Un indicateur boursier fiable émet son premier signal d’alarme depuis 1999

• Le marché obligataire émet un signal d’avertissement pour les actions pour la première fois depuis 1999, selon BofA.
• La banque a souligné l’élargissement des écarts de crédit dans les obligations notées CCC.
• BofA recommande aux investisseurs d’améliorer la qualité de crédit de leurs obligations et de privilégier les actions de valeur plutôt que les actions technologiques à très forte capitalisation.

Un indicateur fiable sur le marché obligataire envoie un signal d’avertissement aux actions pour la première fois depuis 1999, selon Bank of America.

La banque a souligné dans une note publiée mardi que l’évolution des prix des obligations à haut rendement risquées ne confirme pas la hausse record du marché boursier.

« Les obligations à haut rendement ont suivi la progression des actions américaines ces dernières années, mais dernièrement, les entreprises de moindre qualité sont à la traîne, même si les indices boursiers s’appuient sur une poignée de poids lourds », a déclaré Bank of America.

Depuis le début de l’année, le S&P 500 a bondi de près de 19 %, tandis que l’ETF iShares High Yield Corporate Bond est en hausse de 4 %.

Mais ce qui est encore plus inquiétant, selon la banque, c’est que dans les profondeurs du marché obligataire, les obligations ultra-risquées divergent de leurs homologues moins risquées.

Bank of America a déclaré que la dette d’entreprise notée CCC de la plus basse qualité affiche la plus grande divergence par rapport aux obligations plus sûres notées B depuis 25 ans.

« Les spreads des obligations à haut rendement nous mettent en garde, comme si nous étions en 1999 », a déclaré la banque. « En 1999, le ratio des spreads CCC/B a dépassé 3x presque exactement un an avant que le marché des dot-com n’atteigne son sommet ».

Le pic de la bulle Internet en mars 2000 a été suivi d’un déclin du marché baissier de 30 mois qui a conduit à une chute de 78 % du Nasdaq 100.

Le signal d’avertissement du marché obligataire, combiné à l’incertitude persistante quant au moment où les entreprises pourraient bénéficier d’une augmentation des bénéfices grâce à l’IA, conduit Bank of America à avoir une vision prudente de l’investissement.

La banque a déclaré que les investisseurs devraient renforcer leur risque sur le marché obligataire en « augmentant la qualité du crédit » et en privilégiant les actions de valeur par rapport aux grandes sociétés technologiques.

« Nous nous attendons à ce que les ménages américains prennent des bénéfices sur les mégacapitalisations technologiques au second semestre 2024. Les marchés du crédit ne confirment pas la hausse des actions et les investisseurs s’impatientent face à l’IA », a déclaré Bank of America.