Les projets économiques de la Chine rendent probable une guerre commerciale, que Biden ou Trump remporte la présidence
Peu importe qui prendra la tête de la Maison Blanche, l'essor négligé de la puissance exportatrice de la Chine ouvre la voie à un nouveau conflit commercial avec Washington, a prévenu cette semaine Capital Economics.
« Les investisseurs peuvent être nerveux face au retour potentiel de M. Trump et à la menace d'une nouvelle guerre commerciale, mais ce conflit semble encore plus probable, que la prochaine administration soit démocrate ou républicaine », a déclaré l'économiste en chef du groupe Neil Shearing dans une nouvelle note.
À première vue, il est difficile d’imaginer que les exportations chinoises se soient redressées de manière significative. Officiellement, l'excédent du compte courant de la Chine reste inférieur aux niveaux records de sa part du PIB mondial. Mais Shearing note que les données douanières révèlent un changement bien plus important.
En fait, il souligne que l’excédent par rapport au PIB se situe en réalité à un niveau record. Il y voit une conséquence de la pandémie, lorsque la demande démesurée de confinement a enflammé le secteur manufacturier chinois et que la production a bondi de plus de 25 % depuis 2019.
Mais si la demande a désormais ralenti, ce n’est pas le cas de la production chinoise.
Selon Leland Miller, PDG de China Beige Book, cela se produit alors que Pékin considère l'industrie manufacturière comme une source de croissance alternative au marché immobilier. Bien que ce secteur ait longtemps contribué à la prospérité de la Chine, il est aujourd'hui criblé de dettes et de défauts de paiement.
« Ils s'inquiètent de l'expansion inconsidérée du crédit, ils s'inquiètent du secteur immobilier », a déclaré Miller à CNBC ce mois-ci. « Ils veulent simplement fermer les écoutilles et se concentrer sur les priorités de sécurité nationale, construire un écosystème national de puces, vous savez, solidifier le cœur de l'économie, se concentrer sur la fabrication de pointe. »
Mais Miller et Shearing conviennent que cette stratégie pourrait donner lieu à des conflits mondiaux.
Pour écouler son approvisionnement supplémentaire, Shearing affirme que la Chine devra regarder au-delà de ses propres marchés, car la consommation intérieure a chuté de manière excessive dans le pays. Cela exerce davantage de pression sur les acheteurs étrangers, mais surtout sur les États-Unis et l’Europe.
Selon lui, étant donné que la Chine représente désormais 15 % des exportations manufacturières mondiales, elle ne peut pas compter sur des nations plus petites pour absorber la totalité de sa production, ce qui exerce une pression sur l’Occident.
« Les exportateurs chinois sont probablement plus dépendants aujourd'hui des consommateurs américains qu'ils ne l'étaient lorsque la guerre commerciale a commencé pendant le premier mandat de Donald Trump », a écrit Shearing.
Cela creusera le déficit commercial des États-Unis avec la Chine pour les années à venir, ce que tout président voudra probablement éviter. Miller estime qu’une guerre commerciale pourrait éclater dès l’année prochaine.
Jusqu’à présent, Trump a présenté des plans visant à introduire des droits de douane d’un niveau sismique, notamment une taxe de 60 % sur les produits chinois. Au cours de son mandat à la Maison Blanche, il a mené une guerre commerciale avec Pékin, dont bon nombre de politiques étaient toujours en vigueur sous le président Joe Biden.
