Quand la domination de l’IA sur le marché boursier va-t-elle disparaître ? Goldman conseille de surveiller ce signal clé.
Les actions du secteur de l’intelligence artificielle sont en plein essor, avec des sociétés comme Nvidia et Microsoft qui propulsent le marché vers de nouveaux records. Mais Goldman Sachs affirme que si ces entreprises veulent maintenir leurs valorisations élevées, elles devront éventuellement avoir quelque chose à montrer après avoir dépensé beaucoup d’argent.
Selon la société, Amazon, Meta, Microsoft et Alphabet ont investi ensemble 357 milliards de dollars dans des dépenses d’investissement et de recherche et développement au cours des quatre derniers trimestres. Sur cette somme à neuf chiffres, une « part importante » a été allouée à l’IA, précise Goldman.
Dans cette optique, les auteurs de la note, dirigés par Ryan Hammond, surveillent de près les révisions à la baisse des revenus pour déceler les signes indiquant que les dépenses en IA ne portent pas leurs fruits. Si ces résultats ne se matérialisent pas, ils prévoient des pertes boursières pour les plus grands leaders du marché.
« Les hyperscalers d’aujourd’hui devront à terme prouver que leurs investissements généreront des revenus et des bénéfices », écrivent les analystes. « Les premiers signes indiquant que ces revenus et bénéfices pourraient ne pas être générés, comme le montrent les révisions négatives des ventes, pourraient conduire à une baisse de la valorisation. »
Goldman note que les inquiétudes ont commencé à s’immiscer dans leurs conversations avec les acteurs du marché.
« Les investisseurs ont exprimé leur incertitude quant au rendement de ces investissements pour les actions technologiques à très forte capitalisation, mais ces actions restent extrêmement populaires », ont écrit les analystes.
Ils ont poursuivi : « Même parmi les investisseurs optimistes à long terme quant aux gains potentiels de l’adoption de l’IA, il semble y avoir une incertitude considérable quant au calendrier. »
Goldman souligne également que, selon une mesure qu’elle suit, seulement 5 % des entreprises utilisent actuellement l’IA pour produire des biens et des services.
Cependant, le décalage entre les dépenses d’investissement et les ventes et bénéfices réels n’est pas aussi prononcé aujourd’hui qu’il l’était lors des périodes passées d’excès perçus.
« En tenant compte des bénéfices de ces entreprises, le cycle d’investissement en IA reste pâle en comparaison de la bulle technologique », écrivent les analystes.
