Comment Termina a sélectionné et classé les listes Seed 100 et Seed 40 2026

Les listes Seed 100 et Seed 40 ont atteint leur sixième année dans notre partenariat avec Trading Insider, qui identifie et célèbre objectivement le succès de certains des plus grands investisseurs en semences au monde.

Au cours de ces publications Seed 100, l’IA est devenue aujourd’hui une caractéristique déterminante des startups en phase d’amorçage, avec des résultats qui détermineront probablement le classement dans les années à venir.

Pour produire les listes 2026, nous avons analysé statistiquement les performances des investisseurs d’amorçage dans 25 domaines à l’aide des données Crunchbase et PitchBook. Nous acceptons également les soumissions directes d’antécédents via ce formulaire.

Puisque notre objectif est d’analyser le succès potentiel des investisseurs plutôt que de nous concentrer uniquement sur les réalisations passées, nous considérons uniquement les investisseurs actifs ayant réalisé au moins cinq investissements entre 2011 et 2026. Notre liste comprend des investisseurs en capital-risque solo et des investisseurs providentiels du monde entier, évalués sur la base de leurs investissements dans des entreprises américaines.

Les investisseurs sélectionnés pour le Seed 100 2026 sont ceux qui présentent les indicateurs à long terme les plus solides : sorties (introductions en bourse ou acquisitions). Les investisseurs ayant déjà une empreinte en IA ont bénéficié de manière significative dans leur classement cette année.

Pour être nommés sur la liste, les investisseurs en amorçage doivent avoir :

1. Des investissements qui ont conduit à des sorties réussiesy compris les introductions en bourse ou les acquisitions réussies (les sorties qui étaient nettement supérieures à la « préférence de liquidation » ou démontraient une augmentation de la valeur de l’entreprise plutôt qu’une simple levée de capitaux).
2. Signes intermédiaires de succès futur les investissements d’amorçage recevant systématiquement des sommes importantes d’investissements de suivi.
3. Soyez toujours dans le jeu. Les grands investissements d’il y a 10 ans ne feront pas figurer un investisseur sur la liste s’il n’est plus actif.

Les sorties (introductions en bourse ou acquisitions) ont statistiquement la plus grande influence sur la différenciation des investisseurs. Nous avons également mis à jour notre méthodologie cette année afin de prendre en compte les investissements plus récents pour les étapes intermédiaires, telles que les collectes de fonds ultérieures.

Cette année, le bassin de candidats répondant aux critères ci-dessus comprenait 1 974 investisseurs, soit une augmentation de 5 % par rapport à l’année dernière. Les femmes représentaient 11 % de tous les investisseurs d’amorçage concernés, en hausse de 8 % depuis la publication du premier Seed 100 en 2021.

La liste finale de cette année comprenait 22 investisseurs qui ont augmenté leur rang, 30 avec un rang identique ou inférieur, et 48 nouveaux investisseurs. Vingt-sept investisseurs du classement de cette année figuraient également dans la liste originale Seed 100 2021.

Un modèle amélioré d’activité d’investissement

Nos modèles ont toujours pris en compte le degré d’activité des investisseurs, les investisseurs estimant qu’ils investissent peu ou pas du tout dans un classement inférieur. Toutefois, l’activité d’investissement a fluctué au fil des années. Bien que la couverture des investissements de démarrage parmi les principaux fournisseurs de données soit inégale, nous pouvons toujours obtenir des estimations de tendances en analysant les statistiques globales.

Ci-dessous, nous montrons le nombre total d’investissements d’amorçage divisé par le nombre d’investisseurs d’amorçage actifs aux États-Unis de 2010 à aujourd’hui. Ceci est basé sur l’ensemble des investisseurs qui entrent dans nos modèles Seed 100 et Seed 40. Le nombre total fluctue beaucoup, jusqu’à 50 % sur la période de la série Seed 100, et davantage sur une période plus longue.

Source: Analyse Crunchbase et Termina. Les investisseurs actifs sont des investisseurs d’amorçage qui ont récemment investi aux États-Unis.

Nous avons modifié cet indicateur pour qu’il agisse davantage comme un simple portail permettant d’exclure les investisseurs manifestement inactifs. Les Seed 100 et Seed 40 visent à aider l’écosystème à naviguer, à trouver et à célébrer de grands investisseurs en semences. Notre logique d’activité mise à jour est plus inclusive dans toutes les stratégies d’investissement, tout en mettant l’accent sur les investisseurs toujours dans le jeu.

Nous prévoyons d’améliorer le modèle à l’avenir en incluant un nouvel indicateur de contre-consensus autour de la sélection sectorielle. Certains peuvent considérer la sélection sectorielle comme l’une des connaissances importantes d’un grand investisseur en amorçage : les investisseurs visionnaires des 10 dernières années ont misé gros sur l’IA.

Ce que l’avenir nous réserve reste incertain, et nous ne voulons pas que le classement mette trop l’accent sur les succès récents étant donné les conditions actuelles du marché.

Jake Ellowitz est le directeur de la technologie et cofondateur de Terminaqui travaille avec des sociétés de capital-risque et de capital-investissement, des fonds souverains et des dirigeants pour évaluer les opportunités d’investissement. Jake est également partenaire cofondateur de Tribe Capital.

Michael Mao est un data scientist chez Termina spécialisé dans la souscription quantitative et la modélisation statistique.