Le marché boursier pourrait être un frein majeur au programme de Trump lors de son 2e mandat
Alors que le président élu Donald Trump devrait entamer son deuxième mandat en janvier, le marché boursier pourrait constituer un frein important aux décisions qu’il prendra finalement.
La capacité de Trump à adopter de nouvelles politiques a été considérablement améliorée grâce au contrôle total du Congrès par les Républicains, et il a déjà exercé des pressions sur les législateurs pour qu’ils s’alignent sur son programme. Ces membres du Congrès semblent vouloir jouer au ballon.
Le marché pourrait donc constituer un contrepoids important au contrôle de Trump sur Washington. Si son mandat passé de président est une indication, il sera vigilant et sensible aux réactions négatives des marchés à l’égard de sa politique.
Au cours du premier mandat de Trump, il a montré qu’il considérait le marché boursier comme un indicateur en temps réel de sa situation, s’attribuant le crédit lorsqu’il était en hausse et détournant le blâme lorsqu’il était en baisse.
Trump « a démontré une grande attention au marché boursier comme ‘carte de score’ pour le succès de son administration », a déclaré Mark Malek, directeur des investissements chez Siebert, à Trading Insider.
Le meilleur exemple en est peut-être celui du 13 mars 2020. Trump a envoyé au regretté animateur de Fox News, Lou Dobbs, un message Yahoo! dédicacé. Graphique financier du Dow Jones Industrial Average, qui avait grimpé de près de 2 000 points ce jour-là en réponse à la déclaration par Trump du COVID-19 comme urgence nationale.
Ce moment a montré comment Trump perçoit la relation entre le marché et la performance du président, et les observateurs disent qu’il est possible que s’il devait annoncer ou adopter des politiques qui déclenchent une forte baisse des actions, il pourrait ajuster son approche.
Eric Wallerstein, stratège de Yardeni Research, a déclaré à Trading Insider que certaines politiques qui aggraveraient le déficit budgétaire et plongeraient les investisseurs obligataires dans la panique pourraient être considérées comme un événement susceptible d’inciter l’administration à repenser sa position.
« Les rendements exploseraient, le marché boursier réagirait méchamment à cela, et alors peut-être qu’il changerait de cap. »
Ce point de vue fait écho à celui de Jeremy Siegel, le professeur de Wharton notant peu après l’élection que le président élu agirait probablement avec légèreté en ce qui concerne les marchés.
« Le marché obligataire et le marché boursier vont constituer de très grandes contraintes pour de nombreux programmes de Trump », a déclaré Siegel.
Cette dynamique est une priorité pour les investisseurs à l’approche de l’année prochaine, étant donné que certaines des promesses de campagne de Trump, comme les expulsions massives d’immigrés et les droits de douane universels de 10 à 20 % sur les importations, pourraient susciter la consternation des investisseurs en actions. En effet, les économistes estiment que ces propositions pourraient déclencher un rebond de l’inflation et limiter la capacité de la Réserve fédérale à continuer de réduire les taux d’intérêt.
« La réaction du marché sera probablement plutôt négative face à une augmentation significative des droits de douane », a déclaré Sonu Varghese, stratège macroéconomique mondial chez Carson Group, à Trading Insider. « Le président Trump considère probablement le marché boursier comme un rapport sur ses performances, et donc vraisemblablement, une réaction négative des marchés pourrait inciter à tempérer les propositions. »
De son côté, Trump a déclaré que ses propositions n’influenceraient pas les prix américains. « Je vais imposer des droits de douane sur les autres pays qui entrent dans notre pays, et cela n’a rien à voir avec des taxes pour nous. C’est une taxe sur un autre pays », a-t-il déclaré dans un discours prononcé en août.
Il existe une autre raison pour laquelle le marché boursier pourrait constituer l’un des rares freins au pouvoir de Trump pendant son mandat l’année prochaine : les fluctuations du marché pourraient avoir un impact sur sa propre richesse.
« Étant donné l’estimation par Bloomberg de sa valeur nette à environ 6 milliards de dollars, il est raisonnable de supposer qu’une partie de sa richesse est sensible aux mouvements du marché. Cette exposition financière pourrait l’inciter davantage à éviter les politiques susceptibles de déstabiliser les marchés », a déclaré Malek.
Ainsi, si Trump veut finalement voir le marché boursier augmenter au cours de sa présidence, ses promesses électorales de droits de douane massifs et d’expulsions d’immigrants devront peut-être être édulcorées pour éviter les dommages collatéraux, ont indiqué des sources.
« Je pense que tout président veut adopter des politiques qui sont bonnes pour les marchés », a déclaré Wallerstein.
