Pourquoi la hausse record du marché boursier pourrait être une mauvaise nouvelle pour les investisseurs en 2025

• Les investisseurs en actions pourraient connaître une période beaucoup plus difficile en 2025, a déclaré Ned Davis Research.
• Le fait que l’indice S&P 500 se lance dans une série de sommets records a généralement entraîné de faibles rendements l’année suivante.
• Il est peu probable qu’un boom de la productivité dope les actions, comme ce fut le cas dans les années 90, a déclaré la société.

La séquence record du marché boursier cette année pourrait être un signe que les investisseurs doivent faire preuve de prudence, selon les stratèges de Ned Davis Research.

Dans une note publiée lundi, le cabinet d’études a souligné la course record du S&P 500 jusqu’à présent en 2024, l’indice de référence ayant atteint 54 sommets de clôture historiques depuis janvier.

En 2024, les investisseurs ont profité des baisses de taux de la Fed, de l’enthousiasme pour l’intelligence artificielle et des promesses des politiques favorables au marché de Trump, comme les réductions d’impôts et la déréglementation.

Cependant, historiquement, une année remplie de nouveaux records a conduit à une mauvaise performance des actions l’année suivante, ont déclaré les stratèges, pesant sur les perspectives pour 2025.

Depuis 1928, année où le S&P 500 a atteint plus de 35 sommets records, le gain médian de l’indice de référence n’était que de 5,8 % l’année suivante, en dessous de la moyenne à long terme de 8 %, a indiqué la société.

Les années où le S&P 500 atteignait au moins 50 sommets records, le rendement médian de l’indice de référence était de -6 % l’année suivante.

Cependant, les actions n’ont pas toujours perdu dans ce scénario. En 1996, le S&P 500 a rapporté 20 %, malgré 77 records l’année précédente.

Cependant, la société a noté que ces gains étaient largement alimentés par le boom de la productivité des entreprises point-com, qui a stimulé l’économie et maintenu l’inflation à un faible niveau.

« Le défi évident des études de dynamique est que les actions n’augmentent pas éternellement », écrivent les stratèges. « Peut-être que l’IA entraînera un autre boom de la productivité et des bénéfices qui maintiendra l’inflation et la politique de la Fed à un niveau modéré. L’histoire suggère que c’est l’exception plutôt que la règle. »

Une année 2025 plus faible est soutenue par d’autres indicateurs techniques du marché, a indiqué la société. Les stratèges soulignent que l’ampleur de ce phénomène reste limitée, la plupart des gains boursiers étant concentrés entre une poignée relativement petite d’entreprises.

« La poursuite du resserrement préparerait le marché boursier à une année 2025 plus difficile », ont-ils ajouté.

Wall Street est généralement optimiste quant aux perspectives des actions l’année prochaine, même si la plupart des prévisionnistes s’attendent à une année de rendements plus modestes. Cette année, le S&P 500 est en passe d’afficher des gains à deux chiffres pour la deuxième année consécutive, l’indice de référence étant déjà en hausse de 27 % depuis janvier.

D’autres stratèges ont émis des perspectives plus prudentes à l’égard des actions, compte tenu des valorisations élevées des actions à grande capitalisation. Selon une note récente de Yardeni Research, une poignée de mesures techniques montrent que le S&P 500 oscille à des niveaux extrêmes.

Dans le même temps, 39 % des investisseurs ont déclaré qu’ils étaient baissiers à l’égard des actions au cours des six prochains mois, selon la dernière enquête sur le sentiment des investisseurs de l’AAII, la lecture la plus baissière enregistrée par l’enquête au cours de l’année dernière.