L’une des plus grandes craintes des investisseurs concernant le marché boursier est la baisse

• La hausse du S&P 500 s’étend au-delà des actions technologiques à très forte capitalisation boursière, vers des entreprises plus petites.
• C’est un excellent signe pour la durabilité du marché haussier actuel.
• « N’oubliez jamais que l’élément vital d’un marché haussier est la rotation et nous voyons cela se produire pendant le reste de cette année. »

L’une des principales sources de crainte quant à la force de la reprise boursière en 2024 se dissipe.

La série de gains spectaculaires qui a permis au S&P 500 d’atteindre plus de 30 records depuis le début de l’année s’étend enfin. En d’autres termes, ce ne sont plus seulement quelques valeurs technologiques à très forte capitalisation qui font grimper le S&P 500 et le Nasdaq 100.

C’est une grande victoire pour les haussiers, car l’une des plus grandes préoccupations du rallye en cours qui a débuté en octobre 2022 était le manque d’ampleur, ou de participation, des entreprises de plus petite taille, ce qui va de pair avec la concentration historique dans les soi-disant « Magnificent 7 », — Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Nvidia, Tesla et Meta Platforms.

Et la hausse des actions à petite capitalisation, qui a explosé la semaine dernière en raison de la perspective de baisses imminentes des taux d’intérêt suite au rapport IPC de juin plus froid que prévu, atteint des niveaux historiques.

Selon Bespoke Investment Group, l’indice Russell 2000 à petite capitalisation est en passe d’enregistrer une séquence de cinq jours de hausse de plus de 10 % après avoir gagné 2,5 % supplémentaires mardi.

« Si le rallye d’aujourd’hui se maintient, ce sera la cinquième journée consécutive de gains de 1 % ou plus pour le Russell. Il n’y a eu que quatre autres séquences de cinq jours de gains de 1 % ou plus dans l’histoire de l’indice depuis 1979 », a déclaré Bespoke dans un courriel mardi.

Ce qui est peut-être plus impressionnant que la hausse massive des actions à petite capitalisation, c’est que les actions à grande capitalisation ont largement manqué les gains de la semaine dernière.

« Si le mouvement d’aujourd’hui se maintient jusqu’à la clôture, ce sera la plus forte surperformance sur cinq jours que le Russell 2000 ait jamais connue par rapport au S&P 500 ! », a déclaré Bespoke, avec une surperformance relative proche de neuf points de pourcentage.

Et selon UBS, la rotation vers les actions à petite capitalisation, considérée comme saine pour le marché dans son ensemble, pourrait se concrétiser si quatre choses se produisent.

La banque a déclaré dans une note publiée mardi que tant que l’inflation reste contenue, que la Fed commence à réduire les taux d’intérêt, que l’économie continue de croître et que la croissance des bénéfices s’étend aux petites entreprises, l’élargissement de la reprise boursière devrait se poursuivre.

En d’autres termes, de nombreux éléments doivent se dérouler correctement pour que cette transaction à petite capitalisation fonctionne, ce qui rend UBS quelque peu prudente quant à son récent rallye.

« Bien que ces quatre facteurs semblent tout à fait possibles et envisageables, il suffirait peut-être d’une déception dans un seul domaine pour que les signes d’élargissement s’inversent », a déclaré UBS, ajoutant que les deux premières conditions semblent plus probables que les deux dernières.

Mais Shannon Saccocia, CIO de Neuberger Berman Private Wealth, s’attend à ce que les bénéfices des petites capitalisations connaissent de grandes améliorations à l’avenir.

« Cet élargissement est cohérent avec notre point de vue selon lequel les bénéfices en dehors des plus grandes valeurs américaines ont la possibilité de générer une croissance des bénéfices au cours du second semestre de l’année, tandis que les plus grandes valeurs sont susceptibles de connaître une décélération progressive de la croissance des bénéfices – bien qu’il soit vrai qu’elle reste à des niveaux absolus et relatifs attractifs », a déclaré Saccocia à Trading Insider par e-mail mardi.

Ryan Detrick, stratège en chef du marché du groupe Carson, prévoit également une reprise durable des actions à petite capitalisation à l’avenir.

« Nous nous attendions à ce que ce marché haussier s’étende et maintenant que l’inflation est le problème de l’année dernière et que les baisses de taux d’intérêt sont en route, cela a fourni une couverture aux investisseurs pour se tourner vers les petites valeurs plus sensibles aux taux. Au cours du second semestre de cette année, nous nous attendons à voir des valeurs comme les petites et moyennes capitalisations, les valeurs industrielles et financières prendre le relais des grandes capitalisations technologiques, ce qui serait parfaitement normal à ce stade du marché haussier », a déclaré Detrick à Trading Insider dans un e-mail mardi.

Et un tel événement pourrait finalement dissiper les craintes baissières de certains investisseurs : la hausse du marché boursier est trop faible.

« Dans un marché haussier sain, il faut voir une participation plus large », a déclaré Detrick. « N’oubliez jamais que l’élément vital d’un marché haussier est la rotation et nous voyons cela se produire pendant le reste de cette année. »