Marché du logement: la baisse des prix des maisons pourrait envoyer une baisse de l’inflation à 1%

L’inflation pourrait être sur le point de voir une grande baisse, même avec des tarifs qui se profilent toujours de l’économie.

Le marché des logements américains sera un grand moteur de la désinflation de la tête, selon Rosenberg Research, qui prévoit une baisse majeure des prix des maisons qui pourrait entraîner le rythme de l’inflation près de 1% – bien en dessous de l’objectif de croissance des prix de 2% de la Fed.

L’entreprise, dirigée par l’économiste de haut niveau David Rosenberg en 2020, a déclaré qu’elle avait vu des preuves d’un « gros ralentissement » dans le secteur du logement. Dans une note aux clients cette semaine, l’entreprise a souligné son indice d’activité du marché du logement propriétaire, une jauge de la façon dont le logement est basé sur onze indicateurs d’activité.

L’indice montre maintenant que le logement est embourbé dans son pire ralentissement depuis 2009, au moment où la crise hypothécaire des subprimes a plongé l’économie dans une récession, a déclaré Robert Embree, économiste principal de la société.

Dix des 11 indicateurs qui alimentent l’indice affichent des baisses significatives au cours de la période de six derniers mois, a ajouté Embree. Voici les cinq montrant certaines des plus grandes baisses d’activité:

• Le logement commence: en baisse de 23,9%
• Nouvelles maisons unifamiliales vendues: en baisse de 23,7%
• Maisons existantes vendues: en baisse de 16,1%
• Indice trimestriel des loyers du nouveau locataire: en baisse de 14,2% au cours des deux derniers trimestres
• Trafic potentiel des acheteurs: en baisse de 7 points. Il s’agit du point de données le plus important alimentant l’index, a déclaré Embree.

Le seul indicateur qui n’a pas contracté au cours des six derniers mois est le prix des maisons. L’indice des prix composites de Case-Shiller 20-City, qui suit les prix des maisons dans 20 grandes zones métropolitaines, a augmenté de 0,8% au cours du dernier semestre.

Mais une activité réduite pesera probablement sur les prix, car les vendeurs devront réduire les prix afin d’attirer les acheteurs sur le marché. Sur une base de six mois, le composite de caisses de cas entrera probablement dans un territoire négatif « très bientôt », a déclaré Embree.

Cela pourrait entraîner une forte baisse de l’inflation en baisse – même si certains économistes craignent que les tarifs puissent attribuer des prix plus élevés pour les consommateurs. Les prix des refuges représentent environ un tiers de l’indice des prix à la consommation.

« Ce ralentissement du logement aura des conséquences désinflationnaires persistantes en 2026 alors que les loyers bas d’aujourd’hui compriment la composante du refuge de l’IPC avec un décalage prévisible de douze mois », a écrit Embree. « La baisse massive des nouveaux loyers implique une lecture CPI de + 1,2% à + 1,8% en glissement annuel en 2026q2, selon la taille du choc tarifaire. »

Les prix à la consommation ont augmenté de 2,7% en glissement annuel en juillet. À l’extrémité inférieure des prévisions de Rosenberg Research, cela implique que le rythme de l’inflation sera plus que de moitié par deux au cours de la prochaine année.

Les préoccupations concernant la désinflation – c’est-à-dire lorsque le rythme de l’inflation ralentit – et que la déflation – lorsque les prix de l’économie voient une baisse pure et simple – sont rares à Wall Street. Les prévisionnistes sont généralement plus préoccupés par les pressions inflationnistes des tarifs.

Dans un rapport distinct ce mois-ci, Rosenberg a déclaré avoir vu un choc de déflation frapper les États-Unis, grâce à des pressions telles que la répression de l’immigration de Trump et la population américaine vieillissante, ce qui pourrait limiter les dépenses des consommateurs.

Jay Hatfield, le CIO des conseillers en capital de l’infrastructure, a déclaré qu’il voyait également la réalisation d’une tendance déflationniste dans une note récente.

« Les principaux moteurs de l’inflation sont la croissance excessive de la masse monétaire et les prix du pétrole. Ces deux principaux indicateurs sont en baisse en y / y, ce qui indique que nous nous dirigeons vers une déflation sur les mesures de l’inflation basées sur le marché / en temps réel », a-t-il écrit.

Le cabinet de recherche Pantheon Macroeconomics prédit une baisse des prix du logement compensant environ la moitié de l’impact inflationniste des tarifs.