Les actions se dirigent vers une zone « morte » qui durera dix ans, avec des pertes comparables à celles de l'effondrement des sociétés Internet, selon le gestionnaire du fonds.

• Le marché boursier pourrait connaître une décennie de rendements quasi nuls, a prévenu un des principaux gestionnaires de fonds.
• En effet, l’inflation et les taux d’intérêt pourraient rester obstinément élevés.
• Les actions pourraient connaître des pertes à court terme comparables à celles de l'effondrement des sociétés Internet et du krach de 2008, a-t-il déclaré.

Les investisseurs qui applaudissent le rallye boursier cette année doivent se préparer à la fin des bons moments, et le S&P 500 risque de connaître des rendements lamentables au cours des 10 à 15 prochaines années.

C'est ce qu'affirme Bill Smead, l'un des principaux gestionnaires de fonds qui reste l'un des plus gros baissiers de Wall Street, même face au rallye de 8 % du marché en 2024. C'est parce que les actions semblent être au milieu d'une bulle spéculative, a-t-il prévenu. auparavant, et cela pourrait préparer les investisseurs à une ère de performance de type « balle morte », a déclaré le fondateur de Smead Capital Management dans une récente note adressée à ses clients.

Cette période de « boule morte » durera au moins pendant la prochaine décennie, a déclaré Smead, et elle ne prendra fin que lorsque tout l'enthousiasme pour les actions les plus chères du marché se sera dissipé. Le processus pourrait conduire à des pertes comparables à celles de la bulle Internet et de la Grande crise financière, a-t-il déclaré, lorsque les actions ont subi des chutes à deux chiffres.

« Cela ressemblera davantage au marché baissier de 2000 à 2003, ou plutôt à celui de 2007 à 2009 », a déclaré Smead dans une interview à Trading Insider. « Nous aurons probablement deux véritables marchés baissiers sur une période de 10 ans qui annuleront fondamentalement tout gain d'argent dans l'indice S&P 500. Vous ne voudrez pas acheter l'indice S&P 500 jusqu'à ce que cela devienne une sorte de juron. mot. »

Smead pense que les pertes pourraient être alimentées par une inflation obstinément élevée. L'indice des prix à la consommation a été plus élevé que prévu au cours des trois derniers mois, avec une accélération des prix de 3,8 % sur un an en mars, selon le dernier rapport CPI du Bureau of Labor Statistics publié mercredi.

Cela donne au paysage économique un aspect précaire semblable à celui des années 1970, a déclaré Smead, juste avant que l'inflation ne devienne incontrôlable et ne conduise les actions à des difficultés.

Une inflation tenace augmente le risque que la Fed maintienne ses taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, et certains experts, comme le patron de JPMorgan, Jamie Dimon, ont averti que les taux d'intérêt pourraient finir par augmenter jusqu'à 8 %.

« Cela pue simplement l'inflation », a déclaré Smead à propos de l'économie. « Nous entrons dans une ère inflationniste, et cela va provoquer un changement complet dans ce que nous aimons appeler l'esprit du temps de l'investissement… le marché boursier lui-même ne peut pas bien se porter lorsque cet esprit du temps change, car tout l'argent est dans [there] ».

Les investisseurs ont été désireux de placer leur argent dans des actions d'IA et dans des titres de grande capitalisation comme ceux des Sept Magnificent, mais Smead a averti à plusieurs reprises de rester à l'écart des secteurs surévalués du marché. Il avait précédemment prédit que la valeur des actions les plus chères pourrait chuter jusqu'à 70 %.

« Personne ne parle jamais du pourcentage massif de valeurs de croissance qui affichent des prix euphoriques, qui obtiennent de mauvais résultats et qui sont massacrées », a-t-il déclaré dans une note la semaine dernière.

Cela ne veut pas dire qu’il n’y aura pas d’opportunité de gagner de l’argent, même pendant une période de stagnation du marché. L'entreprise de Smead reste optimiste quant aux investissements « défavorisés » qui bénéficient généralement de l'inflation, comme le pétrole et le gaz, l'immobilier et l'or.

« À l'époque du ballon mort, nous trouvions vraiment des endroits pour réussir des coups sûrs et marquer des points », a-t-il déclaré, soulignant la surperformance de ces secteurs au cours des années 70. « Nous sommes dans la même situation. »

D’autres prévisionnistes baissiers de Wall Street ont également mis en garde contre une correction imminente des actions, étant donné que les valorisations atteignent des sommets vertigineux. Néanmoins, le consensus à Wall Street est plutôt optimiste, et près de la moitié des investisseurs se disent optimistes à l'égard des actions au cours des six prochains mois, selon la dernière enquête sur le sentiment des investisseurs de l'AAII.