Burry reste baissier sur Nvidia, mais le marché pourrait voir un « sacré commerce »

Michael Burry affirme que l’action Nvidia pourrait rebondir après son dernier scandale, mais il reste pessimiste quant aux perspectives à long terme du fabricant de puces IA.

L’investisseur de « The Big Short » a déclaré mardi dans un article de Substack qu’il était « un peu choqué par la façon dont le marché s’est retourné contre l’entreprise ».

Dans un e-mail adressé dimanche aux employés, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a admis avoir eu une liaison à la suite d’informations faisant état de ses relations étroites avec un espion chinois présumé.

Depuis cette révélation, l’action Nvidia a chuté de près de 10 % à environ 169 dollars l’action à la clôture de mardi. Il a plongé de plus de 30 % par rapport à son sommet historique d’environ 243 dollars le 6 octobre, alimenté par les inquiétudes concernant les dépenses excessives en IA et les craintes d’une réglementation plus stricte après que les démocrates ont pris le contrôle de la Chambre et du Sénat la semaine dernière.

La baisse du cours de l’action a fait chuter la capitalisation boursière de Nvidia de plus de 1,7 billion de dollars en un peu plus d’un mois, un chiffre qui dépasse la valeur boursière totale de Meta.

Burry a déclaré que s’il n’était pas pessimiste sur Nvidia, il se sentirait peut-être un peu excité en tant qu’investisseur à contre-courant, car il doute que le « scandale nuise énormément à l’économie de l’entreprise ».

Mais il a prévenu que l’avantage concurrentiel de Nvidia pourrait désormais diminuer plus rapidement que prévu au cours des cinq prochaines années. Il a souligné le « danger » que cette dernière controverse pourrait conduire le gouvernement américain à sévir contre le commerce des puces Nvidia en Chine et à enquêter sur les pratiques commerciales de l’entreprise.

Burry a décrit les investissements de Nvidia et les demandes d’autres acteurs de l’IA comme un « comportement de type mafieux », et a déclaré que les agences chargées de l’application de la loi trouveraient de quoi se poser des questions si elles « cessaient d’ignorer et commençaient à enquêter ».

Il a écrit qu’il n’était pas « tenté » d’acheter et de détenir des actions Nvidia à ce stade, mais qu’il pouvait « imaginer que l’ensemble du marché penserait qu’il s’agit d’une sacrée transaction assez bientôt ».

Il a prédit que la position dominante de Nvidia sur le marché « lutterait puissamment » contre « les multiples de valorisation, toujours gonflés par des marges vertigineuses, qui deviendraient trop faibles ».

Nvidia n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de Trading Insider.

Les actions de la société ont augmenté d’environ 4 % lors des échanges avant commercialisation mercredi.

Jouer le long jeu

Burry parie publiquement contre Nvidia depuis un certain temps. Il a déclaré dans un article du 11 octobre qu’il avait vendu à découvert l’ETF VanEck Semiconductor, soulignant que Nvidia détenait près de 20 % du fonds.

Dans un article du 28 septembre, Burry a déclaré qu’il avait remplacé sa vente à découvert sur Nvidia par des options de vente baissières conclues au milieu des centaines de dollars et expirant en septembre prochain, car il souhaitait plus de levier.

Il a expliqué en janvier qu’il vendait Nvidia à découvert parce que c’était « tout simplement le jeu le plus pur » pour quelqu’un de négatif sur le boom de l’IA, car l’entreprise était « entièrement dépendante des dépenses des hyperscalers ».

Burry a prévenu à plusieurs reprises que la ruée vers l’IA se terminerait mal. Il a pointé du doigt une comptabilité agressive, un financement circulaire, des dettes cachées, un surinvestissement dans des puces électroniques et des centres de données qui deviennent rapidement obsolètes, ainsi qu’une rémunération excessive à base d’actions comme signaux d’alarme.

L’investisseur axé sur la valeur est surtout connu pour son pari à contre-courant contre la bulle immobilière du milieu des années 2000, immortalisé dans le livre et le film « The Big Short ». Il y a environ un an, il est passé de la gestion d’un hedge fund à l’écriture sur ses investissements personnels.