De Tiger Global à Graham Capital, les hedge funds qui l’ont tué en avril

Les affirmations de performances historiques sont souvent exagérées à Wall Street. Mais le mois d’avril en a été un pour le livre des records.

Le fort rebond des marchés mondiaux a poussé les actions à des sommets historiques, le S&P 500 ayant augmenté de plus de 10 % en avril. Hedge Fund Research a qualifié cela de « gain historique » pour le secteur, avec un fonds moyen en hausse de 4,8 %, soit le deuxième meilleur rendement mensuel depuis 2009, derrière seulement novembre 2020.

Et pourtant, certains fonds se distinguaient par leurs performances époustouflantes.

Tiger Global de Chase Coleman, la société de sélection de titres de longue date, a augmenté de 15 % sa stratégie phare de hedge funds, la plaçant à environ 3 % pour l’année, a déclaré à Trading Insider une personne proche de la société basée à New York. Un autre homologue de la société obsédé par les actions de croissance, Light Street Capital de Glen Kacher, a rapporté 18,2 % en avril, portant ses rendements pour 2026 à 11,3 %.

Mais ce ne sont pas seulement les sélectionneurs de titres axés sur les sociétés technologiques américaines qui ont dominé.

CastleKnight Management, le fonds événementiel de 3,6 milliards de dollars géré par le neveu du milliardaire David Tepper, Aaron Weitman, a augmenté de 21,2 % le mois dernier et de 26,9 % sur l’année. Graham Capital de Kenneth Tropin, qui gère 21,6 milliards de dollars d’actifs, a réalisé une hausse de 6,6 % pour sa stratégie Tactical Trend et de 4,2 % pour son offre Quant Macro en avril ; ces deux stratégies sont désormais en hausse respectivement de 20,5 % et 11,1 % en 2026.

Le gestionnaire axé sur les marchés émergents Carrhae Capital, une société basée à Londres et dirigée par l’ancien trader de la SAC Ali Akay, a augmenté de 10 % sur le mois jusqu’au 24 avril dans la stratégie long-short de la société. Cela a poussé les gains de la stratégie depuis le début de l’année dans le noir, avec des rendements de 5,5%, a déclaré Hedge Weekly de HSBC.

À Hong Kong, un autre ancien investisseur du fondateur de Point72, Steve Cohen, Angus Wai, fait tourner à plein régime sa société multigestionnaire axée sur l’Asie. Une personne proche de Polymer Capital, qui gère des stratégies fondamentales et quantitatives, a déclaré que la société était en hausse de plus de 7 % en avril et de plus de 15 % sur l’année. Les dirigeants mentionnés ont refusé de commenter.

Les leçons du Jour de la Libération portent leurs fruits

Plusieurs facteurs ont contribué à ce mois exceptionnel pour les hedge funds. En mars, les chocs sur les matières premières et les craintes inflationnistes découlant de la guerre entre les États-Unis et l’Iran se sont atténués à la lumière des discussions sur le cessez-le-feu, même si elles étaient ténues.

Les valeurs de l’IA et de la technologie ont également fait leur retour, en fin de mois après les solides bénéfices des hyperscalers Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft.

« Pour la plupart des fonds, le mois d’avril a moins consisté à adopter un régime macroéconomique favorable qu’à monétiser les couvertures de crise, à couvrir les positions courtes et à décider de la rapidité avec laquelle le risque actions sera transformé en une bande évoluant plus rapidement que ne le prévoyaient la plupart des cadres de gestion des risques », a déclaré le cabinet d’études PivotalPath dans un rapport de recherche.

Un thème commun parmi les titres les plus performants a été de conserver leurs positions clés pendant le chaos du mois de mars. Un courtier principal a déclaré à Trading Insider que l’activité des clients était plus discrète, concentrée sur la couverture plutôt que sur la vente de positions longues et la réduction de positions courtes, un contraste avec le chaos tarifaire du jour de la Libération il y a un an.

Cet ajustement tactique a été récompensé, a noté PivotalPath, car les gestionnaires « qui ont récupéré le plus rapidement avaient maintenu des positions longues à forte conviction sous les couvertures au niveau de l’indice jusqu’en mars et lorsque les gros titres du cessez-le-feu ont amélioré le ton du risque, ils n’ont pas eu besoin de reconstruire à partir des liquidités ».