Les prévisions de baisse des taux de la Fed pointent vers une récession imminente, selon un économiste

• Les prévisions de taux d'intérêt de la Fed signalent une récession imminente, estime l'économiste David Rosenberg.
• Lors des précédents atterrissages en douceur, la Fed a généralement réduit ses taux de 75 points de base, mais elle prévoit une réduction de 150 points de base d'ici 2025.
• Les investisseurs en actions attendent avec impatience le virage de la banque centrale vers une politique monétaire plus souple.

Les prévisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale sont des signes avant-coureurs d'une récession imminente, selon l'économiste David Rosenberg.

« La Fed ne veut pas le dire explicitement, mais elle dit en fait (en peu de mots) qu'une récession est très probable », a déclaré Rosenberg dans une note jeudi.

Malgré les prévisions optimistes de la Fed d'une croissance du PIB de 2,1 % et d'un taux de chômage de 4 %, Rosenberg considère la prévision des responsables d'une forte baisse du taux médian des fonds fédéraux comme un indicateur de récession.

La Fed prévoit que le taux médian des fonds fédéraux baissera de 150 points de base à 3,875 % d’ici 2025 et de 225 points de base à 3,125 % d’ici fin 2026.

Rosenberg a déclaré que dans les cas passés d'atterrissage en douceur de l'économie, la Fed avait généralement réduit ses taux de 75 points de base, comme on l'a vu en 1987, 1995, 1998 et 2019. La seule exception était de septembre 1984 à août 1986, lorsque les taux ont connu des baisses plus importantes après un effondrement de 60 % des prix du pétrole.

« En dehors de cet épisode, toute baisse du taux des fonds au cours de la période d'après-Seconde Guerre mondiale proche de -150 points de base (prévision d'ici fin 2025) n'est due qu'à une seule chose… », a-t-il écrit.

Alors que la Fed se concentre désormais sur la lutte contre la récession, les investisseurs boursiers attendent avec impatience une série de réductions de taux à partir de cette année.

« Je vous dis de faire attention à ce que vous souhaitez. En période de récession, les taux d'intérêt, les rendements obligataires et les cours des actions baissent tous en tandem », a-t-il déclaré.

Le président de Rosenberg Research a également mis en garde les investisseurs contre le terrain périlleux du marché des prêts à effet de levier, d’autant plus que le ralentissement économique se profile.

« Les défauts de paiement s'accumulent désormais alors que le taux de délinquance a dépassé 6%, soit le double de la moyenne depuis 1997, tout en se rapprochant rapidement des niveaux qui ont déclenché les récessions de 2001, 2008 et 2020 », a-t-il ajouté.