Wall Street réduit ses perspectives pour les actions chinoises quelques semaines seulement après une campagne de relance

• Les principaux analystes de Wall Street mettent en garde contre de nouveaux vents contraires pour les actions chinoises l’année prochaine, même dans un contexte de relance.
• Après une réaction initialement positive, Goldman Sachs et Morgan Stanley deviennent de plus en plus baissiers.
• Les deux sociétés ont récemment réduit leurs perspectives sur l’indice MSCI Chine jusqu’à la fin de l’année prochaine.

Le marché boursier chinois se dirige probablement vers des temps plus difficiles, du moins selon quelques grandes sociétés de Wall Street.

Des stratèges comme Goldman Sachs et Morgan Stanley ont récemment revu à la baisse leurs perspectives, mettant en garde contre un ralentissement de la croissance, alors même que les principaux dirigeants chinois continuent de dévoiler des mesures de relance destinées à revigorer son économie en ralentissement.

Goldman Sachs a abaissé son objectif de fin d’année 2025 sur l’indice MSCI Chine de 84 à 75, conservant sa surpondération sur les actions mais invoquant un potentiel de croissance des bénéfices plus faible en raison des droits de douane américains. L’indice s’échangeait à environ 64 lundi.

Morgan Stanley, quant à elle, vise un objectif de 63 d’ici la fin de l’année prochaine. La société avait supprimé sa note de sous-pondération sur l’indice en octobre, indiquant de meilleures perspectives politiques.

Ce changement de perspective survient alors que le pays a mis en place des mesures de relance pour relever des défis économiques persistants tels que le marasme du marché immobilier et la faiblesse de la confiance des consommateurs.

Les analystes avaient initialement semblé optimistes après la première série de mesures de relance annoncées en septembre. Les deux sociétés ont relevé leur note sur les actions chinoises dans les semaines qui ont suivi, les analystes de Goldman Sachs rehaussant leur position à surpondération, tandis que les stratèges de Morgan Stanley ont modifié leur note de sous-pondération à neutre.

Les commerçants en ont pris note. L’indice MSCI Chine a atteint son plus haut niveau depuis plus de deux ans fin septembre, mais depuis lors, il a chuté d’environ 15 %, les analystes se demandant combien de mesures de relance il reste encore.

« Nous estimons qu’il y a peu de chances que le gouvernement chinois lance suffisamment de mesures de relance budgétaire pour cibler la consommation et le logement en 2025 en raison des inquiétudes concernant l’aléa moral et une transition prématurée vers un ‘État-providence' », ont écrit les stratèges de Morgan Stanley dans une note dimanche. , ajoutant : « Nous prévoyons des vents contraires encore plus forts sur les bénéfices des entreprises et la valorisation boursière dans les mois à venir. »

Les analystes intègrent également les risques tarifaires liés à la victoire de Donald Trump aux élections américaines. Trump a proposé des tarifs douaniers drastiques, notamment des droits de douane élevés de 60 % sur les produits chinois. Ils reconnaissent cependant que, étant donné que l’ampleur réelle des tarifs n’a pas encore été finalisée, de nombreuses incertitudes subsistent.

« L’ampleur, le profil, le calendrier des tarifs douaniers et les réactions politiques de la Chine qui en résultent rendent la situation plus fluide et difficile à analyser », écrivent les analystes de Goldman.

« La seule certitude est que ce sera le thème dominant de la volatilité du marché dans les mois à venir, et les investisseurs suivront de près l’évolution des tarifs pour ajuster de manière dynamique leurs opinions sur le marché », ont-ils ajouté.