« Nous sommes dans une phase de fusion au ralenti » : 3 raisons pour lesquelles le marché haussier des actions va se poursuivre, selon Ed Yardeni

• Selon Ed Yardeni, le marché boursier continuera d’atteindre des sommets records grâce à des valorisations raisonnables et à une croissance continue des bénéfices.
• Il a souligné que l’IA était une raison de rester optimiste sur les actions, car les avantages s’étendent à davantage d’entreprises.
• « À notre avis, le marché dans son ensemble n’est pas surévalué et pourrait augmenter grâce à une combinaison de meilleurs bénéfices et d’un multiple de valorisation plus élevé. »

La remontée record du marché boursier n’est pas près d’être terminée, selon le vétéran du marché Ed Yardeni.

Alors que les inquiétudes des investisseurs se multiplient face à un rallye boursier étroit concentré sur les actions technologiques à très forte capitalisation, à des valorisations tendues et à des signes croissants de ralentissement économique, Yardeni trouve du réconfort dans le fait que les bénéfices continuent d’impressionner.

« Ce sont toutes des préoccupations légitimes. Voici quelques raisons d’être un peu moins inquiet », a déclaré Yardeni à ses clients dans une note publiée dimanche.

Les attentes de bénéfices futurs augmentent

Les attentes des analystes en matière de bénéfices futurs ont atteint un niveau record la semaine dernière, illustrant que la reprise du marché est soutenue par ce qui compte le plus : les bénéfices.

Les analystes estiment désormais le bénéfice annualisé par action du S&P 500 à 261,74 dollars.

« Tout cela suppose, comme nous le faisons, qu’une récession est peu probable dans un avenir proche, d’autant plus que la Fed abaissera les taux d’intérêt pour l’éviter si nécessaire », a déclaré Yardeni.

L’étendue du marché va s’améliorer

Bien que la reprise du marché boursier ait été principalement portée par une poignée d’entreprises concentrées, l’amélioration de l’ampleur des bénéfices devrait conduire à une amélioration de l’ampleur du marché, selon Yardeni.

« Le pourcentage des sociétés du S&P 500 ayant enregistré des variations positives de leurs bénéfices prévisionnels sur trois mois a atteint un sommet haussier de 83 % au cours de la semaine du 5 juillet. Cela plaide en faveur d’un élargissement de l’ampleur du marché boursier », a expliqué Yardeni.

Les valorisations ne sont pas exagérées

Alors que le S&P 500 affiche un multiple cours/bénéfice prévisionnel élevé d’environ 21x, le multiple cours/bénéfice prévisionnel médian de l’indice n’est que de 17,8x.

« Le marché dans son ensemble n’est pas surévalué, à notre avis, et pourrait augmenter grâce à une combinaison de meilleurs bénéfices et d’un multiple de valorisation plus élevé d’ici la fin de la décennie », a déclaré Yardeni.

Yardeni a déclaré à CNBC dans une interview lundi qu’il s’attend à ce que le S&P 500 affiche une solide croissance des bénéfices d’ici la fin de la décennie, l’indice affichant un bénéfice par action de 250 $ cette année, 270 $ l’année prochaine et jusqu’à 400 $ d’ici la fin de la décennie.

L’IA est un élément important des perspectives optimistes de Yardeni, et il a souligné que les prévisions revues à la hausse pour le deuxième trimestre de Corning prouvent que le boom de l’IA va s’étendre à d’autres entreprises.

Corning a grimpé de 10 % lundi après avoir déclaré que les technologies d’IA générative ont suscité une forte demande pour ses produits de connectivité optique, qui sont un ingrédient clé pour les centres de données.

« Cela démontre simplement que l’histoire de l’IA est légitime. De nombreuses entreprises bénéficient de l’IA », a déclaré Yardeni.

Quant à savoir si le marché boursier répète le boom des dot-com des années 1990 via l’histoire de la croissance de l’IA, Yardeni a déclaré que certaines choses semblent similaires, mais que la Fed pourrait finalement abaisser les taux d’intérêt si l’économie et les marchés tournent mal.

« Il y a un peu de déjà-vu quand on regarde le marché et qu’on le compare à ce qui s’est passé à la fin des années 1990. Je pense que la façon dont je décrirais les choses est que nous sommes dans une fusion au ralenti », a déclaré Yardeni.

« Le marché a continué de progresser ces dernières semaines vers de nouveaux records et il l’a fait sur la base d’indicateurs économiques décevants, car je pense que les investisseurs ont conclu qu’il ne fallait pas trop s’inquiéter d’un ralentissement de l’économie ou même d’une récession, car si cela devenait un risque important, la Fed agirait assez rapidement pour abaisser les taux d’intérêt », a déclaré Yardeni.