Le succès épique de Warren Buffett et Charlie Munger tient à trois éléments clés, selon Howard Marks

• Le succès de Warren Buffett et de Charlie Munger tient à trois choses simples, selon Howard Marks.
• Les deux hommes ont fait beaucoup de paris solides, ont trouvé de grands gagnants et ont eu peu de gros perdants, dit Marks.
• Buffett a souligné l’impact démesuré de ses meilleures décisions et a déclaré qu’il était vital d’éviter les pertes.

Les actions de Berkshire Hathaway ont grimpé de plus de 4 300 000 %, soit environ 20 % par an, depuis que Warren Buffett a pris la direction du PDG en 1965. Buffett et son partenaire commercial, Charlie Munger, ont réalisé ce gain phénoménal pour trois raisons claires, Howard Marks. dit.

« Je pense que les ingrédients de la grande performance de Warren et Charlie sont simples : (a) de nombreux investissements dans lesquels ils ont réalisé décemment, (b) un nombre relativement restreint de grands gagnants dans lesquels ils ont investi massivement et détenus pendant des décennies, et (c ) relativement peu de grands perdants », a écrit Marks dans sa dernière note, publiée mardi.

L’investisseur milliardaire et coprésident d’Oaktree Capital Management a acquiescé cette année à la lettre aux actionnaires de Buffett, dans laquelle le chef de Berkshire attribuait le succès de son entreprise à « une douzaine de très bonnes décisions », soit environ une tous les cinq ans.

Buffett a cité en exemple ses paris sur Coca-Cola et American Express. Il a investi environ 1,3 milliard de dollars dans chaque action au milieu des années 1990. Ces positions valent aujourd’hui chacune environ 25 milliards de dollars et, ensemble, elles rapportent plus d’un milliard de dollars de dividendes par an.

« Les mauvaises herbes dépérissent à mesure que les fleurs s’épanouissent », a écrit Buffett. « Au fil du temps, il suffit de quelques gagnants pour faire des merveilles. »

Marks a convenu dans sa note que choisir les gagnants est essentiel pour battre le marché en tant qu’investisseur.

« Warren Buffett – sans doute l’investisseur avec le meilleur bilan à long terme (et certainement le plus long terme) – est largement décrit comme n’ayant eu que douze grands gagnants dans sa carrière », a déclaré Marks. « Son partenaire Charlie Munger m’a dit que la grande majorité de sa propre richesse ne provenait pas de douze gagnants, mais de quatre seulement. »

Cependant, le cofondateur d’Oaktree a également souligné l’importance de ne pas se tromper. Prendre des risques, par exemple en pariant gros sur quelques actions sélectionnées, est nécessaire pour générer des rendements démesurés, a-t-il déclaré. Mais ces gains peuvent être compensés par de mauvais paris, ce qui signifie qu’il faut trouver un équilibre entre choisir les gagnants et éviter les perdants, a-t-il ajouté.

Buffett a fait une remarque similaire dans une interview télévisée il y a près de 40 ans : « La première règle de l’investissement est de ne pas perdre, et la deuxième règle de l’investissement est de ne pas oublier la première règle, et c’est toutes les règles qui existent. »