« Big Short » Michael Burry lance un blog et vise Nvidia et AI Boom
Michael Burry, de la renommée « The Big Short », est passé de l’investissement à l’écriture, en lançant un Substack payant appelé « Cassandra Unchained ».
Le blog est désormais le « seul objectif » de Burry et promet d’être « aux premières loges pour ses efforts analytiques et ses projections sur les actions, les marchés et les bulles, souvent avec un œil sur l’histoire et ses modèles remarquablement intemporels ».
Burry a publié deux premiers articles, l’un intitulé « Fondements : mon 1999 (et une partie de 2000) » et l’autre intitulé « Le signe cardinal d’une bulle : la gourmandise du côté de l’offre ».
Le premier se souvient de son passage en tant que résident en neurologie à l’hôpital universitaire de Stanford, où il écrivait sur l’investissement de valeur la nuit.
« Alors que je me consacre à Cassandra Unchained, je me retrouve sur un vieux chemin non emprunté », peut-on lire. « Je me sens chanceux et je suis reconnaissant de cette opportunité alors que je marche à nouveau. »
Le deuxième article vise directement le cœur du boom de l’IA, qu’il qualifie de « glorieuse folie » qui nécessitera une enquête sur plusieurs articles pour échouer.
Burry poursuit en s’attaquant à un argument commun sur la différence entre la bulle Internet et le boom de l’IA : les entreprises d’il y a 25 ans n’étaient en grande partie pas rentables alors que la récolte actuelle est constituée de machines à imprimer de l’argent.
Au tournant de ce siècle, écrit Burry, le Nasdaq était dirigé par « des grandes capitalisations très rentables, parmi lesquelles se trouvaient les soi-disant « quatre cavaliers » de l’époque : Microsoft, Intel, Dell et Cisco.
Il écrit qu’un problème clé de la bulle Internet était « une offre surconstruite de manière catastrophique et une demande loin d’être suffisante », avant d’ajouter que ce n’est « tout simplement pas si différent cette fois, essayez comme beaucoup pourraient le faire ».
Burry dénonce les « cinq cavaliers publics du boom actuel de l’IA : Microsoft, Google, Meta, Amazon et Oracle », ainsi que « plusieurs startups adolescentes », dont OpenAI de Sam Altman.
« Et une fois de plus, il y a Cisco au centre de tout, avec les pioches et les pelles pour tous et la vision expansive qui va avec », écrit-il, après avoir noté que Cisco avait plongé de 78% lors du krach Internet. « Son nom est Nvidia. »
Burry a terminé ce message avec une citation du défunt partenaire commercial de Buffett, Charlie Munger : « Si vous faites éclater beaucoup de ballons, vous ne serez pas l’homme le plus populaire de la pièce. »
Le vétéran du marché a dévoilé son blog sur X, où il s’appelle « Cassandre » en référence à la prêtresse de la mythologie grecque qui était maudite pour prononcer de vraies prophéties mais qu’on ne croyait jamais. Warren Buffett a qualifié Burry et John Paulson de « Cassandre » pour avoir prédit le krach du marché immobilier du milieu des années 2000 qui a déclenché une crise financière mondiale.
Burry a récemment mis fin à l’enregistrement de Scion Asset Management auprès de la SEC, fermant ainsi son fonds spéculatif aux liquidités extérieures. Il est revenu sur X après plus de deux ans fin octobre, marquant son retour avec un message codé suggérant que le boom de l’IA est une bulle et que « le seul coup gagnant est de ne pas jouer ».
