Aucun marché baissier en vue pour les actions, même si l’incertitude macroéconomique et politique menace d’accroître la volatilité, selon Goldman Sachs

• Des valorisations plus élevées, des perspectives macroéconomiques mitigées et l’incertitude politique augmentent le risque de nouvelles baisses pour les actions.
• Pourtant, les risques d’un marché baissier sont faibles dans un contexte de secteur privé fort et de baisses de taux à venir, affirme Goldman Sachs.
• Les analystes de Goldman ont déclaré qu’ils étaient « légèrement favorables au risque » pour les 12 prochains mois.

L’incertitude macroéconomique et politique a suscité des signes avant-coureurs d’une nouvelle volatilité des actions ces dernières semaines, mais le risque d’une correction plus prononcée vers un marché baissier semble lointain, ont déclaré les analystes de Goldman Sachs.

Selon la banque, il existe un risque élevé de voir les investisseurs se retirer en raison de valorisations élevées, de perspectives macroéconomiques mitigées et d’incertitudes politiques.

Bien que ces facteurs puissent provoquer de la volatilité et réduire les rendements dans les mois à venir, il n’y a pas beaucoup de raisons de croire qu’une baisse de 20 % par rapport aux sommets récents soit possible.

« Nous pensons que les rendements ajustés au risque des actions devraient être plus faibles d’ici la fin de l’année. Cependant, nous pensons que le risque d’un marché baissier reste faible avec un risque de récession relativement faible, aidé par un secteur privé sain et l’assouplissement des banques centrales », ont déclaré les analystes dans une note mardi.

Les analystes soulignent que les risques de baisse des taux d’intérêt ont augmenté pour atteindre environ 20 %, ce qui reste relativement faible. L’histoire montre qu’un risque supérieur à 30 % constituerait un « signal d’alarme clair », selon eux.

« Nous sommes légèrement favorables au risque » pour les 12 prochains mois, ont déclaré les analystes.

Ils ont également noté que les marchés baissiers, caractérisés par des baisses de plus de 20 % par rapport aux sommets récents, sont devenus de moins en moins courants depuis les années 1990, avec des cycles économiques plus longs et une volatilité macroéconomique plus faible, ainsi qu’une plus grande « protection » politique des banques centrales.

Les perspectives de la société interviennent alors que les indices ont été ébranlés ces derniers mois par la volatilité résultant de données macroéconomiques plus faibles que prévu. Une forte baisse début août après la publication du rapport sur l’emploi de juillet a été suivie ce mois-ci par la pire semaine du S&P 500 depuis plus d’un an, une légère baisse du rapport sur l’emploi d’août ayant suscité de nouvelles craintes de croissance.

Les investisseurs s’attendent largement à ce que les baisses de taux d’intérêt commencent dès la réunion de politique monétaire de la Fed la semaine prochaine. La plupart s’attendent à ce que la banque centrale procède à une baisse de 25 points de base, selon l’outil FedWatch du CME, les marchés envisageant une baisse de 100 points de base d’ici la fin de l’année.