Voici comment les pros de Wall Street pensent à une nouvelle guerre commerciale

• La menace de tarifs contre le Mexique, le Canada et la Chine a secoué les marchés lundi.
• Les investisseurs craignent que la promulgation de tarifs puisse alimenter un rebond d’inflation.
• Voici ce que les prévisionnistes de Wall Street veillent.

L’annonce tarifaire du président Donald Trump au cours du week-end a secoué les marchés alors que les investisseurs s’inquiétaient des ramifications économiques d’une nouvelle guerre commerciale.

Beaucoup à Wall Street voient les tarifs de 25% proposés au Canada et au Mexique et à 10% de tarifs sur la Chine comme des risques pour entraîner la croissance économique et raviver l’inflation.

Mais tous les pros de Wall Street ne sont pas convaincus que les tarifs auraient un effet matériel sur l’économie. Certains les voient simplement comme un outil de négociation qui ne serait pas en vigueur pendant aussi longtemps.

C’est une situation rapide. Alors que les marchés se vendaient lundi matin, après un appel téléphonique avec le président mexicain Claudia Sheinbaum, Trump a déclaré qu’il avait conclu un accord qui retarderait les tarifs contre le Mexique pendant un mois.

L’annonce a déclenché un renversement pour le marché, les actions américaines dépassant les pertes les plus profondes vers midi. Mais la menace de tarifs abruptes sur le Canada et la Chine dès mardi se profile encore sur les investisseurs.

Voici comment certains stratèges de Wall Street voient une nouvelle guerre commerciale se jouer sous Trump.

Bank of America: Attendez-vous à ce que les tarifs de la Chine soient permanents

« Nous considérons les tarifs contre la Chine comme faisant partie de conflits géopolitiques plus larges entre les deux superpuissances », a écrit Bank of America dans une note lundi. « Bien qu’il puisse y avoir des réductions ou des exclusions, nous pensons que les tarifs resteront en grande partie en place, comme ceux mis en œuvre en 2018. Notre cas de base demeure que les tarifs contre la Chine finiront par augmenter de 20 pp en moyenne (ou le double de l’augmentation du 1er février) de la Taux moyen en vigueur de 20%. « 

UBS: Les tarifs contre le Mexique et le Canada seront de courte durée

« Nous ne nous attendons pas à ce que les tarifs de 25% sur le Canada et le Mexique soient soutenus pendant une période prolongée », a déclaré Solita Marcelli, le directeur des investissements des Amériques d’UBS Global Wealth Management, dans une note de lundi.

« L’administration Trump ne voudrait pas compromettre la croissance économique américaine ou risquer une inflation plus élevée en laissant les tarifs en place pendant une période soutenue, et une volatilité boursière importante pourrait entraîner un changement d’approche. »

Goldman Sachs: les tarifs réaliseront les bénéfices S&P 500

« Les tarifs importants présentent un risque à la baisse pour nos estimations des bénéfices S&P 500 et nos attentes de retour », a écrit le stratège Goldman Sachs, David Kostin, dans une note du dimanche. « Si les gestionnaires de l’entreprise décident d’absorber les coûts des intrants plus élevés, les marges bénéficiaires seraient pressées. Si les entreprises transmettent les coûts plus élevés à ses clients finaux, le volume des ventes peut en souffrir. »

Le stratège a prédit un mouvement de baisse de 5% dans le S&P 500 si les tarifs proposés par Trump sont mis en œuvre et soutenus.

Fundstrat: aujourd’hui est différent de 2018

Dans une note de lundi, Tom Lee de Fundstrat a décrit les dernières menaces tarifaires de Trump comme différentes de celles de 2018.

« Il s’agit d’une » guerre de drogue « et non de la guerre commerciale » « , a déclaré Lee, soulignant l’argument de Trump selon lequel les tarifs aideraient à arrêter le flux illégal du fentanyl aux États-Unis.

« Bien que l’on puisse suggérer que le résultat final est le même, il y a une différence », a déclaré Lee. « La levée de ces sanctions est sans doute plus flexible. Parce que cela oblige les autres nations à coopérer sur ces objectifs. Pour moi, c’est une raison pour laquelle nous nous attendons à ce que les marchés soient moins paniqués à ce sujet. »

Économie: tarifs pour nuire aux consommateurs à faible revenu

« Une grande partie de l’augmentation des coûts causée par des tarifs sera transmise aux consommateurs américains », a déclaré James Knightley, économiste à ING, dans une note de lundi. « Le fardeau diminuera de manière disproportionnée sur les ménages à faible revenu qui dépenseront plus de leurs revenus en biens physiques par rapport aux ménages à revenu élevé qui dépensent plus de leurs revenus en services et expériences, qui ne sont pas soumis à des tarifs. »

Knightley a estimé que s’il était adopté, les tarifs proposés augmenteraient les coûts de dépenses annuels de 835 $ par Américain.

Économie du capital: dire au revoir aux baisses de taux nourris

Paul Ashworth, économiste de Capital Economics, a déclaré que le risque de raviver les tarifs qui raviverait la capacité de la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt.

« La forte augmentation de l’inflation américaine de ces tarifs et autres mesures à terme va arriver encore plus vite et être plus grande que ce à quoi nous nous attendions », a écrit Ashworth dans une note samedi. « Dans ces circonstances, la fenêtre pour que la Fed reprenne la réduction des taux d’intérêt à tout moment au cours des 12 à 18 prochains mois qui se sont arrêtés. »

Marko Kolanovic: Trump ne va pas céder face à la panique du marché

Kolanovic, qui était le stratège en chef des actions de JPMorgan jusqu’à ce qu’il quitte la banque l’été dernier, a déclaré que Trump pourrait être plus immunisé contre les pressions d’une baisse du marché boursier que lors de sa première administration. Trump a utilisé le marché boursier comme tableau de bord pendant son premier mandat, et certains pensaient qu’il serait rapide à inverser le cours si les actions se sont réacturées en réaction à ses politiques.

Mais Kolanovic dit que cela pourrait être différent cette fois.

« Ceux qui soulignent que Trump se soucie du marché boursier devrait se rappeler que, même alors, il n’a pas réagi avant ~ 5% de baisse », a déclaré Kolanovic sur X dimanche. « La tolérance aux baisses pourrait être plus élevée maintenant, et les marchés sont à des hauts. »