Star Hedge Fund Trader quitte LMR après les retours de flammes du commerce MBS
2025-10-10T14:17:59Z
- Andrew Berger a quitté LMR Partners après des pertes liées à un pari sur des titres adossés à des créances hypothécaires.
- La stratégie du gestionnaire de portefeuille vedette impliquait des transactions à fort effet de levier sur des MBS résidentiels.
- LMR Partners a subi une perte de 0,9% en septembre, ce qui est unique parmi les grands fonds multistratégies.
L’année dernière, Andrew Berger avait le vent en poupe. L’équipe de négociation de prêts hypothécaires qu’il a supervisé au sein du fonds spéculatif de 12,8 milliards de dollars LMR Partners a gagné près de 250 millions de dollars en 2024, selon trois personnes proches du dossier.
Aujourd’hui, le trader vedette est absent du LMR après de fortes pertes en septembre, liées à un pari sur des titres adossés à des créances hypothécaires, ont déclaré ces personnes, demandant à ne pas être identifiées car l’information est privée.
Ce faux pas a contribué à une perte de 0,9 % en septembre pour LMR, le seul grand fonds multistratégie à perdre de l’argent au cours du mois. Ces fonds visent généralement à générer des rendements stables et à faible volatilité en répartissant le risque sur une gamme de marchés et de stratégies.
Un représentant de LMR a refusé de commenter. Berger n’a pas répondu aux demandes de commentaires.
Berger, qui a rejoint LMR en 2022 en provenance du Crédit Suisse, figurait parmi les noms les plus en vogue dans le négoce de produits titrisés l’année dernière, après sa performance exceptionnelle en 2024 et son bon début pour 2025, selon les recruteurs axés sur le domaine.
Il s’est spécialisé dans une stratégie de MBS résidentiels à forte intensité de capital et à fort effet de levier qui s’est retournée contre lui le mois dernier, anéantissant des gains depuis le début de l’année estimés à plus de 100 millions de dollars, ont déclaré trois personnes.
On ne sait pas exactement ce qui a causé l’effondrement du commerce. Les taux hypothécaires – qui n’évoluent pas au même rythme que les rendements du Trésor américain – ont d’abord baissé avant la baisse des taux de la Réserve fédérale du 17 septembre, puis ont fortement augmenté par la suite.
Étant donné qu’un titre adossé à des créances hypothécaires est composé de prêts immobiliers individuels, les changements de comportement des emprunteurs – tels que le refinancement ou le remboursement anticipé des prêts lorsque les taux changent – peuvent rapidement modifier la valeur d’un MBS. Lorsque ces positions sont exploitées, même des variations modestes des taux peuvent se traduire par des pertes démesurées.
