcentage de refinancement le plus faible parmi les principaux types de biens immobiliers, a noté l'agence de notation, le taux de refinancement depuis le début de l'année atteignant 5 % en mai.

Même si la plupart des prêts resteront positifs au niveau des flux de trésorerie au cours des deux prochaines années, les immeubles de bureaux de moindre qualité sont plus menacés.

« Dix-huit bureaux sur 44 évalués par Fitch [single asset, single borrower] les transactions sont préoccupantes pour Fitch Loans en raison de problèmes de refinancement, de renouvellements de location élevés, de baisse des taux d'occupation/loyers, de concentrations élevées d'espaces sombres/sous-loués, d'une stabilisation limitée des performances et de la détérioration des fondamentaux du marché », indique la note.

L’imminence d’un krach des prêts immobiliers commerciaux constitue une préoccupation constante parmi les analystes et les observateurs du marché, avec 2 100 milliards de dollars de dette qui devraient arriver à échéance d’ici la fin de l’année prochaine.