Le marché boursier se rapproche de deux catalyseurs qui déclencheront la prochaine étape de la course haussière, selon un expert du marché

• La hausse record du marché boursier sera stimulée par les données économiques clés et les résultats des bénéfices, déclare Ed Yardeni.
• Les chiffres du PIB du deuxième trimestre et les chiffres PCE de juin publiés jeudi et vendredi pourraient alimenter le récit d’un atterrissage en douceur.
• Yardeni a souligné que les bénéfices et les marges bénéficiaires solides de l’entreprise soutenaient le marché d’une manière qui n’avait pas été le cas en 2000.

La hausse des marchés boursiers devrait se poursuivre cette semaine, alors que les investisseurs digèrent deux données économiques clés et une avalanche de résultats du deuxième trimestre.

C’est ce qu’indique une note publiée lundi par Yardeni Research, qui souligne que la publication prochaine du PIB du deuxième trimestre et de l’indice PCE de juin est essentielle à la poursuite de la reprise boursière.

« Nous nous attendons à ce qu’une publication solide du PIB réel du deuxième trimestre jeudi et une lecture modérée de l’inflation PCED de juin vendredi maintiennent le rallye », a déclaré Ed Yardeni dans la note.

Les économistes estiment que la croissance du PIB au deuxième trimestre atteindra 1,9 % et que l’indice PCE de base de juin augmentera de 2,5 % sur un an, ce qui n’est pas loin de l’objectif d’inflation à long terme de 2 % de la Réserve fédérale.

Si les données économiques se révèlent conformes aux attentes, cela permettrait de continuer à parler d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine et donnerait à la Fed encore plus de raisons de réduire ses taux d’intérêt lors de sa réunion de politique monétaire de septembre.

Et tandis que les investisseurs baissiers soutiennent que le marché est trop surévalué pour que la hausse se poursuive et que les actions se trouvent dans une zone de bulle similaire à l’ère des dot-com, Yardeni Research n’est pas d’accord.

C’est parce que la hausse record du marché boursier est soutenue par les bénéfices sous-jacents des entreprises d’une manière qui n’était pas le cas il y a 24 ans.

« Nous avons reconnu que la reprise actuelle du marché boursier rappelle l’effondrement du marché des années 1990, provoqué par la valorisation. Mais nous avons également noté que le marché haussier actuel est davantage soutenu par les bénéfices », a déclaré Yardeni.

Le cabinet de recherche a souligné que l’allocation combinée du S&P 500 aux secteurs des technologies de l’information et des services de communication était de 41 %, similaire à son pic de 2000.

Mais alors que ces deux secteurs représentaient moins d’un quart des bénéfices du S&P 500 au plus fort de la bulle Internet, aujourd’hui ces deux secteurs axés sur la technologie représentent un tiers des bénéfices par action prévisionnels du S&P 500.

Ce qui est encourageant pour Yardeni, c’est le fait que les bénéfices du deuxième trimestre portent déjà leurs fruits.

Alors que 16 % des sociétés du S&P 500 ont déjà publié leurs résultats du deuxième trimestre, 84 % d’entre elles dépassent les estimations de bénéfices d’une médiane de 4 %, tandis que 63 % dépassent les estimations de revenus d’une médiane de 3 %, selon les données de Fundstrat.

« Jusqu’à présent, la saison des résultats du deuxième trimestre se déroule bien. Le taux de croissance des bénéfices estimés/déclarés du S&P 500 a stoppé sa récente chute et a progressé à 8,2 % en glissement annuel au cours de la semaine du 18 juillet. Nous prévoyons une croissance de 10 à 12 % en glissement annuel », a déclaré Yardeni.

À l’avenir, Yardeni s’attend à ce que le S&P 500 enregistre une croissance significative de son bénéfice par action au cours des prochaines années.

« Nous prévoyons un bénéfice par action du S&P 500 de 250 $, 270 $ et 300 $ en 2024, 2025 et 2026, respectivement. Nous sommes un peu plus optimistes que le consensus des analystes du secteur cette année, mais moins pour les deux prochaines années. Nous pensons toujours que le BPA du S&P 500 atteindra 400 $ d’ici la fin de la décennie », a déclaré Yardeni.

Enfin, Yardeni a souligné que les marges bénéficiaires ont continué à augmenter pour atteindre des niveaux proches des records, ce qui suggère que les bénéfices et la croissance économique continueront d’impressionner au cours des deuxième et troisième trimestres.