« Big Short » Michael Burry révèle des paris contre Nvidia et Palantir
Michael Burry a doublé sa critique de Nvidia et d’autres géants de l’IA, et a révélé qu’il pariait à la fois contre lui et contre Palantir.
Dans un article publié mardi sur son nouveau Substack, l’investisseur de « The Big Short » a dénoncé la récente note de Nvidia adressée aux analystes de Wall Street, affirmant qu’elle répondait à des affirmations qu’il n’avait pas faites.
Burry, dans un article intitulé « Licornes et cafards : une fraude bénie », a écrit qu’il ne pouvait pas croire que les réponses de Nvidia provenaient de l’entreprise publique la plus précieuse au monde. Il a déclaré que le document contenait « un homme de paille après l’autre » et que le mémo « se lit presque comme un canular ».
Le vétéran du marché, qui a récemment fermé son fonds spéculatif aux liquidités extérieures et s’est concentré sur l’écriture, a déclaré qu’il n’avait jamais suggéré que Nvidia traînait la dépréciation de ses immobilisations corporelles, car il s’agit avant tout d’un concepteur de puces avec des dépenses en capital minimes, et non d’un fabricant.
« Personne ne se soucie de la propre dépréciation de Nvidia », a-t-il déclaré. « Un homme de paille brûlé. »
Burry a également rejeté l’argument de Nvidia selon lequel ses puces d’ancienne génération sont toujours utilisées, affirmant que sa préoccupation est que les puces plus récentes pourraient devenir fonctionnellement obsolètes entre 2026 et 2028.
« Je regarde vers l’avenir parce que je vois des problèmes qui concernent aujourd’hui les investisseurs », a-t-il écrit. « Un deuxième homme de paille brûlé. »
Burry a ajouté que la réfutation de Nvidia était « trompeuse à première vue et décevante ».
Il a révélé dans son dernier message qu’il avait parié sur le fabricant de puces et un autre chouchou de l’IA : « Je continue de détenir des options de vente sur Palantir et Nvidia, qui seront tous deux discutés à un autre moment. »
Nvidia n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire sur le dernier message de Burry.
La question de la dépréciation
L’une des principales préoccupations de Burry concerne la comptabilité de l’amortissement des sociétés d’IA, c’est-à-dire la rapidité avec laquelle elles prévoient que la valeur de leurs actifs diminuera et leur valeur à la fin de leur durée de vie utile.
Les entreprises peuvent augmenter leurs bénéfices à court terme et la valeur déclarée de leurs actifs en répartissant ces coûts sur cinq ou six ans au lieu de trois. Mais cela pourrait ouvrir la voie à d’importantes dépréciations à l’avenir, a écrit Burry sur Substack.
Il a également souligné une récente interview du PDG de Microsoft, Satya Nadella, dans laquelle Nadella a déclaré qu’il avait ralenti la construction du centre de données de l’entreprise plus tôt cette année parce qu’il se méfiait de la surconstruction de l’infrastructure pour servir une génération de puces IA, car la prochaine génération aura des besoins différents en matière d’alimentation et de refroidissement.
« Les hyperscalers ont systématiquement augmenté la durée de vie utile des puces et des serveurs, à des fins de dépréciation, en investissant des centaines de milliards de dollars dans des puces graphiques avec une obsolescence programmée accélérée », a écrit Burry.
Il a laissé entendre qu’entre le mémo et la réaction plus large du marché, ses commentaires de dépréciation ont suscité une réaction plus importante que prévu : « J’ai été entraîné dans quelque chose de beaucoup plus grand que moi. »
Les actions de Nvidia ont chuté de 14 % par rapport à leur sommet du 3 novembre, les investisseurs étant de plus en plus préoccupés par les dépenses excessives et la surévaluation des sociétés d’IA.
Burry est devenu célèbre après que son pari massif contre la bulle immobilière américaine ait été immortalisé dans le livre et le film « The Big Short ». Connu pour ses terribles avertissements concernant les krachs et les récessions, il est revenu sur X après une pause de deux ans fin octobre, démontrant que les actions de l’IA sont dans une bulle.
Sa société Scion Asset Management a révélé pour la première fois le 3 novembre qu’elle détenait fin septembre des options de vente baissières sur Nvidia et Palantir. Les paris avaient une valeur notionnelle combinée de 1,1 milliard de dollars, mais Burry a écrit dans son dernier article qu’ils ne lui coûtaient qu’environ 10 millions de dollars chacun.
