Pourquoi Man Group a transformé ses unités AHL et numériques en un seul méga-quant

Man Group – le gestionnaire d’actifs de plus de 250 milliards de dollars dont les racines remontent à une société de courtage sucrière fondée en 1783 – sait que le changement peut être difficile.

Il y a à la fois des coûts réels et des coûts culturels moins tangibles associés à toute modification, aussi mineure soit-elle, en particulier dans une grande institution.

Mais la décision de l’entreprise de fusionner ses deux marques quantitatives de longue date, AHL et Numeric en juin, en une seule unité gérée par ordinateur, d’une valeur de 156 milliards de dollars, a été unanime au sein de leurs comités de direction, a déclaré Russell Korgaonkar, directeur des investissements de la nouvelle société Man Systematic, dans une interview avec Trading Insider.

Deux choses qui ont rendu cette décision facile : l’IA et la guerre des talents.

Les progrès de l’intelligence artificielle ont modifié la manière dont la recherche quantitative est effectuée et les compétences les plus recherchées par les investisseurs systématiques. Une plateforme plus large qui permet une plus grande évolution de carrière et offre de plus grandes opportunités donne au manager un avantage dans un environnement de recrutement ultra-compétitif.

« La manière dont la recherche est effectuée a profondément changé », a déclaré Korgaonkar, qui était auparavant à la tête de l’AHL.

« Nous voulons la meilleure plateforme de R&D possible. »

L’impact quantitatif de l’IA

Les grands modèles de langage originaux publiés par les sociétés d’IA destinées aux consommateurs n’ont pas fait bouger les choses pour les grandes entreprises quantitatives qui utilisaient des techniques d’apprentissage automatique depuis des années. L’avènement d’outils comme le code Claude d’Anthropic et ses semblables l’a fait.

D’une part, cela a changé – « à la marge » – le type de talent capable de travailler en tant que quant dans un endroit comme Man Group, a déclaré Daniel Taylor, directeur informatique adjoint de Man Systematic et ancien responsable de Numeric, dans une interview avec Trading Insider.

L’entreprise a traditionnellement donné la priorité aux candidats ayant une formation en mathématiques ou en codage pour ces postes, a déclaré Taylor, qualifiant cet ensemble de compétences de « nécessité ». Désormais, les spécialistes des sciences humaines intéressés par les marchés peuvent effectuer ce travail grâce à l’IA.

« La capacité de penser de manière créative sera une compétence plus pertinente », a déclaré Taylor.

Cela a également libéré les chercheurs de projets de codage fastidieux, leur permettant de se concentrer sur différentes thèses et corrélations auxquelles les machines ne peuvent pas penser, a déclaré Korgaonkar.

« La profondeur des recherches que vous pouvez mener maintenant est tout simplement formidable », a-t-il déclaré.

« La qualité de la recherche et les types de projets de recherche sont tout simplement bien plus vastes. »

L’entreprise pense que les plus grands avantages proviendront de la fusion et des améliorations de l’IA, c’est dans la bibliothèque interne de l’entreprise, partagée entre les équipes quantitatives, que les chercheurs sont censés mettre à jour au fur et à mesure qu’ils explorent une idée, même si elle aboutit finalement à une impasse.

« Toute recherche bien faite est une bonne recherche », a déclaré Korgaonkar.

« L’idée est de s’appuyer sur les connaissances collectives. »

La question des talents

Les dirigeants quantitatifs du manager estiment que leur offre aux recrues potentielles est difficile à battre du point de vue de la curiosité.

Numeric avait traditionnellement adopté une approche ascendante en matière d’actions, tandis qu’AHL avait une approche plus macro, avec une vision descendante du monde et une approche de suivi des tendances. Les deux unités ont des bases de code distinctes, ont déclaré les dirigeants, et les chercheurs ne collaborent pas souvent au sein de l’entreprise.

La plate-forme combinée – avec une présence significative dans deux pôles universitaires, avec Numeric à Boston et AHL à Londres – attirera, espérons-le, les personnes qui souhaitent suivre une intuition où qu’elle mène.

« Le monde est un grand endroit, il y a beaucoup d’opportunités ici, et le type de travail qu’ils peuvent faire s’est élargi », a déclaré Taylor à propos du chercheur moyen, notant que les personnes qui étaient autrefois sous la bannière Numeric ont déjà commencé à incorporer davantage de signaux macro dans leur travail grâce à « une collaboration de l’autre côté de l’Atlantique ».

La base d’actifs de l’entreprise constitue également un argument de vente. Avec 156 milliards de dollars, l’unité quantitative combinée est comparable à celle de gestionnaires tels que AQR de Cliff Asness, et la société entretient des relations étroites avec les plus grands pools de capitaux institutionnels au monde.

La croissance des actifs des deux entreprises quantitatives avant la fusion montre à quel point leurs stratégies sont demandées. Après que Man ait acheté Numeric en 2014, les actifs quantitatifs totaux de l’entreprise s’élevaient à environ 26 milliards de dollars. À 156 milliards de dollars aujourd’hui, le capital a augmenté en moyenne de 16 % chaque année dans le cadre des stratégies systématiques de l’entreprise.

La division mixte compte désormais plus de 250 personnes, dont une centaine de technologues, et se développe. Une douzaine de nouvelles recrues devraient rejoindre l’unité dans les semaines à venir, a indiqué un porte-parole du cabinet, et aucun poste n’a été supprimé en raison de la fusion.

« Nous développons activement la plateforme », a déclaré le porte-parole dans un e-mail.

Les 18 prochains mois

Korgaonkar et Taylor conviennent tous deux que les progrès rapides de l’IA signifiaient que leurs unités autrefois séparées auraient connu une période remplie de changements, quels que soient les mouvements internes. Même pour les quants férus de technologie, la nature transformatrice de l’IA est choquante. Les flux de travail changent et les compétences autrefois valorisées et les ensembles de données de pointe deviennent obsolètes.

La prise de conscience que l’organisation était en train de subir un changement radical a donné à Korgaonkar et à Taylor l’assurance que la fusion des ressources internes et de la recherche serait bien accueillie.

« Nous ferions tous les deux ce voyage de manière indépendante », a déclaré Taylor à propos des changements plus larges en matière d’investissement quantitatif.

« Nous sommes plus forts ensemble. »

Korgaonkar a déclaré que l’unité combinée aide à briser la pensée de groupe potentielle parmi les équipes opérationnelles qui travaillent ensemble depuis des années et abordent les problèmes de la même manière. Les employés, a-t-il déclaré, « ne craignent pas le changement tant qu’ils en voient l’intérêt ».

La fusion fournit un « catalyseur » permettant à l’organisation dans son ensemble de se lancer dans la modification de la manière dont les stratégies quantitatives seront appliquées au cours de la prochaine année et demie, a déclaré Korgaonkar, et, en fin de compte, d’améliorer ses résultats.

« Notre travail consiste à utiliser ces algorithmes et à les faire fonctionner un peu mieux chaque jour », a-t-il déclaré.