Selon un groupe de réflexion, une présidence Trump 2.0 pourrait menacer la domination du dollar

• S’il est élu, Donald Trump a promis de maintenir le dollar comme monnaie de réserve mondiale.
• Mais ses politiques risquent de détériorer la confiance dans le billet vert, selon un groupe de réflexion.
• Sa présidence risque également d’entraîner une fragmentation géopolitique, selon l’OMFIF.

Le Comité national républicain a dévoilé cette semaine le programme présidentiel de Donald Trump, une liste de 20 points de principes qui guideront le parti.

Au numéro 13, l’ancien président s’est engagé à maintenir le dollar américain comme principale monnaie de réserve mondiale.

Mais un second mandat de Trump pourrait en réalité éroder le rôle dominant du dollar, a écrit Mark Sobel, président américain du Forum officiel des institutions monétaires et financières.

Si une menace devait se matérialiser, elle ne serait pas d’origine étrangère, a-t-il écrit dans un article publié en février dernier. Le risque le plus probable proviendrait plutôt d’une « grave détérioration » des conditions économiques et financières des États-Unis, car la solidité budgétaire sous Trump serait peu probable, a déclaré Sobel.

« Alors que la domination du dollar reste bien ancrée, la plateforme et les politiques de Trump signifieraient moins de confiance dans le leadership américain, une gestion macroéconomique affaiblie et d’énormes charges sur les marchés pour financer une offre importante de bons du Trésor », a résumé l’ancien économiste du Trésor.

Prenons l’exemple de la politique budgétaire. Sobel écrit que les États-Unis doivent abandonner leurs « déficits gigantesques » s’ils veulent maintenir un niveau d’endettement gérable au cours des prochaines décennies. Pourtant, Trump promet d’importantes réductions d’impôts et aucune réduction de la Sécurité sociale ou de l’assurance maladie Medicare.

Trump a également promis de mettre en place un tarif douanier universel de 10 %, ce qui, selon la plupart des économistes, serait inflationniste. Parallèlement, les projets d’immigration massive devraient ralentir la croissance américaine, a cité Sobel.

Ensemble, ces éléments pèseraient sur la stabilité du dollar, sans toutefois donner à une autre monnaie l’occasion de le détrôner, a-t-il déclaré.

Sobel avait déjà souligné que les réserves en dollars diminueraient si l’environnement géopolitique continuait à se fragmenter. Ce scénario semble également probable sous l’administration Trump.

Au cours de son premier mandat, Trump a menacé de quitter l’OTAN et a retiré les États-Unis d’accords clés, tels que l’accord sur le nucléaire iranien, l’accord de Paris sur le climat et le partenariat transpacifique, écrit Sobel.

« Malgré les affirmations de la plateforme selon lesquelles les alliances seront renforcées, les États-Unis resteront-ils un partenaire de confiance ? Leurs liens forts peuvent-ils perdurer ? », s’est-il interrogé.

Et Trump a déployé des sanctions plus fréquemment que le président Biden – cette pratique est souvent citée comme l’une des principales raisons pour lesquelles d’autres pays cherchent à dédollariser leurs réserves.

Sobel ne s’attend pas à ce que la domination du billet vert s’affaiblisse de manière significative au cours des quatre prochaines années, même si les conditions se détériorent. Mais les politiques de Trump lui-même entravent son programme, a-t-il déclaré.

« La politique et les actions parlent plus fort que les slogans », a-t-il écrit.