Les banques ont connu un trimestre record, mais les PDG ont déclaré que ce n’était pas la nouvelle norme

« Enregistrer. » « Fort. » « Meilleur chiffre d’affaires trimestriel depuis une décennie. »

Les PDG de Wall Street ont décrit mardi leurs résultats impressionnants du deuxième trimestre en termes confiants, alors que les cinq banques qui ont publié leurs résultats ont enregistré des bénéfices à deux chiffres. Les banques – JPMorgan, Goldman Sachs, Citi, Wells Fargo et Bank of America – ont généralement signalé d’importants gains en termes de revenus de négociation d’actions et de frais de banque d’investissement. Morgan Stanley, dont le rapport est prévu mercredi, devrait également avoir connu un bon trimestre.

Dans l’ensemble, les PDG ont déclaré que l’économie s’était révélée résiliente et que le pipeline de transactions était solide, soutenu par le boom du financement de l’IA. Pourtant, les dirigeants du secteur bancaire se demandaient si les conditions économiques qui ont contribué à créer le trimestre explosif Enfin, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, a déclaré que les choses « se rapprochent du mieux possible ».

« Nous sommes dans un marché très sain, actif et exubérant, avec des prix et des volumes très élevés, et nous en bénéficions. Nous ne savons tout simplement pas combien de temps cela va continuer », a déclaré Dimon lors d’un appel avec des analystes. « Est-ce que ça pourrait être bien mieux que ça ? Ça peut aller mieux, mais à quel point ? Je ne sais pas. »

Le deuxième trimestre a été l’une des périodes les plus chargées de Wall Street depuis des années. Des transactions à succès, notamment l’introduction en bourse de SpaceX, ont contribué au rebond des transactions. Les pupitres de négociation ont bénéficié de la volatilité des marchés, stimulée par la géopolitique et l’évolution de l’opinion à l’égard de certaines actions de l’IA. Les entreprises ont continué à collecter des fonds pour financer les infrastructures d’IA et les centres de données, pour lesquels les banques se sont précipitées pour aider.

Aucun des PDG n’a prédit un ralentissement généralisé immédiat, mais certains ont averti que l’essor du développement de l’IA ne durerait pas éternellement. Le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a déclaré que les demandes de capitaux pour l’IA vont « fluctuer », comme c’est généralement le cas.

« En fin de compte, vous aurez un recalibrage, une réinitialisation, un retrait, puis une nouvelle accélération. C’est à cela que ressemble généralement le chemin », a déclaré Solomon.

Selon lui, les marchés en sont encore aux « premières manches » du cycle de développement de l’IA, et plus tôt dans l’appel, il a déclaré qu’il ne pouvait pas prédire si un recalibrage aurait lieu dans les six ou dix-huit prochains mois. Goldman, a-t-il déclaré, investit pour soutenir la croissance à long terme.

Le trimestre le plus chaud de Wall Street pourrait être difficile à répéter

Jeremy Barnum, directeur financier de JPMorgan, a déclaré aux journalistes avant la publication des résultats de la banque qu' »il serait naïf de ne pas s’inquiéter » de l’exubérance du marché, notamment en ce qui concerne l’IA. Dans le même temps, cependant, il a déclaré qu’il était facile de s’inquiéter si le marché continuait à bien se porter.

Cette prudence s’est également manifestée dans la manière dont les dirigeants parlent de prêts lors des appels d’analystes. Le PDG de Wells Fargo, Charlie Scharf, a déclaré que ses concurrents prenaient des risques que sa banque ne voulait pas prendre. Barnum a déclaré que JPMorgan avait renoncé à certains financements de centres de données parce qu’ils ne répondaient pas aux normes de souscription de la banque.

« Nous disposons d’un cadre assez précis pour régir ce que nous sommes prêts à faire et ce que nous ne sommes pas prêts à faire dans ce domaine, face à ces types de risques. Nous avons vu certains accords conclus dans lesquels nous nous disions simplement : « Oui, nous ne faisons pas ça » », a-t-il déclaré.

Un voile d’incertitude géopolitique planait également sur ces appels. Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a déclaré que même s’il s’attend à ce que des conditions de marché fortes persistent, la guerre en Iran est complexe.

« Nous ne pouvons pas prédire ce qui va se passer ensuite, et cela pourrait affecter la perception du marché, les introductions en bourse, et cetera », a-t-il déclaré.

La PDG de Citi, Jane Fraser, a répété que le pipeline était en bonne santé, mais s’attendait à une « accalmie estivale », compte tenu notamment des prochaines élections de mi-mandat et du « joker » de la géopolitique actuelle.

D’autres prévoient également un ralentissement estival, en partie parce qu’il serait tout simplement difficile de maintenir l’extraordinaire élan de ce trimestre – comme l’a dit Barnum, il semble statistiquement improbable que « cette combinaison particulière d’effets se reproduise ». Le directeur financier de Citi a mentionné que les revenus des marchés ont historiquement diminué au cours du second semestre et que, compte tenu de la vigueur actuelle, « cette baisse pourrait être plus importante cette année ».

Scharf a résumé le sentiment de base moins de 20 minutes après le début de l’appel aux résultats de sa banque, avant même que les analystes ne commencent à lancer des questions : « Des environnements solides comme celui-ci ne durent pas éternellement ».