Pourquoi le rallye boursier euphorique post-électoral est déconnecté de la réalité, selon un économiste de renom

• Le rallye post-électoral du marché boursier semble déconnecté des fondamentaux, a déclaré David Rosenberg.
• Il a souligné les signes de faiblesse des entreprises, avec la multiplication des « entreprises zombies » ces dernières années.
• Les investisseurs boursiers sont peut-être trop optimistes quant aux politiques favorables aux entreprises de Trump, a-t-il déclaré.

La reprise boursière alimentée par la victoire électorale de Donald Trump semble de plus en plus déconnectée de la réalité, selon l’économiste David Rosenberg.

Le fondateur de Rosenberg Research a exprimé son inquiétude face à la reprise post-électorale, les principaux indices boursiers ayant atteint de nouveaux sommets dans la semaine qui a suivi l’obtention par Trump de son deuxième mandat de président.

La flambée fulgurante des cours boursiers ignore les principaux signes de faiblesse des entreprises américaines, a déclaré mardi Rosenberg dans une note adressée à ses clients. Il a notamment pointé du doigt les « sociétés zombies ». Le terme fait référence aux entreprises aux prises avec un endettement élevé qui ne génèrent pas suffisamment de revenus pour couvrir leurs dépenses d’intérêts, et leur nombre a augmenté au cours de la dernière décennie.

Une analyse d’Associated Press a révélé qu’environ 7 000 sociétés cotées en bourse dans le monde étaient qualifiées de « zombies » en 2023, dont environ 2 000 aux États-Unis. C’est environ 30 % de plus que le nombre d’entreprises zombies enregistré aux États-Unis dix ans plus tôt.

Rosenberg a déclaré que cette tendance est un signe inquiétant pour les marchés du crédit, et que de nombreuses petites capitalisations figurent déjà parmi les rangs des sociétés zombies.

« Une résurgence inquiétante du phénomène des « sociétés zombies » a
commencé. Sur les 3 000 entreprises du Russell 3000, environ 600 sont désormais dans les rangs des « morts-vivants », soit environ 50 % de plus qu’avant le déclenchement de la GFC », a déclaré Rosenberg.

« Cela montre clairement que l’euphorie actuelle est déconnectée de la réalité et repose sur l’espoir d’une réduction des réglementations et des impôts de la part du nouveau gouvernement. Mais avec une majorité républicaine très mince à la Chambre et des conservateurs budgétaires des deux côtés du parti. allée, cela semble improbable de là où nous sommes assis. »

D’autres prévisionnistes du marché ont averti que la reprise entraînée par la victoire électorale de Trump pourrait éventuellement s’essouffler, en particulier compte tenu des valorisations boursières déjà élevées. Bill Smead, directeur des investissements de Smead Capital Management, a déclaré à BI que le « coup de Trump » poussait la bulle boursière à l’extrême, plaçant potentiellement les investisseurs dans des années de rendements anémiques.