Le marché boursier a des nuances de bulles Internet et immobilières alors que les investisseurs se tournent vers des « choses plus risquées », prévient Jeffrey Gundlach.

• Jeffrey Gundlach a établi des parallèles entre le marché boursier et les bulles Internet et immobilières.
• Les investisseurs achètent des actifs de plus en plus risqués alors que les valorisations sont devenues largement excessives, a-t-il déclaré.
• Le gestionnaire de fonds milliardaire a prédit une récession cet été et a recommandé de conserver des liquidités.

Jeffrey Gundlach a déclaré qu’il existe des nuances de bulles Internet et immobilières sur les marchés, et a prédit que l’euphorie se terminerait par une chute de la valeur des actifs et une récession cet été.

Le rallye du marché boursier s’est étendu au-delà des « Sept Magnifiques » ces derniers mois, incitant les investisseurs à parier sur des actifs de plus en plus mauvais, a déclaré Gundlach à Pensions & Investments dans une récente interview à X Spaces.

« Cela ressemble au type d’environnement que nous avons connu au début de l’année 2000, où vous avez un marché extrêmement étroit qui s’est élargi en raison de l’accaparement, en raison de l’élan », a déclaré l’investisseur milliardaire et PDG de DoubleLine Capital.

« Cela s’est produit en 2008 et 2009 également, les titres de premier ordre sont devenus très surévalués », a-t-il poursuivi. « Alors les gens commencent à assouplir leurs normes de valeurs, si vous voulez, et ils commencent à se tourner vers des choses plus risquées. »

Les comparaisons de Gundlach sont frappantes puisque l’indice S&P 500 a diminué de moitié environ entre 2000 et 2002, et entre 2007 et 2009, après l’éclatement des bulles Internet et immobilière.

Il a noté que l’indice boursier américain de référence – qui a bondi de 24 % l’an dernier et d’environ 2 % cette année – est clairement surévalué, mais « cela ne veut pas dire qu’il va baisser demain ».

Le gestionnaire du fonds s’est demandé pourquoi les actions et autres titres sont « en feu » et « se redressent comme un fou » alors que les défauts de paiement des dettes des consommateurs ont augmenté, et que l’état du marché de l’immobilier commercial s’est en fait détérioré depuis deux ou trois mois, lorsqu’il était  » un prix pour un monde qui touche à sa fin. »

Gundlach a dénoncé un « type de marché paresseux ou complaisant » dans lequel « les gens commencent à faire des choses qu’ils n’auraient pas envisagées il y a deux ou trois mois, alors que les prix étaient bien plus bas, les rendements bien plus élevés et les fondamentaux légèrement modifiés ». mieux. »

L’investisseur chevronné a déclaré que la frénésie d’achat a été alimentée par le sentiment plutôt que par des fondamentaux tels que les flux de trésorerie ou la valeur liquidative, notant que les actions ont bondi l’année dernière même si les bénéfices des entreprises n’ont guère augmenté.

Il a mis en garde contre ce type d’optimisme, alimenté par les espoirs d’une diminution de l’inflation, la réduction des taux d’intérêt par la Réserve fédérale et l’économie frôlant une récession.

Gundlach a déclaré qu’il n’était pas prêt à ignorer deux grands signes avant-coureurs, l’inversion de la courbe des taux et une baisse prolongée des principaux indicateurs économiques. « Je pense que nous serons en récession d’ici le milieu de cette année », a-t-il déclaré.

Le chef de DoubleLine a également déploré la dette nationale qui a atteint des niveaux records, accusant les dépenses gouvernementales insouciantes et les années de taux d’intérêt proches de zéro qui ont alimenté des emprunts et des dépenses excessifs.

Gardez de l’argent

« C’est comme donner trop de bonbons à un enfant, il ne peut tout simplement pas s’arrêter », a-t-il déclaré. « Ils ne s’inquiètent pas de la façon dont ils vont se sentir mal dans trois heures. »

« Nous sommes un fonds spéculatif qui redoute un appel de marge », a-t-il ajouté, soulignant que le passif américain dépassait désormais ses actifs dans certaines mesures.

Gundlach a conseillé aux investisseurs de conserver 20 à 25 % de leurs portefeuilles en liquidités, afin qu’ils soient prêts à bondir car les valorisations sont tellement excessives que « les choses vont devenir moins chères ».

Le spécialiste des obligations tire la sonnette d’alarme depuis un moment. En janvier, il avait qualifié le S&P 500 de « transaction plutôt moche » et avait évalué à 75 % le risque de récession cette année, après avoir fait des commentaires similaires en septembre.