Les paris technologiques haussiers sont à leur plus haut niveau depuis 3 ans alors que le marché semble « de plus en plus unilatéral », selon Citi
L'optimisme technologique s'est envolé, avec des paris sur de nouveaux gains pour le secteur au plus haut niveau en trois ans, selon les analystes de Citigroup.
Dans une note adressée lundi aux clients, Chris Montagu de Citi a déclaré que le récent positionnement des contrats à terme indique un marché qui semble « de plus en plus unilatéral » alors que le positionnement long sur les contrats à terme du Nasdaq 100 s'est accéléré à la suite du rapport sur les dépenses de consommation personnelle de la semaine dernière, qui a montré une inflation en ligne. avec des attentes en janvier.
« Notre modèle a signalé des prises de bénéfices avant la publication du PCE avant le retour des flux de risque. Les flux hebdomadaires d'ETF ont été plus constructifs, avec des niveaux en hausse, et les contrats à terme et les ETF indiquent désormais des niveaux étendus de positionnement haussier », a déclaré Montagu dans la note.
Soulignant le Nasdaq, Montagu a également noté que le notionnel net du S&P 500 s'élevait à 55 milliards de dollars, atteignant le 86e centile sur une moyenne de trois ans. Le positionnement des ETF a grimpé en flèche pour les deux indices au cours de la semaine dernière.
Sur les marchés mondiaux, bien que les actions européennes semblent moins tendues que celles des États-Unis, la clôture des positions courtes restantes sur l'EuroStoxx a également créé une « configuration asymétrique », avec un positionnement long étendu ajoutant des obstacles importants à de nouveaux gains. Sur les marchés asiatiques, les chercheurs de Citi notent que la reprise du marché boursier japonais s'est poursuivie pour la quatrième semaine consécutive, mais que l'optimisme des investisseurs a été plus modéré.
Le risque d’une telle extension excessive des paris haussiers est que les investisseurs pourraient décider de prendre soudainement des bénéfices, déclenchant ainsi un repli brutal du marché.
La performance exceptionnelle des actions américaines, alimentée par la frénésie de l'intelligence artificielle, a émis un signal de « surachat » depuis des mois, bien que les analystes de Bank of America aient avancé dans une note mardi que cela pourrait être la clé d'un rallye prolongé en 2024.
Les investisseurs parient sur le calendrier des baisses de taux en 2024 et entendront mercredi le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors d'un témoignage de deux jours devant le Congrès. Selon les observateurs du marché, toute allusion à une baisse des taux à l’horizon pourrait potentiellement accroître l’optimisme des investisseurs, prolongeant ainsi le discours unilatéral du marché souligné par les analystes de Citi.
