Le dollar et les trésor sont des bourses dans le commerce «Sell America»

• Les dollars américains et les Treasurys se vendent alors que la guerre commerciale du président Donald Trump augmente les risques pour les actifs américains.
• Les investisseurs sont mal à l’aise quant aux changements de la politique de Trump et en passant à leur argent des actifs américains à des refuges classiques.
• L’euro a atteint un sommet de trois ans contre le dollar, bénéficiant de la tendance «Sell America».

Dollar et Treasurys se vendent vendredi alors que la guerre commerciale du président Donald Trump augmente le risque d’actifs américains.

L’indice du dollar américain – qui mesure le back-back contre un panier de grandes monnaies – est tombé en dessous du niveau clé des 100 pour la première fois depuis juillet 2023. L’indice a augmenté de 2,7% des pertes au cours de la semaine dernière et est de 7,6% d’une année à ce jour.

Pendant ce temps, les rendements du Trésor ont augmenté, ce qui signifie que les prix des actifs ont chuté parce que les deux mesures évoluent dans des directions opposées. Le Rendement du Trésor à 10 ans est d’environ 4,45% – en hausse de près de cinq points de base.

Le pic des rendements obligataires – qui indique généralement des taux d’intérêt plus élevés – a aidé à inciter Trump à mettre une pause de 90 jours sur la plupart des tarifs.

L’affalage dans le billet vert et les trésors est important car ils sont généralement considérés comme des actifs sûrs sur lesquels les investisseurs affluent en période d’incertitude. Les Treasurys sont considérés comme sans risque.

En revanche, les investisseurs mettent leur argent dans des actifs de Haven classiques ailleurs, comme le yen japonais, le franc suisse et l’or.

Certains analystes appellent la vente dans le dollar, les trésories et les actions américaines du commerce « Sell America ».

«Vendez-nous» pour s’éloigner de «Ground Zero»

« Il y a eu une ambiance prononcée de« nous vendre des États-Unis »qui coule à travers de larges marchés et dans les actifs classiques de la sécurité, avec l’USD perdant l’offre de coffre-fort dans la semaine dernière», a écrit Chris Weston, responsable de la recherche à Pepperstone, un courtier en échange étranger australien.

Les pertes abruptes du dollar signalent que de nombreux investisseurs se concentrent sur l’idée que « la pause réticente de Trump sur les tarifs était due à l’augmentation du risque du système et à la migration des capitaux de Ground Zero », a écrit Weston sur X vendredi.

Même si la pause de Trump sur la plupart des tarifs pendant 90 jours a envoyé des marchés dans un rallye étonnant mercredi, les gains sont rapidement sortis jeudi, montrant une agitation des investisseurs sur l’incertitude macro en cours.

Le modèle inhabituel de taux d’intérêt à long terme plus élevés et des cours des actions fortement inférieurs suggère une « aversion généralisée aux actifs américains sur les marchés financiers mondiaux », a écrit mercredi l’ancien secrétaire à la Treasure Larry Summers.

« Nous sommes traités par les marchés financiers mondiaux comme un marché émergent problématique », a écrit Summers.

L’euro atteint un sommet de 3 ans par rapport au dollar

Le mouvement dans le yen reflète le malaise des investisseurs car la monnaie se négociait vers 146 par le tumulte.

Le commerce suggère que la « bougonne de politique des États-Unis demande désormais une prime à risque plus élevé des marchés des actifs américains », a écrit Chris Turner, le chef des marchés mondiaux à ING, dans une note jeudi. Vendredi, le dollar s’échangeait vers 143 vers le yen.

Les mouvements inhabituels du marché se produisent au milieu d’un tumulte sans précédent déclenché par la guerre commerciale de Trump qui secoue la confiance dans le rôle central du dollar dans le système financier mondial – une position que d’autres regardent également.

« Le grand élément de la constance dans la politique américaine des dernières décennies est l’attachement au rôle central du dollar. Je crois que l’administration Trump a également cette opinion, mais elle est très incohérente dans la façon dont elle pratique », a déclaré à France de France de Galhau, le gouverneur de la banque centrale française et un décideur de la Banque centrale européenne. « Ce qui s’est passé ces derniers jours et semaines contre la confiance dans la monnaie américaine. »

Cependant, cela peut être positif pour développer le rôle international de l’euro, a déclaré Villeroy.

Turner d’ING a écrit que les actifs en euros pourraient bénéficier si le « Sell America Thème » se déploie entièrement.

Vendredi, l’euro a atteint un sommet de trois ans contre le dollar.