Le hedge fund d'élite David Einhorn a vanté son investissement dans une entreprise chimique belge, faisant grimper le titre de 18%

La légende de l'investissement de valeur, David Einhorn, a les yeux rivés sur la société belge Solvay, vantant son potentiel de marché lors d'une présentation à la Sohn Conference. S'adressant plus tard à CNBC, il a déclaré qu'il occupait l'une des cinq premières places de son portefeuille.

« Solvay est une entreprise chimique de matières premières avec une marge relativement élevée et stable, un retour sur capital élevé et un bon retour sur capital », a souligné Einhorn mercredi. Il a ajouté : « Nous pensons que cette ennuyeuse activité de produits chimiques essentiels générera des rendements attrayants ajustés au risque pour les investisseurs. »

Ces commentaires ont fait grimper les certificats de dépôt américains de Solvay de 18% à 3,22 $ chacun à 14h45 HE.

L’entreprise se concentre en grande partie sur la fabrication de carbonate de sodium, un composé couramment utilisé dans la production de tout, du verre aux savons en passant par les piles au lithium. Bien que le carbonate de soude ne soit pas une matière première volatile, les distorsions liées au COVID ont réduit son utilisation de ses capacités, 2024 étant censée être une année creuse, a déclaré Einhorn.

En raison des liens de Solvay avec le carbonate de soude, de nombreux analystes du côté des ventes ont publié des critiques essentiellement négatives sur l'entreprise, a-t-il cité. Mais ces rapports ont largement ignoré le fait que 70 % des flux de revenus de Solvay proviennent d'autres produits chimiques, notamment les peroxydes, la silice et les coatis.

« Ce que je veux dire, c'est que même s'il y a une réduction des prix et des bénéfices du carbonate de soude en 2024, ce que tout le monde connaît, le reste de l'activité est moins cyclique et plus résilient », a-t-il déclaré. « Les ours semblent déterminés à ignorer complètement cette réalité. »

De plus, la société est notée comme investissement, avec un effet de levier modeste et des retours sur capital élevés, a-t-il déclaré.

Alors que le consensus table sur un bénéfice par action de 3,62 euros cette année, Einhorn estime qu'une reprise économique européenne devrait maintenir le cours au-dessus de 4 euros par action en 2024.

« Si la direction atteint ses objectifs de croissance et de coûts, un bénéfice par action normal devrait [rise] à plus de 6 € par action, »