Comment Citi défie ses rivaux de Wall Street en finançant le boom de l’IA

Citi considère la frénésie de négociation d’IA comme le moment idéal pour réduire l’écart avec ses rivaux de Wall Street.

Fin février, la banque a créé un groupe AI Infrastructure, notant dans une note interne que le développement pourrait nécessiter un capital estimé à 3 000 milliards de dollars d’ici 2030 – et que Citi souhaitait construire une « position de leader » dans le domaine. Le groupe a réuni les dirigeants de la banque d’investissement – ​​de la technologie et des communications à l’énergie et à l’électricité en passant par l’immobilier et la cryptographie – pour avancer plus rapidement sur les opportunités de financement.

« C’est notre heure », a déclaré Achintya Mangla, qui a rejoint Citi à l’automne 2024 en tant que responsable du financement de la banque d’investissement après 22 ans chez JPMorgan. Mangla est l’un des principaux architectes de la nouvelle équipe AI Infrastructure – et il affirme que les aspirations de Citi sont élevées.

« Aucune banque n’est en place. Aucune banque », a-t-il déclaré à Trading Insider lors d’un entretien. « Nous avons l’opportunité. »

Pour Citi, se lancer dans ce défi constitue également un test de grande envergure pour déterminer si la version repensée de l’entreprise par la PDG Jane Fraser peut concourir pour des mandats plus « de gauche » – les rôles les plus élevés dans les accords de financement et de conseil qui ont le plus d’influence et de frais – longtemps dominés par ses rivaux de Wall Street.

D’autres grandes banques se lancent dans les centres de données. Fred Turpin, président mondial des services bancaires d’investissement chez JPMorgan – l’ancien lieu de travail de Mangla – a récemment déclaré à Trading Insider que cette construction constitue « le plus grand cycle d’investissement de l’histoire du capitalisme ».

Mais Mangla parie que la stratégie de Citi lui permettra de conquérir des parts de marché auprès de certains des acteurs les plus établis.

Briser les silos

Les banques concurrentes à grande capitalisation de Citi ont une expérience plus longue en matière de financement de centres de données et dominent toujours le marché, mais leurs marges se rétrécissent.

Les données de Dealogic d’avril montrent que Citi s’est classée cinquième cette année pour l’activité de dette des centres de données – contre sixième l’année dernière et huitième en 2024 – illustrant les progrès de la banque. Dans l’activité globale de fusions et acquisitions aux États-Unis au cours du dernier trimestre, Citi s’est classée quatrième derrière Goldman, JPMorgan et Morgan Stanley, respectivement, selon le classement de Dealogic.

Depuis mars 2025, Citi a géré plus de 75 milliards de dollars de financements pour la construction de centres de données, prenant en charge environ 6,1 gigawatts de capacité informatique, soit environ la moitié de la demande maximale prévue par Con Edison pour l’été 2025, a déclaré un porte-parole de la banque. L’un des accords sur lesquels il a travaillé concernait le campus Stargate de Blue Owl et STACK Infrastructure, d’une valeur de 18 milliards de dollars, au Nouveau-Mexique, qui a été fermé en 2025, pour lequel il a aidé à organiser le financement.

Mangla, qui dirigeait auparavant les marchés de capitaux chez JPMorgan, affirme que le succès à long terme dans le secteur nécessite une nouvelle façon de penser le financement. Pour des transactions de cette envergure, les banques doivent désormais évaluer un large éventail de risques, depuis l’approvisionnement en électricité et le terrain jusqu’à l’exécution de la construction, en passant par le matériel GPU spécialisé et les contrats à long terme avec des clients comme Meta ou Microsoft.

Alors que les projets d’infrastructure d’IA évoluent si rapidement, Mangla a déclaré que les transferts entre des équipes distinctes gérant chaque étape du processus de financement pourraient créer des goulots d’étranglement. La réponse de Citi a été de regrouper ces capacités en un seul groupe. L’objectif est de s’éloigner de la promotion d’un produit unique, comme une obligation ou un prêt, et de structurer les solutions sur une gamme de classes d’actifs.

« Il n’y a pas une seule personne qui puisse faire tout cela », a-t-il déclaré. « Ce dont nous avons réellement besoin, c’est de résoudre les problèmes » et de pouvoir être « agnostiques dans la fourniture d’une solution en matière de capital – qu’il s’agisse de dette, de mezzanine, de capitaux propres ou de toute autre solution intermédiaire ».

Le prochain « acteur majeur » ?

La prochaine étape consiste à générer des résultats – et Mangla affirme que le groupe AI Infrastructure dispose des bonnes personnes en place pour relever le défi.

Le principal groupe de direction était au complet, a déclaré Mangla, mais la banque était disposée à ajouter des ressources juniors sélectionnées si des talents exceptionnels se matérialisaient sur le marché.

« Nous avons été humbles et réalistes quant à ce que nous devions faire », a déclaré Mangla à propos des premières incursions de la banque dans le domaine du financement des infrastructures de centres de données. « Nous ne sommes pas allés aux réunions avec les clients en disant que nous étions numéro un. »

Brian Mulberry, stratège en chef des marchés chez Zacks Investment Management, a déclaré que la création de l’équipe AI Infrastructure est emblématique de ce qu’il a appelé « la dernière étape majeure » des efforts de redressement de la banque qui ont duré des années.

« Cela les transformerait en un acteur majeur auprès des grandes banques monétaires d’une manière qu’ils n’étaient pas en concurrence auparavant », a déclaré Mulberry. « C’est la dernière grande étape que Jane doit accomplir, pouvoir dire que le redressement est accompli. »